Тема 4. Риск-менеджмент в отраслях и сферах деятельности

Функциональная структура управления риском на предприятии.

Организация управления риском на производственном предприятии Источники риска в аграрной сфере. Управление хозяйственным риском в аграрном секторе. Управление кредитным риском в деятельности банков. Риски в международной банковской деятельности. Роль Банка России в управлении банковскими рисками. Понятие и классификация рисков в страховом бизнесе. Управление рисками, принимаемыми по договора страхования. Риски, связанные с обслуживанием договоров страхования.

Контрольные вопросы

1. Управление риском на производственном предприятии.

2. Пути повышения устойчивости агропромышленного производства в условиях неопределенности и риска.

3. Управление рисками в банковской системе.

4. Риск-менеджмент в страховом бизнесе.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ

КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

В соответствии с учебным планом по курсу “Риск-менеджмент” студент должен выполнить контрольную работу, состоящую из двух частей.

1-часть контрольной работы, состоит из задания №1 в виде теоретического вопроса. Должна включать введение, основную часть, заключение и быть выполнена на листах формата А4.

Вариант задания выбирается студентом самостоятельно по таблице 1 в зависимости от последних двух номеров зачетной книжки.

2-часть контрольной работы состоит из заданий №2, №3, №4.

· задание №2, заключается в поиске правильного ответа на вопросы - тесты с комментариями нахождения правильного ответа.

Студент выполняет тесты с 1 по 25 включительно.

· задание №3, представляет собой решение задач на примере представленной методики (стр 14). Вариант задания выбирается студентом самостоятельно по таблице 2 в зависимости от последних двух номеров зачетной книжки.

Номер варианта задания №3 соответствует значениям коэффициентов Q_1, Q_2, Q₂ с помощью которых задаются исходные данные по этому заданию.

· задание №4 предполагает изучение и практического использование представленной методики для выполнения задания " Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий на этапе принятия управленческого решения". Предприятие студент выбирает самостоятельно по своему желанию.

На титульном листе контрольной работы указывается название дисциплины, фамилия, имя отчество студента (полностью), курс, группа. По тексту контрольных работ не допускается исправлений и зачеркиваний. Контрольная работа должны содержать список использованной литературы.

Объем работ не должен превышать 20-ти печатных страниц.

Таблица №1

Вариант задания № 1 в соответствии с номером зачетной книжки

	Последняя цифра в № зачетной книжки
Предпоследняя цифра в № зачетной книжки
	№ теоретических вопросов

