Рынок ценных бумаг. Ценная бумага – это документ, который удостоверяет право владельца ценной бумаги на часть имущества фирмы и/или ее дохода

Ценная бумага – это документ, который удостоверяет право владельца ценной бумаги на часть имущества фирмы и/или ее дохода. Ценные бумаги могут существовать как в виде обособленных документов, так и в виде электронных записей на счетах.

Основные виды ценных бумаг: акции, векселя, облигации и т. д. Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на долю собственности акционерного общества и/или на получение дивидендов, и на участие в управлении общества. Существует несколько классификаций акций:

- именные акции и акции на предъявителя;

- простые и привилегированные.

Именная акция требует регистрации сделки с такими акциями, акция на предъявителя не требует такой регистрации. Основная процентная доля акций в современном мире – это именные акции.

Простые акции — это акции, владельцы которых обладают общими правами акционеров: правом голоса, правом на дивиденды, правом на долю собственности общества при его ликвидации.

Привилегированные акции — это акции, не дающие право голоса на участие в управлении обществом, но дающие гарантии выплаты дивидендов.

Вексель— ценная бумага, составленная по строго установленной форме и содержащая безусловное абстрактное денежное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить к указанному сроку (до одного года) определенную сумму владельцу или держателю векселя.

Облигация— долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или компания) должны выплатить кредитору определенную сумму по истечении определенного срока. Ежегодно по облигациям, как правило, выплачивается доход в виде процента, определенного по купонам (отрезным или перфорируемым частям облигационного сертификата).

Рынок ценных бумаг с сопутствующей системой финансовых институтов – это сфера реализации отношений собственности, формирования источников экономического роста, концентрации, а также распределения инвестиционных ресурсов. Он является наиболее доступным источником финансирования экономики.

Продажа ценных бумаг осуществляется на первичном рынке — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

После того, как первый владелец ценных бумаг продаст их, они попадают на вторичный рынок Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги. Этот рынок может быть неорганизованным, или внебиржевым, а также организованным, или фондовой биржей.

Внебиржевой рынок охватывает операции, совершаемые вне фондовых бирж. В западной практике через этот рынок проходит большинство первичных размещений и торговля ценными бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на фондовых биржах).

Фондовая биржа — институционально организованный рынок, на котором обращаются бумаги наиболее высокого качества, а операции совершаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. На фондовой бирже устанавливается рыночная цена, или курс акций в зависимости от соотношения спроса и предложения. Фондовая биржа представляет собой торговое, профессиональное и технологическое ядро рынка ценных бумаг.

В большинстве стран на внебиржевом рынке обращается основная масса (примерно 85%) ценных бумаг, на биржевом — их относительно небольшая часть (15%). Однако именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные, важнейшие ценные бумаги, определяет конъюнктуру и процесс развития рынка ценных бумаг.

Любые ценные бумаги имеют номинальную цену (номинал), обозначенную на них, и рыночную (биржевую) цену, по которой они продаются и покупаются. Рыночная цена называется курсом ценных бумаг, который практически никогда не соответствует номинальной цене. Превышение курса акций над её номиналом называется ажио, а снижение курса – дизажио.

Курс ценных бумаг под влиянием спроса и предложения на них постоянно колеблется вокруг средней (курсовой) цены.

Средний курс ценных бумаг (СКЦБ) определяется по формуле:

СКЦБ = (доход/ставку процента)*100% 7.3

Определение курса покупки и продажи ценных бумаг на данный момент времени, т. е. определение наивысшей цены, предлагаемой за ценную бумагу покупателем, и наименьшей цены, по которой продавец готов её продать, называется котировкой ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг как часть кредитно-финансовой сферы является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Повсеместно инвестиционный бизнес выделяется в специальную область хозяйственного законодательства и административного надзора.

26. 1 Национальная экономика: понятие и структура

Центральное место в изучении макроэкономики принадлежит понятию «национальная экономика». Национальная экономика – это исторически сложившаяся в определенных территориальных границах система общественного воспроизводства. Национальная экономика отражает черты данного типа экономической системы, специфические черты данного государства. Эти особенности обусловлены географическим положением страны, ее участием в международном разделении труда, культурными, историческими традициями, национальным менталитетом и др.

Национальная экономика ставит перед собой определенные цели. Среди этих приоритетных макроэкономических целей можно выделить следующие:

- экономический рост – обеспечение роста национального производства товаров и услуг при повышении их качества;

- занятость – обеспечение возможности трудиться всем тем, кто желает и способен работать;

- равновесие во взаимодействии с природной средой ради улучшения экологии и поддержания должного качества жизни населения страны;

- стабильный уровень цен – обеспечение ситуации, исключающей значительное повышение или снижение общего уровня цен;

- равновесный внешнеторговый баланс – относительное равновесие между импортом и экспортом при сохранении открытого характера национальной экономики и поддержании стабильного обменного курса национальной валюты.

Поскольку национальная экономика представляет собой совокупность различных видов хозяйственной деятельности, она как всякое сложное образование имеет свою отраслевую структуру.

Отраслевая структура связана с делением национальной экономики на отрасли, которые представляют собой качественно однородные группы предприятий (фирм), выполняющие в процессе общественного воспроизводства одинаковые по социально-экономическому содержанию функции.

