| №
| Наименование метода
| Сущность метода
| Формула для расчета
| Особенности
|
|
| Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости (PP)
| Срок со дня начала финансирования ИП до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.
| 1.1 при равномерном поступлении доходов в течение всего срока окупаемости инвестиций
 или
1.2 когда доходы неравномерно распределяются по годам реализации инвестиционного проекта в течение всего срока его окупаемости
при этом PP£ Тэк
| Преимущества:
- прост в применении;
- в расчет срока окупаемости принимается экономически оправданный срок использования инвестиционного проекта;
- нет необходимости использовать метод дисконтирования, что позволяет увязать денежные потоки с данными бухгалтерского учета и отчетности;
- является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта.
Недостатки:
- не учитывает доходы, которые получит фирма после завершения экономически оправданного срока окупаемости;
- не учитывается фактор времени;
- нет различия между проектами с одинаковой суммой, но разными вложениями по годам.
|
|
| Метод по дисконтированному сроку окупаемости инвестиций (DPP)
| Срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке на текущий момент времени.
| 2.1  Если инвестиции вкладываются в начальный момент, то DPP определятся:
2.2 
| Недостаток:
- не принимает во внимание денежные потоки после того, инвестиционный проект окупится.
Достоинства:
- учитывает фактор времени.
|
| Данные методы (РР и DPP) используется в том случае, когда больше волнует проблема ликвидности, а не прибыльность проекта и главным является быстрая окупаемость инвестиций, а также, в случаях с высокой степенью риска инвестиций.
Чем короче срок окупаемости проекта, тем меньше риск
|
|
| Метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (рентабельности инвестиций ARR)
| показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли.
| 
| Преимуществом данного показателя является простота расчета.
Недостаток:
- не учитывается различная стоимость денег (прибыли) в зависимости от времени их получения.
|
| Норма прибыли на капитал позволяет оценить сравнительную экономическую эффективность различных инвестиционных проектов: лучшим будет тот вариант, который характеризуется большей величиной рентабельности.
|
|
| Метод чистого дисконтированного дохода (NPV)
| позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками (капитальными вложениями).
| 4.1 для постоянной нормы дисконта и разовыми первоначальными инвестициями:
4.2 если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет:
| Преимущества: учитывает стоимость денег во времени, имеет четкие критерии принятия решения и позволяет выбирать проекты для целей максимизации стоимости компании, обладает свойством аддитивности, что позволяет складывать значения показателя по различным проектам и использовать суммарный показатель по проектам в целях оптимизации инвестиционного портфеля. При расчете NPV могут использоваться различные по годам ставки дисконтирования.
Недостатки: в связи с трудностью и неоднозначностью прогнозирования и формирования денежного потока от инвестиций, а также проблемой выбора ставки дисконта может возникнуть опасность недооценки риска проекта.
|
| Критерий принятия управленческих решений о целесообразности реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций. Если:
NPV > 0 - проект следует принять; NPV < 0 - проект следует отвергнуть; NPV = 0 – принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности). |
|
| Метод по индексу доходности (PI)
| предполагает расчет отношения суммарной величины дисконтированных денежных доходов (суммарного притока) ДПч, за время осуществления инвестиционного проекта к сумме дисконтированных оттоков средств.
| 
или 
| Достоинства: индекс доходности в сравнении с другими показателями экономической эффективности более объективен при оценке экономической выгодности инвестиционных проектов, различающихся продолжительностью инвестиционного проекта.
К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных потоков и оттоков.
|
| Относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача денежной единицы, инвестированной в данный проект.
7. если PI >1, то проект принимается;
8. при PI < 1 проект отклоняется;
9. если PI = 1, то будущие приведение денежные доходы будут равны вложенным средствам, и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчете эффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по фирме.
|
|
| Метод по внутренней норме прибыли (IRR)
| представляет собой ту расчетную ставку процента при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат. IRR — процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.
| 
Ставка процента, при которой обе части уравнения становятся равными, называется внутренней нормой прибыли
| К достоинствам этого критерия можно отнести объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, информативность. Он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности.
В качестве недостатков выделяют сложность расчетов, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков.
|
| Показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
Если значение IRR больше или равно требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то с его точки зрения, вложение средств в данный проект является эффективным.
Чем выше IRR, тем больше свободы у предприятия в выборе источника финансирования.
|