Таблица №2

Вариант задания № 3 в соответствии с номером зачетной книжки

	Последняя цифра в № зачетной книжки
Предпоследняя цифра в № зачетной книжки
	Значение коэффициентов Q1, Q2, Q3
	Q1=1,1 Q2=1,5 Q3=1,4	Q1=1.2 Q2=1.6 Q3=1	Q1=1 Q2=1,7 Q3=0.9	Q1=1.2 Q2=1.6 Q3=1	Q1=1.1 Q2=1.5 Q3=1.2	Q1=0,5 Q2=1.4 Q3=1,3	Q1=0.6 Q2=1 Q3=1,5	Q1=0,7 Q2=1.3 Q3=1,4	Q1=0.8 Q2=1.2 Q3=1,1	Q1=0.9 Q2=1,1 Q3=1,2
	Q1=1.2 Q2=1.3 Q3=1	Q1=1,1 Q2=1,2 Q3=1,5	Q1=1,3 Q2=1.1 Q3=1.4	Q1=0,9 Q2=1.4 Q3=1,3	Q1=0.8 Q2=1,5 Q3=1,2	Q1=0,7 Q2=1.6 Q3=1.5	Q1=0,6 Q21.7 Q3=1,4	Q1=1 Q2=1.8 Q3=1,3	Q1=0,5 Q2=1.9 Q3=1,2	Q1=0,4 Q2=2 Q3=1,1
	Q1=0,8 Q2=2 Q3=1.6	Q1=0,9 Q2=1,9 Q3=1.5	Q1=1 Q2=1.8 Q3=1.4	Q1=1,1 Q2=1.7 Q3=1,3	Q1=1.2 Q2=1.6 Q3=1,2	Q1=1.1 Q2=1.5 Q3=1.1	Q1=1,2 Q2=1.4 Q3=1	Q1=1,1 Q2=1,3 Q3=0.9	Q1=1.2 Q2=1.1 Q3=0,8	Q1=1.1 Q2=1.2 Q3=0.7
	Q1=0,4 Q2=2,1 Q3=0,5	Q1=0,5 Q2=2 Q3=0,6	Q1=0,6 Q2=1,9 Q3=0,7	Q1=0,7 Q2=1,8 Q3=0,8	Q1=0,8 Q2=1,7 Q3=0,9	Q1=0,9 Q2=1,6 Q3=1	Q1=1 Q2=1,5 Q3=1,1	Q1=1,1 Q2=1,4 Q3=1,2	Q1=1,2 Q2=1,3 Q3=1,3	Q1=0,3 Q2=1,2 Q3=1,4
	Q1=0,5 Q2=2 Q3=0.6	Q1=0,6 Q2=1,9 Q3=0,7	Q1=0,7 Q2=1,8 Q3=0.8	Q1=0,8 Q2=1,7 Q3=0.9	Q1=0,9 Q2=1,6 Q3=1	Q1=1 Q2=1.5 Q3=1,1	Q1=1,1 Q2=1,4 Q3=1,2	Q1=1,2 Q2=1,3 Q3=1,3	Q1=0,4 Q2=1,2 Q3=1,4	Q1=0,5 Q2=1,1 Q3=1,5
	Q1=0.6 Q2=1,9 Q3=0,7	Q1=0,7 Q2=1,8 Q3=0.8	Q1=0,8 Q2=1,7 Q3=0,9	Q1=0,9 Q2=1,6 Q3=1	Q1=1 Q2=1,5 Q3=1,1	Q1=1,1 Q2=1,4 Q3=1,2	Q1=1,2 Q2=1,3 Q3=1,3	Q1=0,5 Q2=1,2 Q3=1,4	Q1=0,4 Q2=1,1 Q3=1,5	Q1=0,3 Q2=2 Q3=1.6
	Q1=0,7 Q2=1,8 Q3=0,8	Q1=0,8 Q2=1,7 Q3=0,9	Q1=0,9 Q2=1,6 Q3=1	Q1=1 Q2=1,5 Q3=1.1	Q1=1,1 Q2=1,4 Q3=1,2	Q1=1,2 Q2=1,3 Q3=1.3	Q1=0,5 Q2=1,2 Q3=1,4	Q1=0,6 Q2=1,1 Q3=1.5	Q1=0,4 Q2=1 Q3=1,6	Q1=0,3 Q2=1.9 Q3=0.7
	Q1=0,8 Q2=1,7 Q3=0,9	Q1=0,9 Q2=1,6 Q3=1	Q1=1 Q2=1.5 Q3=1,1	Q1=1.1 Q2=1,4 Q3=1,2	Q1=1.2 Q2=1,3 Q3=1,3	Q1=0,7 Q2=1,2 Q3=1.4	Q1=0,6 Q2=1,1 Q3=1.5	Q1=0,5 Q2=1 Q3=1.6	Q1=0.4 Q2=1.8 Q3=0,8	Q1=0,8 Q2=2 Q3=0,7
	Q1=0,9 Q2=1.6 Q3=1	Q1=1 Q2=1.5 Q3=1.1	Q1=1,1 Q2=1.4 Q3=1,2	Q1=1,2 Q2=1.3 Q3=1,6	Q1=1,1 Q2=1.2 Q3=1.5	Q1=1 Q2=1,1 Q3=1.4	Q1=0,9 Q2=1 Q3=1.3	Q1=0,8 Q2=1.9 Q3=1,2	Q1=0,7 Q2=1.7 Q3=1.1	Q1=0,6 Q2=2.1 Q3=1.4
	Q1=1 Q2=1,5 Q3=1.1	Q1=1.1 Q2=1,4 Q3=1.2	Q1=1.2 Q2=1.3 Q3=1.4	Q1=1.1 Q2=1.2 Q3=1.3	Q1=1 Q2=1.1 Q3=1.5	Q1=0.9 Q2=1 Q3=1.6	Q1=0,8 Q2=2.1 Q3=1.5	Q1=0,7 Q2=1 Q3=1.4	Q1=0,6 Q2=1.9 Q3=1,3	Q1=0,5 Q2=1.8 Q3=1.2

1 - я часть контрольной работы

Задание № 1 (Вопросы 1-28)

1. Что такое риск? С чем связано для Вас понятие риска? Прокомментируйте взаимосвязь риска и доходности. Приведите примеры шансов и возможностей предпринимательства.

