Пятифакторная модель Альтмана

	Формула	Источник
Показатель Z	1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + X5
Х1	СОС/ВБ	(290-690)/300
Х2	ЧП/ВБ	ф.2 190/300
Х3	Ппр/ВБ	ф.2 050/300
Х4	Рыночная стоимость СК/(КП+ДП)	Цена акц. капитала/590+690
Х5	Вр/ВБ	ф.2 010/300

Х1 = (43120*0,35-872*1,125)/43120 = 0,327

Х2 = (24600-12100-3000*0,18)/43120 = 0,277

Х3 = (24600-12100)/43120 = 0,289

Х4 = 740/(872*1,125) = 0,754

Х5 = 24600/43120 = 0,571

Z = 1,2*0,327+1,4*0,277+3,3*0,289+0,6*0,754+0,571 = 2,757

Вероятность банкротства мала.

9) Арбитражный суд 21.04.2008 г. на основании решения собрания кредиторов ЗАО «Фемида» ввел на данном предприятии внешнее управление. По состоянию на 21.04.2007г. ЗАО «Фемида» должно:

- поставщикам – 2 250 тыс.руб.;

- своим работникам – 100 тыс.руб.;

- федеральному бюджету – 450 тыс.руб.;

- региональному бюджету – 110 тыс.руб.

С 21 апреля вводится мораторий на удовлетворение требований поставщиков. С этого числа прекращается начисление неустоек, зато начисляются проценты на эту задолженность по ставке 13%. Начислите проценты за задолженность перед поставщиками и пени за задолженность перед бюджетами, если задолженность перед работниками была погашена на 50%.

Решение:

За апрель 2008 года бухгалтер ЗАО «Фемида» начислил проценты в размере: 2 250 000 руб. х 13%: 365 дн. х 10 дн. = 8014 руб. На удовлетворение требований других должников мораторий не вводится. Задолженность перед работниками в апреле была погашена в сумме 50 000 руб.

Что касается платежей в бюджет, то внешний управляющий ЗАО «Фемида» подал в Минфин России заявление о предоставлении отсрочки уплаты федеральных налогов. До конца апреля предприятие не перечисляло денег в бюджет, а Минфин России еще не принял решения об отсрочке. Поэтому в апреле 2008 года за время действия внешнего управления следует начислить пени за просрочку платежей в бюджет. Размер пеней равен:

(450 000 руб. + 110 000 руб.) х 13%: 300 дн. х 10 дн. = 2427 руб.

15) Проанализируйте ликвидность баланса хозяйствующего субъекта.

Таблица 11 Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платежный излишек (недостаток)
Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные активы			Наиболее срочные пассивы			-400
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы			Долгосрочные пассивы
Труднореализуемые активы			Постоянные пассивы

Решение:

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платежный излишек (недостаток)
Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные активы			Наиболее срочные пассивы
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы			Долгосрочные пассивы
Труднореализуемые активы			Постоянные пассивы			-3110	-3200

Поскольку на начало и на конец периода соблюдаются все требуемые неравенства, баланс считается абсолютно ликвидным.

16) Рассчитайте коэффициент платежеспособности и дайте оценку состоянию и динамике платежеспособности хозяйствующего субъекта за отчетный период.

Таблица 12 Анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта

Денежные средства	Предстоящие платежи
Вид средств	Отчетный период	Вид платежей	Отчетный период
начало	конец	начало	конец
Касса			Налоги
Расчетный счет			Оплата труда
Прочие денежные средства			Прочие расходы
ИТОГО			ИТОГО

Решение:

Денежные средства	Предстоящие платежи
Вид средств	Отчетный период	Вид платежей	Отчетный период
начало	конец	начало	конец
Касса			Налоги
Расчетный счет			Оплата труда
Прочие денежные средства			Прочие расходы
ИТОГО			ИТОГО

Коэффициент платежеспособности на начало года = 570/540 = 1,06

Коэффициент платежеспособности на конец года = 480/580 = 0,83

Как видим в нашем случае был рассчитан показатель абсолютной ликвидности, норма которого составляет 0,1.

Несмотря на отрицательную динамику, показатель находится в пределах нормы.

23) Малое предприятие приобрело и установило оборудование стоимостью 14 млн. руб. Норма амортизации по нему 18 %. Амортизация начисляется методом ускоренной амортизации. Норма амортизации для обычного предприятия 15 %. Ставка налога на прибыль 24 %. Рассчитайте сумму амортизационных отчислений на первый год и сумму экономии денежных средств по налогу на прибыль по сравнению с обычным предприятием.

