Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Важным моментом получения прибыли из инвестированных средств является успешное управление портфелем. Управление портфелем подразумевает искусство распоряжаться набором различных видов ценных бумаг, чтобы они не только сохраняли свою стоимость, но и приносили постоянный доход, не зависящий от каких-либо рисков.
Все составляющие процесса управления портфелем тесно связаны между собой: изменение какой-либо одной из них приведет к изменению остальных.
Основные способы управления портфелями: активный и пассивный. Активное управление портфелями характеризуется прогнозированием размера возможного дохода от инвестиционных средств. Активная тактика предполагает, с одной стороны, отслеживание и приобретение высокоприбыльных ценных бумаг, а с другой — максимально быстрое избавление от низкоэффективных активов. Такой тактике соответствует метод активного управления, получивший название свопинга, что обозначает постоянный обмен ценных бумаг через финансовый рынок.
Суть пассивного управления состоит в создании хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска и продолжительном удерживании портфелей в неизменном состоянии. Пассивные портфели характеризуются низким оборотом, минимальным уровнем расходов и низким уровнем специфического риска.
Немаловажную роль играет процесс управления обновлением портфеля. Факторы влияния на принятие решения о проведении обновления портфеля:
Ø цикл и конъюнктура рынков ценных бумаг и альтернативных вложений;
Ø фундаментальные макроэкономические изменения(ожидаемый уровень роста капитала, инфляция, процентных ставок, курсов валют, промышленный рост или спад);
Ø финансовое состояние конкретного эмитента;
Ø требования инвесторов по изменению управления предприятием, выплате дивидендов, погашению кредитов и т.д.; |
Ø политические и психологические аспекты инвестирования.
После определения структуры портфеля необходимо выбрать схему ее дальнейшего изменения. Определяется удельный вес каждого типа ценных бумаг в портфеле и поддерживается постоянным в течение последующего времени. Например, для активного портфеля: акции — 60%, корпоративные облигации — 30%, государственные и муниципальные краткосрочные ценные бумаги — 10%. При пассивной стратегии управления: акции — 15—20%, государственные и муниципальные краткосрочные обязательства — 60—80%, валютные фьючерсы — до 10%. Поскольку происходят колебания стоимости того или другого вида ценных бумаг, наступают сроки их погашения, необходимо периодически просматривать портфель, чтобы сохранить в нем первоначальное соотношение финансовых инструментов.
Особенности развития отечественной экономики позволили подойти к определению портфельных инвестиций на основе классического подхода и с учетом реального состояния экономики.
Положения классического портфельного инвестирования:
Ø инвестор в течение определенного периода располагает ресурсами, которые должны быть наиболее оптимально инвестированы и получены вместе с прибылью в конце периода;
Ø изменение структуры портфеля в течение этого периода не предусматривается;
Ø портфель всегда дивидендный (что не исключает роста его курсовой стоимости);
Ø включенные в портфель ценные бумаги характеризуются двумя параметрами: ожидаемым доходом и стандартным отклонением, показывающим диапазон расхождения ожидаемого и реального дохода.
Отличительные черты реального портфеля:
Ø портфель курсовой (доход складывается из роста курсовой стоимости входящих в него бумаг);
Ø если в классическом портфеле возврат вложенных средств считается событием почти достоверным, то в реальном весьма вероятно их уменьшение, что и повышает значимость портфельного подхода как метода снижения риска;
Ø структура портфеля может меняться. При этом применяется метод долгосрочного планирования (цель управления таким портфелем — получение прибыли не от ежедневных колебаний, а на основе долгосрочных тенденций).
Сложно определить, какой из типов портфелей может оказаться выгодным при нестабильности фондового рынка.
1. Вложения в рискованный портфель могут оказаться неоправданными. Рискованный портфель создается обычно на срок не менее шести месяцев, и вложения в него должны составлять несколько сот тысяч долларов, при том
что риск вложения средств компенсируется возможностью получения высокой прибыли. Сегодня инвестиции в рискованный портфель не могут быть оптимальным вложением, из-за возможности потери части или даже всех средств.
2. Вложения в комбинированный портфель (сочетающий в определенной пропорции государственные и корпоративные ценные бумаги) менее рискованны, но срок его «жизни» также должен быть достаточно продолжительным.
3. Вложения в краткосрочный консервативный инвестиционный портфель: основными составляющими являются высоколиквидные государственные ценные бумаги, которые за предыдущие периоды приносили и приносят в настоящем стабильный высокий доход.
Дата публикования: 2014-11-29; Прочитано: 262 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!