Наличие процентной ставки

До сих пор мы игнорировали существование финансовых рынков и процентной ставки (считали ее равной нулю).

Теперь рассмотрим, каким образом процентная ставка может повлиять на потребление и сбережение. Существование процентной ставки, а точнее дисконтирование будущего потребления, делает его менее значимым по сравнению с настоящим. Другими словами, замена настоящего потребления на равновеликое будущее невыгодна для экономического человека, так как сбережения в настоящем способны из-за наличия процентной ставки увеличить богатство в будущем. Это также стимулирует экономического человека к сбережению.

Следует различать номинальную и реальную ставку процента. Номинальная ставка процента i назначается банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента r отражает реальную покупательную способность дохода, по­лучаемого в виде процента с учетом динамики цен π. Взаимосвязь номинальной и реальной процентной ставки описывается уравнением американского экономиста Ирвинга Фишера:

Уравнение Фишера — уравнение, описывающее связь между темпом инфляции, номинальной и реальной ставками процента:

,

где — номинальная ставка процента;

— реальная ставка процента;

— темп инфляции.

Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может измениться по двум причинам:

· из-за изменений реальной ставки процента;

· из-за темпа инфляции.

Например, если субъект положил на банковский счёт сумму денег, приносящую 10 % годовых ежегодно, то номинальная ставка составит 10 %. При уровне инфляции 6 % реальная ставка составит только 4 %.

i = r + π, или r = i – π. (5) где π – темп инфляции.

Познакомимся с оптимальным распределением дохода между настоящим и будущим потреблением (теория межвременного выбора Ирвинга Фишера).

Ирвинг Фишер разработал модель, с помощью которой экономисты анализируют как рациональные субъекты осуществляют межвременной выбор, т. е. выбор между потреблением и сбережениями, или, что то же самое, между настоящим потреблением и будущим. Делая этот выбор, домашнее хозяйство исходит из своих настоящих доходов. При этом оно должно рассчитать доход, который предполагает получить в будущем, и оценить потребление товаров и услуг, которое сможет себе при этом позволить.

Принятие решения основывается, с одной стороны, на «объективных факторах»: настоящий и будущий доход, данная процентная ставка, а с другой – на «субъективных факторах»: функции полезности в настоящем и будущем.

Домашние хозяйства стремятся к повышению своего потребления.

Однако они вынуждены исходить из имеющихся возможностей. Другими словами, по­требление людей ограничено уровнем их доходов, или бюджетным ограниче­нием.

На рис. 13 изображена линия бюджетного ограничения В₁В₁, расположение которой определяет объем настоящего дохода у₁ и потребления С₁, а также будущего дохода у₂ и потребления С₂. Угол наклона линии бюджетного ограничения определяется ставкой процента r. Домашнее хозяйство не может себе позволить выйти за пределы бюджетного ограничения (вне треугольника, формируемого осями координат и линией бюджетного ограничения). С другой стороны, и потребление, определяемое любыми точками внутри треугольника, не является оптимальным. Оптимум потребления следует искать на самой линии бюджетного ограничения.

Рис. 13. Линия бюджетного ограничения в теории И. Фишера

Рис. 14. Изменение предельной нормы замещения

Точка D (в которой MRS > 1), демонстрирует «предпочтение будущего»: в ней снижение потребления экономического агента в настоящем должно быть компенсировано увеличением потребления в будущем в меньших масштабах при условии сохранения прежнего уровня полезности.

Итак, мы рассмотрели понятие бюджетного ограничения и формирование предпочтений потребителя. Выясним теперь, как осуществляется выбор оптимального потребления во времени. Чисто геометрически это происходит путем наложения на линию бюджетного ограничения множества кривых безразличия. Оптимальный выбор между настоящим и будущим потреблением достигается в точке касания М линии бюджетного ограничения с максимально доступной кривой безразличия (рис. 15).

Рис. 15. Оптимум межвременного потребления

В точке оптимума М наклон линии бюджетного ограничения касается кривой безразличия, т. е. MRS = 1/(1 + r).