Тройное равновесие в открытой экономике

В экономике обеспечивается тройное равновесие, когда совмест­ное равновесие устанавливается при значении внутренней ставки процента r^d, равном мировой процентной ставке r^f. Графически это можно интерпретировать как пересечение кривых IS LM и СМ в точке, соот­ветствующей параметрам у = у* и r^d = r^f, как это представлено на рис. 29.1. При этом в условиях полной мобильности капитала в открытой эконо­мике существует механизм, позволяющий обеспечить тройное равновесие. Происходит это за счет корректировки текущего значения валютно­го курса.

Предположим, что кривая IS пересекает кривую LM выше точки пересечения последней с кривой СМ. Это означает, что внутренняя ставка процента, соответствующая совместному равновесию на рынке благ и денег, превышает мировую. Тогда, в силу более высокой доходности внутренних активов по сравнению с мировыми, в экономику начнется приток иностранного капитала. Приток иностранного капитала вызо­вет повышение спроса на отечественную валюту, в результате чего ва­лютный курс начнет повышаться, национальная валюта станет «доро­же». Повышение курса национальной валюты вызовет снижение чис­того экспорта, в результате чего кривая IS начнет сдвигаться влево. Дви­жение кривой IS влево будет продолжаться до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой, то есть пока не исчезнет при­чина, вызвавшая приток иностранного капитала.

Если внутренняя ставка процента меньше мировой, то будет на­блюдаться рост вывоза капитала из страны за рубеж, что вызовет уве­личение спроса на иностранную валюту и, как следствие, приведет к росту чистого экспорта, сдвигу кривой IS вправо и повышению внут­ренней ставки процента.

Однако данный механизм действует различным образом в зависи­мости от режима регулирования валютного курса. Соответственно раз­личаются и процесс приспособления к равновесию, и инструменты экономической политики.