Капитал и имущество предприятия

Вложенные в деятельность предприятия ресурсы называются капиталом. Структура капитала предприятия в общем виде представлена в табл. 1.

Табл. 1

Структура капитала предприятия

Капитал предприятия	В том числе
Основной капитал	Оборотный капитал
в том числе	в том числе	в том числе
Собственный капитал	Основные средства	Оборотные производствен-ные фонды	Фонды обращения
Заемный капитал	Долгосрочные обязательства	Краткосрочные обязательства

Имущество – это совокупность материально – вещественных и нематериальных элементов, используемых в производстве товаров и услуг.

Капитал – это денежная оценка имущества предприятия.

Структура стоимостной оценки имущества и капитала видна, например, из баланса предприятия "Х".

Баланс предприятия "Х" на 31.12.2002 г.

Актив (имущество), млн. руб.	Пассив (капитал), млн. руб.
1. Основные средства – 430 в т.ч. - земля - 200 - здания, машины - 140 - финансовые активы - 90 2. Оборотные средства - 325 в т.ч. - сырье, комплектующие -70 - готовая продукция - 60 - дебиторская задолженность - 140 - касса/счет в банке - 55	1. Собственный капитал - 420 в т.ч. - уставный - 120 - нераспределенная прибыль - 250 - резервный - 50 2. Заемный капитал - 335 в т.ч. - долгосрочные ссуды - 80 - кредиторская задолженность - 125 - банковские кредиты - 130
Итого 755	Итого 755

Правая часть баланса - пассив - показывает, откуда взяты деньги, левая - актив - на что они израсходованы.

Имущество предприятия первоначально создается за счет имущества учредителей, передавших его в виде взносов, паев, вкладов. Затем имущество нормально функционирующего предприятия постоянно растет. В хозяйственных обществах, как правило, имущество предприятия обособленно от имущества учредителей и по долгам предприятия оно отвечает только своим имуществом.

При признании предприятия несостоятельным (банкротом) его имущество по закону используется для расчетов с кредиторами, а остаток передается учредителям.

Имущество состоит из материально – вещественной составляющей и нематериальных элементов.

Материально – вещественными элементами имущества служат – земельные участки, здания, сооружения, оборудование, машины, сырье, полуфабрикаты, готовые изделия, денежные средства.

Нематериальные элементы имущества – это название фирмы и ее репутация, товарные знаки, круг постоянных клиентов, навыки руководства, квалификация персонала, патенты, ноу – хау, авторские права, контракты и т.п., которые могут быть проданы или переданы. В бухгалтерском балансе они могут получить денежную оценку под названием "гудвилл" (англ. goodwill – доброе имя, быть хорошим).

К основным средствам (основному капиталу) относятся материальные элементы длительного пользования – здания, сооружения, машины и т.п., они используются во многих производственных циклах.

Оборотные средства (оборотный капитал) расходуются на покупку сырья, основных и вспомогательных материалов, а также на оплату труда, т.е. расходуются в одном производственном цикле.

Под производственным циклом понимается интервал времени, в течение которого исходное сырье превращается в готовую продукцию.

Чтобы приобрести имущество нужно иметь деньги/капитал. Как следует из баланса, капитал состоит из собственного и заемного.

Собственный капитал состоит из: уставного, нераспределенной прибыли и резервного.

Уставной (складочный) капитал является стоимостной оценкой материальных и нематериальных ценностей, которые учредители передают предприятию. Он создается и учреждается вместе с уставом предприятия. Учредителями могут быть частные лица; сторонние предприятия, включая банки, концерны и т.д.; государственные органы; общественные организации. Роль уставного капитала в том, что он придает финансовую устойчивость предприятию и служит гарантией в деловых отношениях с партнерами. Предприятие в дальнейшем самостоятельно решает вопрос о размере уставного капитала. По российскому законодательству минимальный размер уставного капитала ЗАО равен 100- кратной величине минимального размера оплаты труда (МРОТ), а ОАО – 1000-кратная сумма МРОТ.