2. Перечислите виды риска по признакам:

· по влиянию на показатели финансового состояния;

· по характеризуемому объекту;

· по совокупности исследуемых инструментов;

· по методам исследования;

· по источникам возникновения;

· по финансовым последствиям;

· по характеру проявления во времени;

· по уровню потерь; по возможности предвидения;

· по возможностям страхования.

Поясните влияние фактора времени на уровень риска.

3. Назовите известные Вам методы оценки риска. Какие величины теории вероятностей используют для сравнительной оценки риска? Какая величина стандартного отклонения (большая или меньшая) свидетельствует о меньшем риске? В каких случаях для количественной оценки риска используют вместо стандартного отклонения коэффициент вариации?

4. Какие параметры учитываются при оценке риска с применением имитационной модели Д. Хертца? В чем, по вашему мнению, состоят недостатки ограничения в применении количественных методов оценки риска? В чем суть анализа чувствительности? Назовите упрощенный и наиболее применяемый вариант анализа чувствительности?

5. Что отражает коэффициент (метод оценки доходности активов САРМ)? Что характеризует коэффициент (метод эквивалентов)? Как вы представляете дерево решений^? Какие варианты развития прорабатывают, применяя метод сценариев? В чем суть согласования рисков при разработке сценариев?

6. В чем состоит суть управления риском? В чем суть активного управления риском? Приведите примеры предупреждения риска на этапе планирования (активного управления) в разрезе разделов бизнес-плана.

7. Что такое леверидж? Что является предметом левериджа? Назовите составляющие (виды) левериджа. По отчету о прибыли и убытках перечислите позиции относящиеся к производственному левериджу.

8. Назовите области воздействия операционного рычага. По отчету о прибыли и убытках перечислите позиции, относящиеся к финансовому рычагу. Назовите области воздействия финансового рычага. Как проявляется действие операционного рычага? В чем состоит эффект операционного рычага?

9. Как проявляется действие финансового рычага? В чем состоит эффект финансового рычага? Взаимосвязь между какими параметрами характеризует производственно-финансовый леверидж (операционно-финансовый рычаг)?

10. Перечислите виды текущих затрат на производство и реализацию продукции, различающиеся по признакам:

· способам калькулирования;

· зависимостью от объемов производства (продаж);

· составу элементов.

Что выше: темпы прироста прибыли или темпы прироста объема продаж? Что происходит быстрее: падение прибыли или падение объемов продаж?

11. Что является источником предпринимательского риска (риска операционной деятельности) оказаться в убытках? Нарисуйте график безубыточности. Какие зоны разделяет точка безубыточности? Напишите формулу безубыточности.

12. Что такое критический (безубыточный) объем продаж (порог рентабельности)? Как рассчитывается критический (безубыточный) объем продаж (порог рентабельности)? Что такое запас финансовой прочности предприятия (маржа безопасности)?

13. Что характеризует уровень операционного рычага? Как измеряется уровень (сила воздействия) операционного рычага? Что характеризует уровень финансового рычага? Как измеряется уровень (сила воздействия) финансового рычага? В чем состоит финансовый (леверажный) риск? Приведете пример управленческих решений, когда менеджеры используют категории левериджа.

14. Назовите составляющие финансового равновесия. Назовите основные правила финансирования. В чем суть "золотого правила финансирования"? В чем суть требований к вертикальной структуре капитала? Какое уравнение отражает "золотое правило финансирования"? Какой коэффициент используют для анализа соблюдения "золотого правила финансирования"?

15. Какое уравнение отражает требования к вертикальной структуре капитала? Какие коэффициенты используют для анализа соблюдения требований к вертикальной структуре капитала? На чем основаны расчеты коэффициентов ликвидности?

16. С каким правилом финансирования связана рискованность инвестиционной деятельности? С каким правилом финансирования связана рискованность финансовой деятельности предприятия? Что может оправдать решения, ведущие к ухудшению структуры капитала?

17. Назовите формы управления риском. Перечислите принципы управления риском. Приведите пример действий с соблюдением принципа финансовой предосторожности. Назовите элементы системы управления риском.

18. Перечислите слагаемые процесса управления риском. Что входит в процесс-фазы управления риском? Что включают процесс-результаты управления риском? Что относят к инструментам управления риском:

· на фазе оценки риска;

· на фазе планирования регулирования риска;

· на фазе предупреждения риска.

