Дисконтирование денежных потоков

В какой-то степени минусы двух первых методов уменьшают способы, основанные на принципах дисконтирования денежных потоков. В повсеместно используемой практике существует некоторое количество подобных методов, однако их суть сводится к сопоставлению величины инвестиций с общей суммой приведенных (дисконтированных) будущих поступлений.

Инвестиции I в течение количетсва лет n приносят определенный годовой доход, соответственно Р1, Р2..., Pn. Но, общеизвестно, что одна и та же денежная сумма имеет разную ценность в будущем и настоящем - на финансовых рынках любые деньги, как правило, со временем дешевеют. Доходы, разнесенные по разным периодам времени, необходимо упорядочить, индексировать согласно единого времени, поскольку величина инвестиций также имеет сегодняшнюю оценку. Правильно будет для предприятия сравнить величину инвестиций не просто с будущими доходами, а с накопленной величиной дисконтированных, приведенных к оценке сегодняшнего дня, будущих доходов.

Главные принципы оценки денежных потоков с учетом времени заключаются в следующем:

· Будущая стоимость определенного количества сегодняшних денежных средств, приносящих процент i на протяжении n периодов, рассчитывается по формуле

Настоящая стоимость (кол-во денежных ср-в в настоящий момент)

Будущая стоимость = * (1 + i) * 5n

Настоящая стоимость - сегодняшняя стоимость будущих платежей, получение которых возможно при определенной ставке процента i в течение n периодов, определяется соответственно по формуле

	Будущая стоимость (количество денежных средств, которое можно получить в будущем)   (1 + i) 5n

Настоящая стоимость =

Pk   (1 + r) 5k

Используя формулы, связывающие сегодняшнюю и завтрашнюю стоимость денег, можно получить формулу для определения дисконтированной (приведенной к настоящему, или актуализированной) будущей стоимости денежных поступлений, генерируемых в разные годы рассматриваемыми инвестициями:

	Pk’ =

где Рk и Рk' - годовой доход и приведенный (дисконтированный) годовой доход, приносимый инвестициями в k-й год, r – желаемый ежегодный процент, по которому вернутся средства.