Инфраструктура рынка ценных бумаг

Инфраструктура фондового рынка – это комплекс социальных институтов, правовой и информационной базы, которые обеспечивают реализацию функций рынка ценных бумаг.

Инфраструктурные элементы:

- биржи;

- специальные страховые фонды;

- информационные агентства;

- независимые регистраторы;

- депозитарии;

- трастовые институты;

- биржевые склады;

- расчетно-клиринговые палаты.

Основные функции инфраструктурных элементов рынка ценных бумаг:

1) доведение товаров (ценных бумаг) от продавцов к покупателям;

2) обеспечение инвестиционной деятельности покупателей ценных бумаг;

3) обеспечение сохранности, учета и расчетов за ценные бумаги;

Общая характеристика инфраструктурных элементов рынка ценных бумаг

Фондовая биржа – главное звено рынка ценных бумаг – это торговое, профессиональное, технологическое, организационное, нормативное ядро рынка ценных бумаг. Фондовая биржа должна обеспечить постоянство, ликвидность, регулирование рынка, определение цен, учет рыночной конъюнктуры.

Депозитарий – это юридическое лицо, созданное в форме акционерного общества, которое предоставляет услуги по хранению ценных бумаг, а также услуги по учету прав, которые ими обеспечиваются. Наличие депозитария, который обслуживает конкретную фондовую биржу, позволяет ускорить выполнение соглашения.

В Украине функции депозитария могут выполнять исключительно юридические лица, которые получили лицензию Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на осуществление отдельных или всех видов депозитарной деятельности.

В соответствии с « Порядком выдачи разрешения на депозитарную деятельность», с законом Украины «О национальной депозитарной системе и особенности электронного обращения ценных бумаг в Украине » минимальный размер уставного капитала локального депозитария должен составлять сумму, эквивалентную 400 000 евро, причем он должен быть сформирован только за счет денежных средств. Часть уставного капитала, которая приходится на одного акционера, не может превышать 25%.

Основные функции депозитария:

· ответственное хранение ценных бумаг;

· учет прав собственности на ценные бумаги;

· осуществление депозитарных операций на депо-счетах;

· осуществление расчетно-клиринговых операций по сделкам с ценными бумагами;

· выполнение роли посредников между эмитентом и инвестором.

Состоянием на 01.10.04 Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку выдано 139 лицензий на осуществление деятельности хранителя ценных бумаг. Один депозитарий имеет лицензию на расчетно-клиринговую деятельность.

Независимые регистраторы – это юридические лица, которые получили лицензию Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на предоставление услуг по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг. Минимальный уставной капитал локального регистратора должный составлять не менее 1250 не облагаемых налогами минимумов. Доля одного эмитента в уставном капитале должна составлять не более 10%.

Видами деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг признаются: сбор, фиксация, обработка, сохранение и предоставления данных, которые составляют систему ведения реестра собственников ценных бумаг.

Реестр владельцев ценных бумаг – список зарегистрированных владельцев с указанием количества, нарицательной стоимости, категории принадлежащих им именных ценных бумаг; он составляется на определенную дату и позволяет идентифицировать собственников. Соответственно реестру эмитент выплачивает дивиденды, рассылает приглашения на общее собрание акционеров.

Основные функции регистратора:

· ведение реестра собственников ценных бумаг;

· хранение информации об акционерном обществе (размер уставного капитала, количество, нарицательная стоимость и категории выпущенных акций);

· сбор информации о собственниках ценных бумаг и номинальных держателях;

· учет движения ценных бумаг акционерного общества;

· выдача свидетельств, подтверждающих права собственности акционеров на принадлежащие им ценные бумаги;

· содействие в проведении общего собрания акционеров;

· участие в подготовке выплаты дивидендов.

Особые функции регистратора:

· контроль за крупными сделками, выявление аффилированных лиц (собственников большого пакета акций, в Украине – не менее 25%);

· оформление блокирования ценных бумаг, связанного с арестом, залогом или другими операциями;

· выдача сертификата на имя нового владельца (при изменении владельца);

· передача сообщений эмитента своим инвесторам.

Ведение реестра акционеров может осуществляться как на бумажных носителях, так и в форме электронной записи. В зарубежной практике роль регистратора выполняют депозитарии или трансфер-агенты.

В Украине по состоянию на 01.10.04 лицензию на осуществление деятельности относительно ведения реестра владельцев именных ценных бумаг имели 372 юридические лица.

Расчетно-клиринговая организация – это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников фондового рынка. Чаще – это закрытое акционерное общество, которое имеет лицензию центрального банка на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем биржевом рынке. Может обслуживать одну фондовую биржу или несколько бирж. Ее главные цели:

· минимизация затрат по расчетному обслуживанию участников фондового рынка;

· минимизация времени расчетов;

· минимизация всех рисков, которые имеют место при расчетах.

Функции расчетно-клиринговых организаций:

· проведение расчетных операций;

· осуществление взаимозачетов или клиринга;

· сбор, сверка и корректирование информации по сделкам;

· разработка расписания расчетов, то есть установление сроков, на протяжении которых деньги и соответствующая им информация и документы должны поступить в расчетно-клиринговую организацию;

· контроль за перемещением биржевых активов, которые лежат в основе биржевых соглашений в результате выполнения контрактов;

· гарантирование выполнения заключенных на бирже контрактов;

· бухгалтерское и документальное оформление сделанных расчетов.

Расчетно-клиринговая организация – это коммерческая организация, которая работает с прибылью. Основные источники ее доходов:

· плата за регистрацию соглашений;

· доход от продажи информации;

· поступления от продаж своих технологий расчетов, программного обеспечения и т. д.

Расчетно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами.

По состоянию на 01.10.04 Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку выдана 1 лицензия на осуществление расчетно-клиринговой деятельности по соглашениям относительно ценных бумаг.