Ожидаемая инфляция

Последствия инфляции в сфере распределения были бы не такими тяжелыми и даже устранимыми, если бы люди могли 1) предвидеть инфляцию и 2) иметь возможность скорректировать свои номинальные доходы с учетом предстоящих изменений в уровне цен. Например, продолжительная инфляция, начавшаяся в конце 60-х годов, в 70-е годы заставила многие профсоюзы настаивать на том, чтобы в трудовые договоры вносились поправки на рост стоимости жизни, автоматически корректирующие доходы рабочих с учетом инфляции. Если предвидеть наступление инфляции, то можно также внести изменения в распределение доходов между кредитором и дебитором, о которых мы только что говорили. Предположим, что кредитор (может быть, коммерческий или ссудо-сберегательный банк) и получатель ссуды (домохозяйство) договариваются о том, что 5% являются умеренной процентной ставкой по займу сроком на один год в том случае, если уровень цен останется неизменным. Но вследствие инфляционных процессов как кредитор, так и получатель ссуды полагают, что есть основания ожидать 6%-ного повышения цен в течение будущего года. Если банк дает заемщику ссуду в 100 дол. при 5%-ной ставке, то в конце года он получит 105 дол. Но если инфляция действительно достигнет 6% в течение этого года, то покупательная способность них 105 дол. упадет примерно до 99 дол. Фактически получается, что кредитор заплатит получателю ссуды один доллар за то, что последний в течение года пользовался сто деньгами. Кредитор может избежать выплаты такой странной субсидии, если повысит процентный ставку в соответствии с предполагаемым уровнем инфляции. Например, назначив ставку в 11%, кредитор в конце года получит 111 дол., которые с учетом 6%-ной инфляции имеют реальную стоимость, или покупательную способность, примерно 105 дол. В этом случае за пользование 100 дол. в течение одного года происходит приемлемая для обеих сторон передача 5 дол., или 5%, от дебитора кредитору. Уместно отметить, что сберегательные и ссудные учреждения ввели закладные с изменяющейся процентной ставкой, чтобы защитить себя от негативного воздействия инфляции. Между прочим, эти примеры показывают, что высокие номинальные процентные ставки являются скорее следствием инфляции, а не ее причиной.

Наш пример указывает на различие между реальной процентной ставкой, с одной стороны, и денежной, или номинальной, процентной ставкой с другой Реальная процентная ставка- это выраженной в процентах увеличение покупательной способности, которое кредитор получает от заемщика. В нашем примере реальная процентная ставка составляем 5% Номинальная

процентная ставка — это выраженное в процентах увеличение денежной суммы, которую получает кредитор. В нашем примере номинальная процентная ставка равна 11%. Разница между этими двумя понятиями состоит в том, что, в отличие от номинальной процентной ставки, реальная процентная ставка корректируется, или "дефлируется", в соответствии с уровнем инфляции. Другими словами, номинальная процентная ставка равна сумме реальной процентной ставки и премии, выплачиваемой для компенсации предполагаемого уровня инфляции.