В дальнейшем, в случае успешной деятельности, у предприятия появляется прибыль, часть которой распределяется (дивиденды) между учредителями, а часть, называемая нераспределенной прибылью, повторно возвращается на предприятие (реинвестируется) и идет на приобретение дополнительного имущества (активов). В рассмотренном балансе нераспределенная прибыль больше уставного капитала, что говорит об успешной работе предприятия.

Собственный капитал может расти не только за счет нераспределенной прибыли, но и дополнительной эмиссии акций; субсидий государства или головной организации (банка, концерна), если предприятие является дочерним; дополнительных вкладов от вхождения в состав учредителей новых физических и юридических лиц.

Резервный капитал создается в пределах установленной законом нормы для расчетов с кредиторами на случай прекращения деятельности предприятия.

При нехватке собственного капитала, а также по причине большей дешевизны ссудного капитала прибегают к заемному капиталу.

Заемный капитал – это капитал, который привлекается со стороны в виде кредитов, финансовой помощи; сумм полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, за определенную плату под какие-либо гарантии. Он состоит из:

- ссуд на инвестиционные цели, взятые на срок более года;

- банковских кредитов на срок менее года;

- кредиторской задолженности. Она складывается из задолженности перед поставщиками и подрядчиками, по заработной плате, задолженности бюджетам и внебюджетным фондам, резерва предстоящих платежей и возникает из-за разрыва между временем начисления платежа и временем реального перечисления денег.

Наличие заемных средств создает потенциальную угрозу для предприятия оказаться банкротом по причине невозврата в срок взятых в долг средств. Для оценки финансовой устойчивости вводится понятие финансовой автономии/независимости и финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в суммарном капитале, который использует предприятие.

К_авт= (1)

где СС, ЗС – соответственно собственные и заемные средства. Опыт показывает, что предприятия в среднем являются автономными, если К_авт>0,6.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает превышение собственных средств над заемными.

К_уст= (2)

Из условия К_авт= 0,6 легко установить минимальное значение К_уст. Он равен 1,5. Т.е. собственный капитал должен в 1,5 раза превышать заемный, чтобы предприятие было финансово устойчивым.

Разумеется, это средние величины, на практике в силу отраслевых особенностей, рыночной конъюнктуры и многих других причин реальные значения К_авт и К_уст для конкретных предприятий могут изменяться в широком диапазоне.

Деятельность предприятия осуществляется с целью получения прибыли. Величина прибыли важна не сама по себе, а по отношению к размеру капитала, который ее инициировал. Эффективность использования капитала оценивается через показатель рентабельности капитала.

R= , 1/год (3)

где П – прибыль, руб./год.

Здесь нет норматива, величина очень вариативна. Нижняя граница эффективной работы очевидно равна нулю, а на самом деле несколько выше из-за постоянных колебаний рыночной конъюнктуры. Верхней границы нет, но мировой опыт указывает на возможность получения прибыли в легальном бизнесе до 1000 % в год (информационный бизнес). Среднее значение чистой рентабельности (П - чистая прибыль) достаточно стабильно и у компаний, составляющих основу национальных экономик, равно примерно 0,1-0,15 1/год (т.е. 10-15 % годовых) при небольшой инфляции (2 - 6 % в год).

Пример 1. Предприятие имеет собственные средства в количестве 65 млн. руб. и привлекает со стороны 27 млн. руб. Чистая прибыль предприятия равна 12 млн. руб. в год. Оценить финансовую устойчивость предприятия и доходность.

Решение. Дано: СС=65 млн. руб.; ЗС=27 млн. руб.; П=12 млн. руб. в год

По формулам (1) – (3) вычисляем:

К_авт= ; К_уст= ;

R= 1/год (13 % в год)

Предприятие финансово устойчиво и достаточно рентабельно (если инфляция невелика).

Вопросы для самопроверки

1. Что относится к материальным, а что к трудовым ресурсам производства?

2. Что представляет собой понятия "имущество" и "капитал" предприятия? Как они отражаются в балансе?

3. Назовите основные составляющие имущества.

4. Укажите элементы капитала.

5. Что представляет собой собственный капитал предприятия?

6. Назовите элементы заемного капитала.

7. Как оценивается финансовая независимость предприятия, что она характеризует?

8. Как оценивается эффективность использования капитала?