19. Какие компоненты включает система риск-менеджмента? Перечислите процессы риск-менеджмента.

20. Для чего предназначена (какие задачи решает) система внешнего наблюдения? В чем состоит внешняя ревизия? В чем состоит внешний контроль? Какие задачи решаются с использованием обратной связи между системами управления риском и внешнего наблюдения?

21. Что означает управление "по заданным параметрам"? Приведите примеры действия менеджеров в рамках управления "по заданным параметрам". В чем состоит стратегическая разведка? Перечислите составляющие стратегического управления.

22. Как происходит распознавание поступающих финансово-хозяйственных сигналов для управления? Приведите примеры сканирования и мониторинга сигналов. В чем состоит анализ сигналов? Что включает оперативное управление "по заданным параметрам"?

23. Перечислите процессы (этапы) риск-менеджмента. В чем состоит идентификация риска? В чем состоит оценка риска? В чем состоит регулирование риска? Что такое остаточный риск? В чем суть репортинга?

24. Что такое контроллинг? Назовите общую цель, отражающую суть контроллинга. Перечислите признаки полномочий контроллинга. Поясните место контроллинга в системе управления. Какие области управления охватывает контроллинг.

25. Назовите виды котроллинга. Что такое:

· функциональный и специальный контроллинг;

· стратегический и оперативный контроллинг;

· индексный контроллинг?

Укажите цели, целевые параметры стратегического и оперативного контроллинга.

26. Опишите взаимосвязь контроллинга, процессов управления риском и разновидностей менеджмента предприятия.

27. В чем состоит снижение риска? Назовите механизмы нейтрализации риска. Приведите примеры минимизации:

· предпринимательского риска;

· риска финансирования;

· риска инвестирования средств.

28. Для чего используют метод портфеля? Что такое портфель инвестиций? В чем состоит метод портфеля? Как происходит отбор проектов в портфель? Что такое эффект диверсификации?

2-ая часть контрольной работы.

Задания № 2, № 3 и № 4.

Задание № 2 (Тесты 1 - 25)

Данные тесты предполагают ответ да или нет и обязательные комментарии.

1. Все коммерческие риски - финансовые риски.

2. Финансовые риски относятся к чистым рискам.

3. Критериями степени риска являются среднее ожидаемое значение и колеблемость возможного результата.

4. Величина степени риска зависит от неопределенности хозяйственной ситуации.

5. Венчурный капитал - разновидность портфельных инвестиций.

6. Объект управления в риск-менеджменте - рисковые вложения капитала и финансовые ношения между субъектами в процессе реализации риска.

7. Субъект управления в риск-менеджменте - это любой аппарат управления, в том числе коммерческая служба (отдел сбыта).

8. Стратегия риск-менеджмента - это направления и способы управления риском.

9. Приемы снижения степени риска - это избежание, удержание и передача риска.

10. Диверсификация представляет собой установление предельных размеров рискового вложения капитала.

11. Страхование – это элемент производственных отношений.

12. Сущность рисковой функции страхования заключатся в сбережении денежных сумм на дожитие.

13. Страховое возмещение – это плата за страхование.

14. Показатели страховой статистики используются для актуарных расчетов.

15. Коэффициент кумуляции риска определяется как отношение количества страховых событий к количеству объектов страхования.

16. Хеджирование - метод страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем.

17. Страхование ответственности проводится для страховой защиты интересов возможных причинителей вреда.

18. Цедирование риска - это процесс, связанный с передачей риска.

19. Перестраховочный пул - это объединение страховых компаний для перестраховой защиты.

20. Прямой убыток - это первичный ущерб.

21. Сфера деятельности страхового бизнеса – финансовый рынок в целом.

22. Для получения лицензии на проведение страховой деятельности страховщик может иметь любой размер уставного капитала.

23. Страхователь может контролировать деятельность страховщика.

24. Свободные активы страховщика определяются как разность между общей суммой активов и суммой его обязательств.

25. Главные критерии надежности страховщика – это оперативность и полнота исполнения обязательств по договорам.

Задание № 3 (Используя методику, представленную ниже,

выполнить задание)

Сущность правила оптимального сочетания выигрыши и величины риска заключается в том, что менеджер оценивает ожидаемые величины выигрыша и риска (проигрыш, убытка) и принимает решение вложить капитал в то мероприятие, которое позволяет получить ожидаемый выигрыш и одновременно избежать большого риска.

