Обменный курс: номинальный и реальный, фиксированный и плавающий

При рассмотрении валютной системы следует обратиться к валютному рынку, где национальные валюты принима­ют те же формы, что и денежные единицы на внутреннем рынке. Основным понятием валютного рынка выступает валютный курс, то есть цена каждой национальной валюты в денежных единицах других стран, причем эта цена выра­жается двумя способами, например, первый способ — цена различных валют в долларах США, второй — цена амери­канского доллара в единицах данных валют. Существует два вида валютных рынков: рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение двух ра­бочих дней), и срочные контракты, когда обмен валюты заключается на определенную дату в будущем. Все основ­ные операции могут выполняться как в сделках на срок, так и в сделках спот.

Валютный рынок, как и любой другой, характеризуется такими понятиями как спрос и предложение.

С помощью рис. 1 проанализируем взаимодействие кривых спроса и предложения и выясним, какие факторы воздействуют на эти кривые. Прежде всего, рассмотрим эти графики в условиях системы плавающих валютных курсов без интер­венции официальных органов, когда рынок уравновешива­ется через механизм свободной конкуренции. Вертикальная кривая предложения показывает общую денежную массу страны, не подвергающуюся воздействию валютного курса. Анализируя кривую спроса, можно заметить, что в зависимости от курса валюты ее требуется больше или меньше. Предположим, что ь предложение ва­люты увеличивается с 250 до 300 млрд. ф. ст., тогда ее курс не сможет удержаться на 1,18 долл. Цена фунта (его курс) падает до 1,0, после чего будет выгодно менять доллары на фунты, а спрос на английскую валюту вырастет; иностран­ные покупатели будут стремиться к новым контрактам на покупку английских товаров. Соответственно сократится количество торговцев из Великобритании в других странах, где цены в других валютах, переведенные в фунты, кажутся более высокими. Далее рассмотрим эти же графики в условиях системы фиксированных валютных курсов, когда центральные банки стремятся удержать курсы зафиксированными, даже если выбранный для поддержки курс не соответствует текущему курсу равновесия. Выбранный курс располагается в преде­лах, где курс национальной валюты свободно колеблется. При достижении курса верхней или нижней границы пре­делов официальные валютные органы производят интер­венции, т. е. покупку или продажу валюты. На графике 1-А фунт опустился до 1,0 долл./ф. ст., т. е. ниже официально объявленного паритета 1,2 долл. Валют­ные органы объявляют, что поддерживают курс фунта только в том случае, если он опустится на 2% ниже паритета, или до 1,18 долл., а доллар поднимется на 2% выше паритета, или до 1,22 долл. Официальные органы вынуждены скупить дополнительно 50 млрд. ф. ст. (разницу АВ), чтобы увеличить совокупное предложение фунтов до 300 млрд. ф. ст. Если этого будет недостаточно, то общий спрос не может быть удовлетворен данным предложением, и цена валюты упадет ниже уровня официальной поддер­жки в 1,18 долл. В условиях системы плавающих валютных курсов пони­жение цены равновесия называется обесценением, а повы­шение — удорожанием валюты. В условиях фиксированных курсов аналогичные процессы носят название девальвации и ревальвации валюты.