Решение:

Ускоренная амортизация = 14 млн. руб. * 0,18 = 2,52 млн. руб.

Обычная амортизация = 14 млн. руб. * 0,15 = 2,1 млн. руб.

Экономия налога на прибыль = (2,52 – 2,1)*0,24 = 0,1008 млн. руб. или 100,8 тыс. руб.

30) Каков минимальный объем выпуска продукта за год, если известно, что переменные затраты на 1 т продукта составляют 185 тыс.руб., годовая сумма постоянных расходов равна 1,5 млрд.руб., производственная мощность по выпуску продукта - 50 тыс.т /год, цена продажи 1 т продукта 220 тыс.руб.?

Решение:

Точка безубыточности = 1500000/(220 – 185) = 42857 тыс.т. - минимальный объем выпуска продукта за год.

Запас финансовой прочности = 50000 – 42857 = 7142 тыс.т.

19) Определите снижение трудоемкости, высвобождение рабочих и рост производительности труда за счет проведения ряда организационно технических мероприятий, используя следующие данные: годовой выпуск продукции составляет 52 тыс. ед., трудоемкость одного изделия уменьшилась 5 мин. и составила 50 мин., полезный годовой фонд времени одного рабочего составляет 1840 ч.

Решение:

Годовая производительность:

,

где Q ─ годовой объем продукции по стоимости за единицу времени;

N ─ среднесписочная годовая численность работающих.

Отсюда:

Так как

, то

26 человек;

24 человек,

следовательно, высвободилось 2 человека.

2000; 2167

Вывод: в результате проведения организационно-технических мероприятий:

1) высвободились 2 человека;

2) производительность труда увеличилась на 167 ед. (2167−2000=167) и трудоемкость одного изделия уменьшилась на пять минут.

1) Рассчитайте сумму заёмных и привлеченных средств, коэффициент автономии и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта и дайте оценку динамике финансовой устойчивости, если собственные средства хозяйствующего субъекта возросли за год на 800 тыс.руб. (с 35000 тыс.руб. до 35800 тыс.руб.), общая сумма источников возросла на 700 тыс.руб. (с 36000 тыс.руб. до 36700 тыс.руб.).

Решение:

Собственные средства на начало года = 35000 т.р.

Собственные средства на конец года = 35800 т.р.

Заемные средства на начало года = 36000 – 35000 = 1000 т.р.

Заемные средства на конец года = 36700 – 35800 = 900 т.р.

Коэффициент автономии на начало года = 35000/36000 = 0,972

Коэффициент автономии на конец года = 35800/36700 = 0,975

показатели указывают на то, что в начале года источники финансирования имущества предприятия на 97,2% состоят из собственных средств, что находится в норме. На конец года доля собственных средств увеличилась до 97,5%. Данная тенденция оценивается как положительная и указывает на рост финансовой устойчивости.

2) Проведите анализ возможности банкротства совместного германо-российского предприятия «G&I» по производству рапсового масла c помощью модели Альтмана, если итоги 2008 года характеризуются следующими показателями.

Объем продаж составил 24 600 тыс.руб. при себестоимости произведенной продукции равной 12 100 тыс.руб. Общая сумма активов предприятия в отчетном году составила 43 120 тыс.руб., из них текущие активы составляют 35%. Рыночная цена акционерного капитала оценивается на уровне 740 тыс.руб. Краткосрочная задолженность на начало года составляла 872 тыс.руб. и к концу года возросла на 12,5 %. Для пополнения оборотных средств предприятие привлекло заемные средства на сумму 3 000 тыс.руб. под 18 % годовых.

Решение:

Пятифакторная модель Альтмана

	Формула	Источник
Показатель Z	1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + X5
Х1	СОС/ВБ	(290-690)/300
Х2	ЧП/ВБ	ф.2 190/300
Х3	Ппр/ВБ	ф.2 050/300
Х4	Рыночная стоимость СК/(КП+ДП)	Цена акц. капитала/590+690
Х5	Вр/ВБ	ф.2 010/300

Х1 = (43120*0,35-872*1,125)/43120 = 0,327

Х2 = (24600-12100-3000*0,18)/43120 = 0,277

Х3 = (24600-12100)/43120 = 0,289

Х4 = 740/(872*1,125) = 0,754

Х5 = 24600/43120 = 0,571

Z = 1,2*0,327+1,4*0,277+3,3*0,289+0,6*0,754+0,571 = 2,757

Вероятность банкротства мала.

3) Проанализируйте ликвидность баланса хозяйствующего субъекта.

