Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Варианты проектов | Среднеквад-ратшческое (стандартное) отклонение, | Средний ожидаемый доход по проекту, | Коэффициент вариации. |
Проект „А" Проект „Б" Проект „В" | 0,33 0,49 0,53 |
, уровень риска по нему, определяемый ко-
эффициентом Вариации, Выше на 61%
Следовательно, при сравнении уровней рисков по отдельным инвестиционным проектам предпочтение при прочих равных условиях следует отдавать тому из них, по которому значение коэффициентов Вариации самое низкое (что свидетельствует о наилучшем соотношении доходности и риска).
д) Бета-коэффициент (или бета). Он позволяет оценить индивидуальный или портфельный систематический финансовый риск по отношению к уровню риска финансового рынка в целом. Этот показатель используется обычно для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:
где — бета-коэффициент;
— степень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю) и средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом;
— среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю в целом);
— среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по фондовому рынку в целом.
Уровень финансового риска отдельных ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов:
— средний уровень;
— высокий уровень;
— низкий уровень.
2. Экспертные методы оценки уровня финансового риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных менеджеров соответствующих специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов этого опроса.
В целях получения более развернутой характеристики уровня риска по рассматриваемой операции опрос следует ориентировать на отдельные виды финансовых рисков, идентифицированные по данной операции (процентный, валютный, инвестиционный и т.п.).
В процессе экспертной оценки каждому эксперту предлагается оценить уровень возможного риска, основываясь на определенной балльной шкале, например:
— риск отсутствует: 0 баллов;
— риск незначительный: 10 баллов
— риск ниже среднего уровня: 30 баллов
— риск среднего уровня: 50 баллов
— риск выше среднего уровня: 70 баллов
— риск высокий: 90 баллов
— риск очень высокий: 100 баллов
3. Аналоговые методы оценки уровня финансового риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым финансовым операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких финансовых операций.
II. Методический инструментарий формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска позволяет обеспечить четкую количественную пропорциональность этих двух показателей в процессе управления финансовой деятельностью предприятия.
1. При определении необходимого уровня премии за риск используется следующая формула:
где — уровень премии за риск по конкретному финансовому (фондовому) инструменту;
— средняя норма доходности на финансовом рынке;
— безрисковая норма доходности на финансовом рынке;
— бета-коэффициент, характеризующий уровень систематического риска по конкретному финансовому (фондовому) инструменту.
Пример: Необходимо рассчитать уровень премии за риск по трем Видам акций. Исходные данные и результаты расчета приведены 8 табл. 3.5.
Таблица 3.5.
Дата публикования: 2014-11-02; Прочитано: 277 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!