Концепция финансирования

Финансирование

- это способ фор-мирования капи-тала, который не-обходим для рос-та и развития бизнеса.

Финансирование направлено на:

Обеспечение текущих потребностей бизнеса:

- финансирование оборотных средств;

- выполнение долговых обязательств

Старт и реализацию новых проек-тов (предприятий):

- капиталовложения

Расширение (модернизацию) суще-ствующих производств:

-капиталовложения;

-дополнительное финансирование оборотных средств.

Поглощение других бизнесов

Основные аспекты финансирования предпринимательской деятельности

Временная стоимость средств

Год: 2004 2005 2006 2007

Стоимость, р.:100 90 8375

Концепция финансирования

То есть прямо сейчас Вы можете заплатить не более 75 р. за право получить 100 р. через три года, так как фактор, включающий риск и инфляцию составляет 10%.

Финансирование как процесс развивается на основе так-тики и стратегии.

Тактика диктует условия и параметры краткосрочного финансирования.

Стратегия определяет условия и параметры долгосрочно-го финансирования.

Концепция финансирования оформляется в виде проек-тов, которые имеют логичную структуру и всегда отвечают на вопросы:

1.Каковы Ваши нынешние финансовые потребности?

2. Как они изменятся в результате осуществления про-екта?

3. Сколько средств для этого необходимо инвестировать?

Фактически финансирование происходит путем орга-низации краткосрочного и долгосрочного финансирова-ния.

Краткосрочное финансирование часто используется для пополнения оборотного капитала. Организация крат-косрочного финансирования происходит на основе внут-реннего финансирования и (или) краткосрочного кре-дитования.

Оборотный капитал необходим для выживания и продол-жения деятельности в краткосрочной перспективе.

Оборотный капитал необходим:

- для закупок сырья;

- для инвестиций в непрерывное (незавершенное) про-изводство;

- для инвестиций в готовую продукцию;

- для покрытия разницы между дебиторской задолжен-ностью и кредиторской задолженностью

Долгосрочное финансирование используется для капи-тальных инвестиций.

Капитальные инвестиции необходимы для роста и раз-вития предприятия.

Постоянное развитие важно для обеспечения конкурен-тоспособности предприятия. При этом требуются значитель-ные финансовые ресурсы:

- для разработки (приобретения) новых технологий;

- для закупки современного оборудования;

- для разработки новой или улучшения существующей продукции;

- для создания дистрибьюторской сети;

- для совершенствования информационных систем и системы отчетности;

- для улучшения управления и т.д.

Существует два типа внешнего долгосрочного фи-нансирования: кредитование и акционерное финанси-рование.

Для предприятия кредитование более рискованно, а акционерное финансирование требует больших затрат.

Таблица 1.

КРЕДИТОВАНИЕ:	АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ:
- источник финансирования с фик-сированной стоимостью, не зави-сящей от доходности активов - погашение основной суммы и выплата процентов в отличие от дивидендов требуются по зако-ну; - сроки погашения можно совмес-тить по времени с поступлением средств, но они должны быть оп-ределены заранее - стоимость привлечения средств относительно низка; - как правило, требует обеспече-ния в виде основных средств и гарантий	- отсутствует обязательство на-правления средств на выкуп ак-ций; - по закону отсутствует обяза-тельство выплаты дивидендов; - увеличивает финансовую базу и кредитную емкость предприя-тия; - является самым дорогостоящим источником финансирования, так как дивиденды не снижают налого-облагаемую базу, а сто-имость привлечения средств вы-сока; - инвесторы ожидают высокого дохода от своих вложений, так как риск и неопределенность, связанные с акционерным капи-талом, высоки; - расширение акционерного капи-тала размывает владение и кон-троль со стороны существую-щих акционеров

Итак, для организации долгосрочного финансирования требуются разные усилия материального и технологичес-кого плана, вместе с тем на выходе каждого из типов фи-нансирования нас ждет различный результат.

Суммируя все сказанное, необходимо отметить, что если выбран проект, который следует профинансировать, то, прежде всего, необходимо определить наилучший источ-ник финансирования. Решение о финансировании подчи-няется определенной логике, смысл которой отражен в таблице 2.

Таблица 2. Логика финансирования

ПРЕДПОЛАГАЕМОЕ	ФИНАНСИРОВАНИЯ	ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ		ИСТОЧНИК
ФИНАНСИРОВАНИЯ		ФИНАНСИРОВАНИЯ
Оборотный капитал	Кратко- срочное	Внутреннее (управление оборот-
Промежуточное		Торговый кредит Краткосрочный лизинг
финансирование		Взаимозачеты Коммерческие бумаги/векселя Банковское финансирование Факторинг
		Толлинг
Капитальные инвести- ции:	Долго- срочное	Долговое финансирование: - банковский кредит; - выпуск облигаций
- расширение/модер		Акционерное финансирование:
низация существу-ющего предприятия, -		- портфельные инвесторы; - стратегические инвесторы
осуществление новых проектов;		Другие виды финансирования:
-освоение новой дея- тельности;		- облигации/конвертируемые облигации;
-поглощения		- лизинг

После того как мы прояснили логику организации фи-нансирования, представим этот процесс в виде схемы: