Экономика предприятия. Курс лекций. Семенова И.А

Гл. отраслевой редактор Л. А, ЕРЛЫКИН

Редактор С. А. ГЛУШКОВ

Мл. редактор Е. В. ПЕТРОВА

Обложка художника В. И. ПАНТЕЛЕЕВА

Худож. редактор М. А. ГУСЕВА

Техн. редактор О. А. НАЙДЕНОВА

Корректор Л. С. СОКОЛОВА

КБ № 9851

Сдано в набор 0706.89. Подписано к печати 250789 Т01150. Формат бумаги 60 X 84 1/8. Бумага газетная. Гарнитура обык­новенная. Печать высокая Усл печ. л. 4.0. Усл. кр.-отт. 6,0. Уч.-изд. л. 4,42. Заказ 1603. Цена 35 коп Тираж 4 806 368 экз. 5-6-7 заводы по 500000 экз. (2000001 — 3500000 экз.)

Издательство «Знание». 101835. ГСП. Москва. Центр. проезд Серова, д 4 Индекс заказа 894908

Типография ордена Трудового Красного Знамени издательско-полнграфического объединения ЦК ВЛКСМ «Молодая гвардия». Адрес НПО: 103030. Москва. К-30! Сущевская ул. д. 21.

Экономика предприятия. Курс лекций. Семенова И.А.

1. Оценка эффективности капиталовложений (инвестиции).

П – прибыль

СТ

Д - Т ПТ... П... -

РС Д' = Д + (прибыль)

Д - деньги Прибыль = TR – TC

Т - товар TR = P x Q

СТ - средства труда TC = Q (AVC + AFC

ПТ - предметы труда

РС - рабочая сила

Инвестиции - это вложение в основные фонды (здания, сооружения, земля)

Характерной чертой инвестиции - что на начальном этапе осуществляются выплаты, а поступления происходят позже.

Приведение денежных сумм возникающих в разное время к сопоставимому виду, называется временной оценкой в денежных потоках, которая основана на шести функциях сложного процента.

1. Накопленная сумма единицы позволяет определить будущую стоимость имеющейся денежной суммы исходя из срока накопления ставки процента, периодичности дохода.

FV = PV + J

FV = PV + (1 + i)ⁿ

PV - настоящая (текущая) стоимость

FV - будущая стоимость

J - сумма начисленных процентов

i - ставка процента

n - количество лет

Пример:

РV = 1000

i = 10 %

N = 2 года FV = 1000+ (1+ 0,1)²

2. Текущая стоимость единицы позволяет определить настоящую (приведенную) стоимость суммы, величина которой известна в будущем.

Это процесс обратный начислению сложного процента и носит название дисконтирование

Расчет эффективности инвестиций - это описание ожидаемых экономических результатов от запланированных капитальных вложений.

1.Срок окупаемости (Ток)=РР

2.Чистая дисконтированная стоимость ЧДС = NPV

3.Ставка доходности проекта (СДП) - коэффициент рентабельности.

4.Внутренняя норма окупаемости ВНО = IRR.

При расчете эффективности предполагается, что предприятие заранее задаст минимально допустимую ставку процента, при котором инвестиции могут считаться эффективными. Эта ставка процента называется расчетная (субъективная) ставка процента.

1 подход: определяет ставку процента - базисом для расчета может быть ставка на заемный капитал.

2 подход: базируется на принципе упущенных возможностей.

Год	Платежи (капитальные вложения)по инвестициям, млн.руб.	Поступления от инвестиций (денежный поток) млн. руб.	Ряд платежей и поступлений, FV млн.руб.     (2+3)	R1=10% (0,1)	Накоплен ный PV млн.руб.     7=сумма 6	R2= 20% (0,2)
a	PV млн. руб.   (4+5)	a	PV млн.руб.     4x8=9
	-1000	-	-1000		-1000	-1000		-1000
				0,909		-818	0,833
				0,826		-570	0,6944
				0,7513		-194	0,5787
				0,683		+79	0,4823
				0,621		+141	0,4019
Итого:								-103

1. Срок окупаемости - это время необходимое для полного возврата ранее вложенных средств

Ток – год, предшествующий году окупаемости + дробь в числителе невозмещенная стоимость на начало года, в знаменателе приток наличности в течении года.

Если срок окупаемости меньше расчетного периода, т о проект эффективный.

2. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) - это разность между текущей, дисконтированной на базе расчетной ставки процента, стоимостью поступления от инвестиции и величиной капиталовложений.

ЧДС = ПД – ПЗ, где

ПД – приведенные доходы,

ПЗ – приведенные затраты.

ЧДС= 1141-1000+141

Если ЧДС > 0, то проект эффективный, если < 0, то проект не эффективный.

3. Ставка доходности проекта отражает уровень доходов в расчете на единицу инвестиции.

Может рассчитываться двумя способами:

Если СДП₁>0 проект эффективный, Если СДП₂>1 проект эффективный

Если <0 не эффективный если <1 не эффективный

4. Внутренняя норма окупаемости (ВНО) - это ставка процента (дисконта) уравнивающая приведенные доходы от проекта с величиной капиталовложения и обеспечивающая нулевую ЧДС.

Метод интерполяции

		—			—

ПД _max - это приведенные доходы превышающие затраты в проект.

ПД_min - это приведенные доходы не превышающие затраты в проект.

Если ВНО > R1, то проект эффективный