Тема 4. Доходный подход к оценке стоимости предприятия

Вопросы для обсуждения

1. Назовите классические подходы к оценке стоимости бизнеса и методы стоимостной оценки.

2. Сфера использования, необходимая информация и ограничения доходного подхода.

3. Какие факторы стоимости учитываются при использовании доходного подхода.

4. Перечислите принципы оценки бизнеса с точки зрения доходного подхода.

5. Методы доходного подхода. Условия и сфера применения.

6. Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока.

7. Определение длительности прогнозного периода и единица его измерения.

8. Проведение ретроспективного анализа валовой выручки от реализации и ее периода.

9. Проведение ретроспективного анализа и подготовка прогноза расчетов.

10. Определение ставки дисконтирования.

11. Расчет величины стоимости компании в постпрогнозный период.

12. Расчет обоснованной величины рыночной стоимости бизнеса с учетом заключительных поправок.

13. Экономическое содержание метода капитализации дохода.

14. Методы определения капитализируемого дохода.

15. Определение ставки капитализации.

Тесты

1. Процентная ставка, которая используется для пересчета годового дохода в рыночную стоимость объекта, называется:

а) безрисковой ставкой дохода;

б) ставкой дисконтирования;

в) нормой возмещения капитала;

г) ставкой капитализации;

д) все ответы неверны.

2. Что из нижеследующего неправильно:

а) стоимость = доход: коэффициент капитализации;

б) доход = коэффициент капитализации * стоимость;

в) коэффициент капитализации = доход: стоимость;

г) доход = коэффициент капитализации: стоимость;

д) все ответы неверны.

3. Процентная ставка, которая используется для приведения ожидаемых будущих денежных потоков к текущей стоимости, называется:

а) ставкой капитализации;

б) безрисковой ставкой дохода;

в) нормой возмещения капитала;

г) ставкой дисконтирования.

д) все ответы неверны.

4. Различие между денежным потоком, рассчитанным для собственного капитала, и денежным потоком для инвестированного капитала заключается в том, что:

а) учитываются или нет заемные средства;

б) учитывается или нет инфляция;

в) как рассчитывается ставка дисконта;

г) а и б;

д) а и в.

5. Какие показатели из нижеперечисленных учитываются со знаком «плюс» при расчёте денежного потока, приносимого собственным капиталом:

а) уменьшение товарно-материальных запасов;

б) увеличение дебиторской задолженности;

в) уменьшение кредиторской задолженности;

г) увеличение капитальных вложений;

д) все ответы неверны.

6. Какие показатели из нижеперечисленных учитываются со знаком «минус» при расчёте денежного потока, приносимого всем инвестированным капиталом:

а) чистая прибыль;

б) амортизационные отчисления;

в) уменьшение товарно-материальных запасов;

г) уменьшение кредиторской задолженности;

д) уменьшение дебиторской задолженности.

7. Укажите правильную схему расчёта денежного потока, приносимого собственным капиталом предприятия, расставив знак «+» или «–» в скобках. Чистая прибыль (), износ (), увеличение долгосрочной задолженности (), прирост собственного оборотного капитала (), увеличение капитальных вложений (), снижение кредиторской задолженности ():

а) +, +, +, +, –, –;

б) +, +, +, –, –, –;

в) +, +, –, –, –, +;

г) +, +, +, –, +, –;

д) +; –; +; –; –; –.