Пример. Имеются два варианта рискового вложения капитала. При первом варианте доход составляет 10 млн.руб., а убыток - 3 млн.руб. По второму варианту доход составляет 15 млн.руб., а убыток - 5 млн.руб. Соотношение дохода и убытка позволяет сделать вывод в пользу принятия первого варианта вложения капитала, так как по первому варианту на 1 руб. убытка приходится 3,33 руб. дохода (). по второму варианту - 3,0 руб. дохода (). Таким образом, если соотношение дохода и убытка по первому варианту составляет 3,3:1, то по второму варианту - 3:1. Делаем выбор в пользу первого варианта.

Правила принятия решения рискового вложения капитала дополняются способами выбора варианта решения.

Существуют следующие способы выбора решения.

1. Выбор варианта решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций.

2. Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.

3. Выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.

Например, инвестор имеет три варианта рискового вложения капитала – К₁, К₂, К₃. Финансовые результаты вложений зависят от условий хозяйственной ситуации (уровень конкуренции, степень обеспечения ресурсами и т.п.), которая является неопределенной. Возможны разные условия хозяйственной ситуации, также представлены три варианта – А₁, А₂, A₃. При этом возможны любые сочетания вариантов вложения капитала и условий хозяйственной ситуации.

Эти сочетания дают различный финансовый результат, например норму прибыли на вложенный капитал (табл. 3). Следует отметить, что в данном случае каждый из коэффициентов Q_1, Q_2, Q₂

равен единице.

Таблица 3

Норма прибыли на вложенный капитал, %

Варианты рискового вложения капитала	Условия хозяйственной ситуации
А1	А2	А3
К1 * Q1
К2 * Q2
К3 * Q2

Материал табл. 3 показывает, что вложение капитала при хозяйственной ситуации А₃ дает наибольшую норму прибыли: 70% на вложенный капитал; вложение капитала К₁ при хозяйственной ситуации А₂ дает норму прибыли в раза больше, чем вложение капитала К₂ при хозяйственной ситуации А₂, и т.д.

Перед финансовым менеджером возникает проблема найти наиболее рентабельный вариант вложения капитала. Для принятия решения о выборе варианта вложения капитала необходимо знать величину риска и сопоставить ее с нормой прибыли на вложенный капитал.

В данном случае величину риска можно определить как разность между показателями нормы прибыли на вложенный капитал, получаемыми на основе точных данных об условиях хозяйственной ситуации и ориентировочных.

Например, если при наличии точных данных известно, что будет иметь место хозяйственная ситуация А₃, то менеджер примет вариант вложения капитала К₁. Это даст ему норму прибыли на вложенный капитал 70%. Однако менеджер не знает, какая может быть хозяйственная ситуация. Поэтому он не может принять вариант вложения капитала К₂, который при той же хозяйственной ситуации дает норму прибыли на вложенный капитал всего 20%. В этом случае величина потери нормы прибыли на вложенный капитал равна 50%

(70 - 20). Данную величину потерь принимаем за величину риска.

Аналогичные расчеты выполним для остальных хозяйственных ситуаций и получаем следующие величины рисков (табл. 4).

Таблица 4

Величина рисков

для разных вариантов рискового вложения капитала, %

Варианты рискового вложения капитала	Условия хозяйственной ситуации
А1	А2	А3
К1 * Q1
К2 * Q2
К3 * Q2

Материал табл. 4 дает возможность непосредственно оценить разные варианты вложения капитала с позиции риска. Так, если данные табл. 3 показывают, что варианты вложения капитала К₁ при хозяйственной ситуации А₁ и капитала К₃ при хозяйственной ситуации А₃ дают одну и ту же норму прибыли (50%), следовательно, они равнозначны. Однако данные табл. 4 показывают, что риск при этих вариантах вложения капитала неодинаков и составляет соответственно 20 и 30%. Данная разница величин риска вызвана тем, что вариант вложения капитала K₁ при хозяйственной ситуации A₁ реализует норму прибыли навложенный капитал полностью (100%), т.е. 50% из возможных 50%, а вариант вложения капитала К₃ при хозяйственной ситуации А₃ реализует норму прибыли на вложенный капитал лишь на 70%, т.е. 50% из возможных 70%. Поэтому с позиции риска вариант вложения капитала К₁ при хозяйственной ситуации A₁ лучше на 50%, чем вариант вложения капитала К₃ при хозяйственной ситуации А₃.