В отраслевом разрезе в структуре национальной экономики выделяют такие крупные отрасли как промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, связь и др.

Одной из основных целей национальной экономики является ее стабильность, которая зависит от поддержания пропорциональности и сбалансированности ее отдельных составляющих.

Сбалансированность и пропорциональность обычно неустойчивы и постоянно нарушаются, так как экономический рост ведет к установлению новых пропорций и новой сбалансированности. Это вызывает необходимость поддержания сбалансированности путем корректировки имеющихся пропорций. Таким образом, наряду со стабильностью, национальная экономика обладает мобильностью, то есть способностью к изменениям в соответствии с новыми общественными потребностями и техническими возможностями, ограничениями в ресурсной базе и др.

Изменения выражаются в появлении в национальной экономике новых элементов и новых связей, в установлении новых пропорций и разрушении старых. Такие изменения называются структурными сдвигами. Если экономика недостаточно мобильна, то структурные сдвиги замедляются по сравнению с экономической необходимостью и наступает структурный кризис - состояние экономики, когда произведенные товары, технологии и ресурсы остаются невостребованными, прежние пропорции нарушаются, а новые еще не сложились. Как правило, из такого состояния национальная экономика выходит благодаря структурной перестройке, осуществляемой с помощью государства.

Структурная перестройка предполагает: ликвидацию убыточных производств, создание новых высокоэффективных рабочих мест, переориентацию производства на выпуск экспортной конкурентоспособной продукции, увеличение инвестиций (в том числе иностранных).

27. Система национальных счетов. Валовой внутренний продукт (ВВП): понятие и измерение

Результатом функционирования национальной экономики являются все товары и услуги, созданные в данной стране за определенный период времени (обычно за год), то есть национальный продукт (НП).

В странах с рыночной и переходной экономикой размеры национального продукта определяются по системе национальных счетов (СНС). В Республике Беларусь международный стандарт национального счетоводства используется с 1992 г. СНС - это совокупность макроэкономических показателей, позволяющих оценить состояние и результаты функционирования национальной экономики. Основная цель национального счетоводства – дать количественную информацию о возникновении, распределении и использовании национального продукта.

СНС представляет собой сводные таблицы, разрабатываемые по балансовому принципу: в них, с одной стороны, отражаются имеющиеся ресурсы, а с другой – направления их использования.

Основным макроэкономическим показателем является валовой внутренний продукт (ВВП). ВВП – это общая стоимость всего конечного продукта, произведенного в течение года всеми предприятиями (фирмами), расположенными на территории данной страны, независимо от их национальной принадлежности.

Конечная продукция – это товары и услуги, которые покупаются потребителями для конечного использования. Промежуточная продукция – это товары и услуги, которые проходят дальнейшую переработку и полностью используются в процессе производства.

При суммировании стоимости товаров и услуг, произведенных в стране во всех отраслях экономики, неизбежен повторный счет, существенно искажающий реальный объем произведенного валового продукта. Если сложить стоимость всех промежуточных продуктов, то результат завышается. ВВП должен выступать как стоимость конечных товаров и услуг и включать в себя только стоимость, дополнительно создаваемую на каждой промежуточной стадии обработки, или добавленную стоимость.

Величина ВВП может быть определена двумя методами: по расходам и по доходам: расходы одних являются доходами других.

ВВП, рассчитанный по расходам, включает:

1. Потребительские расходы на приобретение товаров повседневного спроса, предметов потребления длительного пользования, расходы на услуги и др.

2. Государственные расходы на покупку продукции предприятий и фирм, покупку ресурсов для нужд государства и содержания социальной сферы.

3. Инвестиции предприятий и фирм в приобретение производственных ресурсов;

4. Чистый экспорт, то есть разницу между экспортом и импортом.

При расчете ВВП по доходам, суммируются следующие виды доходов:

· заработная плата наемных работников;

· прибыль фирм и корпораций;

· доходы некорпорированных предприятий, находящихся в индивидуальной и семейной собственности, и доходы самостоятельных работников (художников, писателей, адвокатов и других граждан), работающих не по найму;

· рентные платежи, то есть доходы, получаемые владельцами собственности (земли и другого недвижимого имущества);

· ссудный процент, то есть выплаты поставщикам денежного (ссудного) капитала, использованного при производстве ВВП;

· амортизационные отчисления. Это отчисления на «потребление капитала», то есть на создание денежного фонда, возмещающего износ основных средств, участвующих в создании ВВП.

Выделяют следующие формы ВВП: номинальный и реальный ВВП. Номинальный ВВП рассчитывается в фактических ценах интересующего нас года. Реальный ВВП – в неизменных ценах какого-либо базисного года.

Наряду с ВВП существуют и другие показатели СНС, среди которых можно выделить следующие:

- чистый внутренний продукт (ЧВП) – это ВВП за минусом амортизационных отчислений;

- национальный доход (НД), который представляет собой реальный доход нации и характеризует, что прибавило производство данного года к благосостоянию общества.

- личный доход (ЛД), представляет собой весь доход, полученный гражданами и их семьями до уплаты налогов и включает в себя полученные населением доходы плюс трансфертные платежи (пенсии, стипендии, пособия по безработице и т.д.).