Тема 11. Финансовые риски в деятельности предприятия и возможности управления ими

Основные вопросы изучаемой темы

Зависимость между величиной прибыли и уровнем риска. Классификации финансовых рисков. Стратегии управления рисками. Управление финансовыми рисками (риск-менеджмент). Процесс управления рисками. Анализ рисков. Тактика управления финансовыми рисками. Методы управления финансовыми рисками. Способы снижения финансовых рисков.

Риск окружает нас повсюду – это настолько же объективно, насколько объективно присутствие в окружающем нас мире наряду с элементами определенности, факторов, по своей природе являющихся случайными и неопределенными. Экономика и, в частности, финансы – область, где фактор риска проявляется наиболее ощутимо. Риск возникает тогда, когда результат некоторого решения невозможно заранее предугадать. В финансовой сфере результат решения часто оценивается в стоимостном измерении, и с этой точки зрения риск можно рассматривать как имеющую случайную природу возможность потери или выигрыша стоимости в результате тех или иных финансовых решений. Можно выделить ряд основных моментов, характерных для любой риско­вой ситуации:

· наличие неопреде­ленности (случайный характер события);

· наличие альтернативных решений;

· возможность определения вероятности исхода события и ожи­даемых результатов;

· вероятность возникновения убытков;

· вероятность получения дополнительной прибыли.

В экономической теории предполагается, что человек, способный рационально принимать решения исходя из принципа наибольшей выгоды, всегда имеет, основанные на тех или иных соображениях, представления о степени рискованности той или иной альтернативы. Эти представления основываются на степени уверенности индивида (субъективных вероятностях) в наступлении различных последствий решений.

Для понимания природы риска важное значение имеет связь между риском и прибылью (доходом). Менеджмент проявляет готовность идти на риск в условиях неопре­деленности, поскольку наряду с риском потерь существует воз­можность получения дополнительной прибыли (доходов).

Зависимость между величиной прибыли и уровнем риска носит прямо пропорциональный характер и может быть представлена следующим образом.

Финансовый риск – риск, связанный с движением финансовых ресурсов организации.

Существуют различные подходы к классификации финансовых рисков. Приведем один из них.

· Риск потери финансовой устойчивости и ликвидности – обусловлен несовершенством структуры капитала и несбалансированностью денежных потоков организации.

· Риск неплатежеспособности – обусловлен снижением уровня ликвидности оборотных активов и неспособностью организации отвечать по своим краткосрочным обязательствам.

· Риск снижения рентабельности – обусловлен снижением эффективности деятельности организации, в частности повышением уровня ее расходов и снижением уровня доходов.

· Риск принятия неверного финансового решения – опасность потери организацией денежных средств в результате неправильной оценки факторов внешней и внутренней среды.

· Риск снижения инвестиционной привлекательности организации – обусловлен снижением ее рыночной стоимости и потерей финансовой устойчивости.

· Инфляционный риск – сопровождает практически все финансовые опера­ции организации и характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов организации), а также ожида­емых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.

· Процентный риск – состоит в непредвиденном изменении процентной ставки за счет роста или снижения предложения свободных денежных ресурсов, изменения конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования и др.

· Валютный риск – проявляется в недополучении организацией предусмотренных доходов в резуль­тате непосредственного воздействия изменения обменного курса ино­странной валюты, используемой во внешнеэкономических операци­ях.

· Депозитный риск – возникаетв связи с возможностью невоз­врата депозитных вкладов, размещенных организацией в банках.

· Кредитный риск – проявляется в виде неплатежа или несвоевременного расчета за отпущен­ную организацией в кредит готовую продукцию, а также превышения размера расчетного бюджета по инкассированию долга.

· Инвестиционный риск – характеризует возможность воз­никновения финансовых потерь в процессе осуществления организацией инвести­ционной деятельности.

· Налоговый риск – обусловлен возможностью введения новых видов налогов и сборов; возмож­ностью увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменением сроков и условий осуществления отдельных налоговых пла­тежей; возможностью отмены действующих.

Различают и другие виды рисков.