ЭЗа - затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби по отношению к сумме эмиссии

Заемный капитал в процессе финансового управления оценивается по следующим основным элементам: стоимость кредита (банковского); стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций; стоимость товарного (коммерческого) кредита (в форме краткосрочной или долгосрочной отсрочки платежа).

Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита оценивается по следующей формуле:

ЗКб = ПКб*(1-Снп) / (1- ЗПб)

где ЗКб - стоимость заемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита, %;

ПКб — ставка процента за банковский кредит, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЗПб — уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичной дробью.

Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, оценивается на базе ставки купонного процента по ней, формирующего сумму периодических купонных выплат. Если облигация продается на иных условиях, то базой оценки выступает общая сумма дисконта по ней, выплачиваемая при погашении. В первом случае оценка осуществляется по формуле:

ЗКэо = СКд*(1-Снп)/ (1 – Эзо)

Где ЗКэо— стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, %;

СКд — ставка купонного процента по облигации, %;