Выбор варианта вложения капитала в условиях неопределенной хозяйственной ситуации зависит прежде всего от степени этой неопределенности.

Имеются три варианта принятия решения о вложении капитала.

Первый способ выбора решения. Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных условий хозяйственной ситуации известны. В этом случае определяется среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал по каждому варианту и выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли. В нашем примере вероятности условий хозяйственной ситуации составляют: 0,2 - для ситуации A₁, 0,3 - для ситуации А₂, 0,5 -для ситуации А₃.

Среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал составляет при варианте вложения капитала K₁ 63% ; при варианте вложения капитала К₂ - 23% ; при варианте вложения капитала К₃ - 43% .

Выбираем вариант вложения капитала К₁ как обеспечивающий наибольшую норму прибыли на вложенный капитал (63%).

Второй способ выбора решения. Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но имеются оценки их относительных значений.

В этом случае путем экспертной оценки устанавливаем значение вероятностей условий хозяйственных ситуаций A₁, А₂, А₃ и дальше производим расчет среднего ожидаемого значения нормы прибыли на вложенный капитал аналогично методике расчета, приведенной для первого варианта решения.

Пример. Известно, что условия хозяйственных ситуаций

А₁, А₂, А₃, по оценке экспертов, могут соотноситься как 3:2:1.

Тогда значения вероятности хозяйственной:

ситуации А₁ принимаются на уровне 0,5 ,

ситуации А₂ - 0,33 ,

ситуации А₃ – 0,17 .

При этих значениях вероятностей среднее ожидаемое значение нормы прибыли на вложенный капитал составляет: при варианте вложения капитала К₁ -56,7% ; при варианте вложения капитала К₂ - 30,0% ; при варианте вложения капитала К₃ - 31,6% . Сравнение результатов вариантов решений показывает, что наиболее доходным вариантом вложения капитала является вариант К₁.

Третий способ выбора решений. Выбор варианта вложения капитала производится при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.

Такими направлениями оценки результатов вложениякапитала могут быть.

1. Выбор максимального результата из минимальной величины.

2. Выбор минимальной величины риска из максимальных рисков.

3. Выбор средней величины результата.

Пример первого направления оценки результатов вложения капитала.

По величине значения нормы прибыли на вложенный капитал распределяются следующим образом: максимальная величина - от 50 до 100%, минимальная - от 0 до 49% По данным табл. 3 видно, что минимальные величины нормы прибыли на вложенный капитал колеблются от 20 до 40%.

Производя оценку результата вложения капитала по первому направлению по данным табл. 3, определяем варианты вложения капитала К₂ при хозяйственной ситуации А₁ и К₃ при хозяйственной ситуации А₂, дающие норму прибыли 40% на вложенный капитал.

Из этих вариантов выбираем вариант вложения капитала К₃ при хозяйственной ситуации А₂. Этот выбор варианта обусловлен тем, что норма прибыли 40% на вложенный капитал для данного варианта вложения капитала не является пределом. Кроме нее возможна еще норма прибыли 50% на вложенный капитал. В то время как для варианта вложения капитала К₂ при хозяйственной ситуации А₁ норма прибыли 40% на вложенный капитал является предельной. Все другие величины нормы прибыли меньше 40%.

Пример второго направления оценки результатов вложения капитала.

По величине значения рисков распределяются следующим образом: максимальная величина риска - от 50 до 100%; минимальная величина риска - от 0 до 49%.

По данным табл. 2 видно, что имеется только одна величина максимального риска - 50% для варианта вложения капитала K₁ при хозяйственной ситуации А₃.

Пример третьего направ ления опенки результатов вложения капитала.

Применение этого направления базируется на двух крайних показателях результата (минимум и максимум), для каждого из которых принимается значение вероятности 0,5, т.е. исходят из принципа "50 на 50".

Так, по данным табл. 4 найдем среднее значение нормы прибыли на вложенный капитал для каждого варианта рискового вложения капитала.

Имеем:

для варианта вложения капитала K₁ - 60%, ;

для варианта вложения капитала К₂ - 30% ; для варианта вложения капитала К₃ - 40%.

По величине средней нормы прибыли выбираем вариант вложения капитала К₁, дающий наибольшую величину нормы прибыли на вложенный капитал.