Таблица 11 Анализ ликвидности баланса хозяйствующего субъекта

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платежный излишек (недостаток)
Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные активы			Наиболее срочные пассивы			-400
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы			Долгосрочные пассивы
Труднореализуемые активы			Постоянные пассивы

Решение:

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платежный излишек (недостаток)
Начало года	Конец года
Наиболее ликвидные активы			Наиболее срочные пассивы
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы			Долгосрочные пассивы
Труднореализуемые активы			Постоянные пассивы			-3110	-3200

Поскольку на начало и на конец периода соблюдаются все требуемые неравенства, баланс считается абсолютно ликвидным.

4) В отчетном году при среднегодовом нормативе оборотных средств 5 млн. руб. было выпущено продукции на 15 млн. руб. Как должен изменится норматив оборотных средств, если на планируемый год предусматривается увеличение программы выпуска продукции на 10%, а коэффициент оборачиваемости оборотных средств возрастает на 15%?

Решение:

Коэффициент оборачиваемости за отчетный год = Объем выпуска/Оборотные средства = 15/5 = 3 об.
Коэффициент оборачиваемости на планируемый период =3*1,15 = 3,45 об.
Выпуск продукции на планируемый период = 15*1,1 = 16,5 млн. руб.
Норматив оборотных средств на планируемый период = Объем выпуска / Коэффициент оборачиваемости = 16,5/3,45= 4,78 млн.руб.

13) ООО «Маяк», занимающееся переработкой молочной продукции, в целях укрепления позиций предприятия на агропромышленном рынке решило со следующего года частично перепрофилировать производство и заняться разведением пресноводной рыбы. До проведения данного мероприятия показатели баланса ООО «Маяк» имели следующий вид (таблица 1).

Таблица 1 Выдержки из баланса ООО «Маяк»

Наименование статьи	На начало года	На конец года
Внеоборотные активы
Запасы и затраты
Денежные средства
Расчеты с дебиторами
Долгосрочные пассивы
Краткосрочные кредиты
Расчеты и прочие пассивы

В феврале были приобретены мальки карпа речного и запущены в пруд. В сентябре была реализована первая партия рыб. Определите насколько эффективным было это мероприятие для ООО с помощью коэффициентов ликвидности, если в новом отчетном году показатели баланса выглядели следующим образом (таблица 2).

Таблица 2 Выдержки из баланса ООО «Маяк»

Наименование статьи	На начало года	На конец года
Внеоборотные активы
Запасы и затраты
Денежные средства
Расчеты с дебиторами
Долгосрочные пассивы
Краткосрочные кредиты
Расчеты и прочие пассивы

Решение:

Проведем группировку баланса по степени ликвидности статей до нововведений.

Таблица 1 – Группировка статей баланса

Активы	Сумма, т.р.	Пассивы	Сумма, т.р.
на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
1.Денежные средства			1.Краткосрочные кредиты
2.Расчеты с дебиторами			2.Расчеты и прочие пассивы
3.Запасы и затраты			3.Долгосрочные пассивы
4.Внеоборотные активы			4.Кредиторская задолженность
Итого			Итого

Коэффициент общей ликвидности на начало года:

= (200+0,5*1200+0,3*2840)/(3570+0,5*1800+0,3*2680) = 0,313

Коэффициент общей ликвидности на конец года:

= (500+0,5*1280+0,3*2750)/(3320+0,5*1300+0,3*2300) = 0,422

Поскольку и на начало и на конец года показатели меньше 1, баланс можно признать неликвидным.

Рассмотрим состояние баланса после нововведений.

Активы	Сумма, т.р	Пассивы	Сумма, т.р
на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
1.Денежные средства			1.Краткосрочные кредиты
2.Расчеты с дебиторами			2.Расчеты и прочие пассивы
3.Запасы и затраты			3.Долгосрочные пассивы
4.Внеоборотные активы			4.Кредиторская задолженность
Итого			Итого

Коэффициент общей ликвидности на начало года = (500+0,5*1280+0,3*2750)/(3320+0,5*1300+0,3*2300) = 0,422

Коэффициент общей ликвидности на конец года

= (842+0,5*2410+0,3*4280)/(3750+0,5*1470+0,3*2150) = 0,649

Поскольку и на начало и на конец года показатели меньше 1, баланс можно признать неликвидным. Но наметились существенные сдвиги в сторону улучшения.

Баланс остается неликвидным лишь по первому неравенству, т.е. А1<П1 на 2908 тыс. руб.. Имеется недостаток денежных средств для покрытия текущих обязательств.