Примеры анализа эффективности инвестиционных проектов

1.1.Список обозначений

T - длительность проекта (горизонт расчета);

r - ставка реальной доходности при альтернативном надежном размещении денежных средств;

k - ставка привлечения капитала для реализации проекта;

Investment - общая сумма инвестируемого капитала;

Investment(r) - общая сумма инвестируемого капитала, приведенная к текущей стоимости по ставке дисконтирования r.

Inflows(t) - суммарные операционные и инвестиционные поступления в период времени t;

Outflows(t) - суммарные операционные и инвестиционные выплаты в период времени t;

CF(t) = Inflows(t) - Outflows(t);

PBP(r) - срок окупаемости проекта при ставке дисконтирования r;

PI(T,r) - индекс прибыльности инвестиций, рассчитанный за период T при ставке дисконтирования r;

TV(T,r) - стоимость чистых поступлений от проекта на момент окончания проекта с учетом их размещения в надежный альтернативный источник дохода по ставке r;

NPV(T,r)-чистый приведенный доход, рассчитанный за период Т при ставке дисконтирования r;

IRR(T) - внутренняя норма рентабельности, рассчитанная за период Т.

MIRR(T,r) - модифицированная внутренняя норма рентабельности, рассчитанная за период Т при условии, что ставка размещения капитала равна r;

div(t) - сумма дивидендов по обыкновенным акциям, выплачиваемая в период времени t.

P(t) - стоимость обыкновенного акционерного капитала в период времени t.

Eq(100) - оценка стоимости обыкновенного суммарного акционерного капитала;

Eq(q) - оценка стоимости пакета акций, составляющих долю q в обыкновенном акционерном капитале компании.

NPV(T,R,q) - чистый приведенный доход акционера, владеющего пакетом обыкновенных акций (доля в обыкновенном суммарном акционерном капитале составляет q), рассчитанный за период Т при ставке дисконтирования R.

1.2. "Стандартный" инвестиционный проект

Ниже рассматриваются вопросы анализа проектов "стандартного" типа. Под "стандартным" понимается инвестиционный проект, который предполагает, что

1. сначала осуществляются денежные затраты, и лишь потом появляются выгоды

2. суммарный денежный поток за каждый период только один раз в течение проекта меняет знак: с "-" на "+".

Наглядным образом это может выглядеть так: