Величина рисков

для разных вариантов рискового вложения капитала, %

Таблица 2

Варианты рискового вложения капитала	Условия хозяйственной ситуации
А1	А2	А3
К1 * Q1
К2 * Q2
К3 * Q2

Выбор варианта вложения капитала в условиях неопределенной хозяйственной ситуации зависит прежде всего от степени этой неопределенности.

Имеются три варианта принятия решения о вложении капитала.

Первый способ решения

Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных условий хозяйственной ситуации известны. В этом случае определяется среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли. В нашем примере вероятности условий хозяйственной ситуации составляют: 0,5 - для ситуации A₁, 0,48 - для ситуации А₂, 0,55 -для ситуации А₃.

Среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал составляет при варианте вложения капитала K₁ 102% ; при варианте вложения капитала К₂ - 61% ; при варианте вложения капитала К₃ - 74% .

Выбираем вариант вложения капитала К₁ как обеспечивающий наибольшую норму прибыли на вложенный капитал (102%).

Второй способ решения

Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.

В этом случае путем экспертной оценки устанавливаем значение вероятностей условий хозяйственных ситуаций A₁, А₂, А₃ и дальше производим расчет среднего ожидаемого значения нормы прибыли на вложенный капитал аналогично методике расчета, приведенной для первого варианта решения.

Известно, что условия хозяйственных ситуаций А₁, А₂, А₃, по оценке экспертов, могут соотноситься как 3:2:1.

Тогда значения вероятности для хозяйственной ситуации А₁ принимаются на уровне 0,5 , для ситуации А₂ - 0,33 ,

для ситуации А₃ – 0,17 .

При этих значениях вероятностей среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал составляет: при варианте вложения капитала К₁ -62% ; при варианте вложения капитала К₂ - 35% ; при варианте вложения капитала К₃ - 44% .

Сравнение результатов вариантов решений показывает, что наиболее доходным вариантом вложения капитала является вариант К₁.

Третий способ решений

Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.

Такими направлениями оценки результатов вложениякапитала могут быть.

1. Выбор максимального результата из минимальной величины.

2. Выбор минимальной величины риска из максимальных рисков.

3. Выбор средней величины результата.

Первое направление оценки результатов вложения капитала.

По величине значения нормы прибыли на вложенный капитал распределяются следующим образом: максимальная величина - от 50 до 100%, минимальная - от 0 до 49% По данным табл. 1 видно, что минимальные величины нормы прибыли на вложенный капитал колеблются от 30 до 48%.

Производя оценку результата вложения капитала по первому направлению по данным табл. 1, определяем вариант вложения капитала К₃ при хозяйственной ситуации А₂, дающий норму прибыли 48% на вложенный капитал.

Второе направление оценки результатов вложения капитала.

По величине значения рисков распределяются следующим образом: максимальная величина риска - от 50 до 100%; минимальная величина риска - от 0 до 49%.

По данным табл. 2 видно, что не имеется ни одной максимальной величины риска.

Пример третьего направ ления опенки результатов вложения капитала.

Применение этого направления базируется на двух крайних показателях результата (минимум и максимум), для каждого из которых принимается значение вероятности 0,5, т.е. исходят из принципа "50 на 50".

Так, по данным табл. 2 найдем среднее значение нормы прибыли на вложенный капитал для каждого варианта рискового вложения капитала.

Имеем:

для варианта вложения капитала K₁ - 66%, ;

для варианта вложения капитала К₂ - 45% ;

для варианта вложения капитала К₃ - 48%.

По величине средней нормы прибыли выбираем вариант вложения капитала К₁, дающий наибольшую величину нормы прибыли на вложенный капитал.