ЛЕКЦИЯ № 11

Тема лекции: «Коэффициентный метод анализа денежных потоков»

1. Содержание и основные направления использования коэффициентного метода анализа денежных потоков.

2. Коэффициенты эффективности функционирования денежных потоков и возможности коэффициентного метода.

3 Расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности.

Й учебный вопрос: Содержание и основные направления использования коэффициентного метода анализа денежных потоков

Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Коэффициенты, используемые для анализа денежных потоков, являются характеристиками их: достаточности и синхронности и эффективности функционирования (рис. 11.1).

Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности компании генерировать необходимую величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.

· Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).

К_ЛДП=ДПп / ДПо (11.1)

где ДПп – положительный денежный поток (приток); ДПо –отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за анализируемый период.

· Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период.

Кпл^ТД= ДПп^ТД / ДПо^ТД (11.2)

где ДПп^ТД – положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПо^ТД – отток по текущей деятельности за анализируемый период.

Если значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

· Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств.

Кодс=ДСср*365 / ПЛтек (11.3)

где ДСср – величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек –платежи по текущей деятельности.

· Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала самофинансирования, который учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Ис = (ДСср+КФВср+ДЗср)*365 / ПЛтек (11.4)

где КФВср – средняя за период величина краткосрочных финансовых вложений; ДЗср – средняя за период величина дебиторской задолженности.

· Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования.

Динв = ЧДП^ТД / ДПо^ИД (11.5)

где ЧДП^ТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПо^ИД –оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности.

Слишком большое значение этого показателя (превышающее единицу), хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования.

· Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств.

Дфин = ЧДП^ТД / ДПо^ФД (11.6)

где ЧДП^ТД – чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПо^ФД –оттоки денежных средств по финансовой деятельности.

Высокое значение показателя (больше единицы свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.

· Коэффициент достаточности чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей

Кддп = ЧДП^тд / (ЗК+DЗ+Д) (11.7)

где ЧДП^тд – чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК – выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период; DЗ –прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д – дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

Если значение коэффициента достаточности чистого денежного потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

· Важный момент анализа денежных потоков – оценка их сбалансированности во времени. Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков.

1.2. коэффициент корреляции денежных потоков

, (11.8)

где x и y – притоки и оттоки.

(11.9)

(11.10)

(11.11)

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, а следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными) и избыточности денежной массы с другой, свидетельствующей об упущенной выгоде и потерях организации от обесценения денежных средств в в условиях инфляции.