Методы оптимизации финансовых потоков ТНК

В целях повышения общих финансовых результатов своей деятель­ности транснациональные корпорации оптимизируют управление своими финансовыми потоками. Управление финансовыми потока­ми транснациональных корпораций представляет собой разработку и реализацию системы методов оптимизации параметров денеж­ных потоков для достижения эффективности и устойчивости корпорации с учетом воздействия международных, национальных и корпоративных факторов.

В современной практике используются разнообразные методы оптимизации движения текущих финансовых потоков. К основным из них относятся следующие: 1) ускорение движения финансовых потоков; 2) использование неттинга для минимизации издержек, связанных с конверсионными операциями; 3) минимизация нало­гов на финансовые потоки; 4) управление заблокированными средствами; 5) применение прямых переводов финансовых ресур­сов между дочерними подразделениями (лагтинг и лидинг).

Основной целью управления движением финансовых потоков в международном масштабе является ускорение финансового пото­ка. Чем быстрее корпорация получит причитающиеся ей финансо­вые ресурсы, тем быстрее они могут быть использованы для тех иди иных целей. Конкретные формы реализации этого приема могут быть различны. Например, ускорение входящих финансовых пото­ков достигается посредством платежей с предварительной автори­зацией. Данный метод позволяет до определенного лимита сни­мать средства со счета клиента за свои товары и услуги сразу после их предоставления.

Для увеличения и интенсификации входящих финансовых по­токов в современной практике транснациональных корпораций используются следующие методы:

• предоплата и авансовые платежи;

• оперативное банковское кредитование в виде предоставле­ния кредитной линии или предварительного гарантирования кре­дита для проведения платежей;

• широкое использование международных расчетных систем, значительно ускоряющих проведение расчетов;

• использование Интернета для проведения расчетов, уско­ряющее движение финансовых ресурсов и сокращающее издержки на осуществление расчетов.

Вторым способом оптимизации финансовых потоков трансна­циональных корпораций является использование неттинга для минимизации издержек по конверсионным операциям. Неттинг определяется как взаимозачет финансовых требований и, по сути, является синонимом клиринга. Данный прием с успехом использу­ется для реализации совместных усилий двух или нескольких под­разделений транснациональных корпораций, а также для центра­лизованного управления финансовыми ресурсами. Он позволяет

оптимизировать финансовый поток за счет сокращения админист­ративных и операционных расходов, с которыми неизбежно сопря­жено исполнение любой конверсионной операции.

Если одна из дочерних фирм приобретает товары у другой, у нее при проведении оплаты может возникнуть потребность в ино­странной валюте. Такая же потребность может возникнуть и у вто­рой дочерней фирмы, если она приобретает товары у первой. Но обе фирмы могут избежать либо снизить операционные издержки, связанные с приобретением иностранной валюты, если они ис­пользуют метод неттинга платежей, т.е. если они зачтут друг у друга свои взаимные финансовые требования за определенный период. В итоге вся процедура сводится к одному чистому платежу.

Возможности неттинга в настоящее время постоянно расширя­ются. Его преимущества заключаются в следующем. Во-первых, благодаря неттингу значительно сокращается количество перево­дов между дочерними фирмами транснациональной корпорации, проводимых через границу. Это позволяет сократить общие ад­министративные издержки, сопряженные с такими переводами. Во-вторых, при неттинговых платежах снижается потребность в конверсионных операциях с иностранной валютой, поскольку со­кращается само количество денежных переводов. В итоге это ведет к сокращению операционных издержек, связанных с проведением валютной конверсии. В-третьих, преимущество неттинга состоит в том, что он заставляет более четко и жестко контролировать ин­формацию о сделках между дочерними фирмами. В результате у них возникает побудительный мотив точнее координировать вза­имные усилия по формированию максимально выверенной отчет­ности и проведению расчетов по счетам. В-четвертых, при неттинге проще прогнозировать финансовые потоки. При данной форме расчетов вместо многочисленных отдельных платежей в течение каждого заданного периода времени совершается лишь один пла­теж в конце этого периода в размере разницы между всеми взаим­ными требованиями. В свою очередь, наличие продвинутой систе­мы прогнозирования финансовых потоков положительно сказыва­ется на качестве принимаемых финансовых решений.

Двусторонняя неттинговая система охватывает сделки между двумя подразделениями (например, между родительской компани­ей и дочерней фирмой или между двумя дочерними фирмами). Многосторонняя неттинговая система представляет собой более сложную схему взаимоотношений между родительской компанией и несколькими ее дочерними структурами. Для транснациональ­ных корпораций многосторонний неттинг является важным эле­ментом процесса эффективного сокращения административных и конверсионных издержек. Такая система базируется обычно на принципе централизации. Она позволяет концентрировать необ­ходимую информацию в одном месте. На основании консолидиро­ванной информации о финансовых потоках определяется чистая позиция потоков для каждой пары подразделений. Таковыми мо­гут быть дочерние фирмы, другие производственные единицы. В конце каждого заданного периода до соответствующих подразде­лений могут доводиться инструкции о необходимом размере вы­плат. Централизованная группа (головная компания) может даже иметь запас средств в различных валютах с тем, чтобы валютные конверсии для неттинговых платежей в конце периода могли быть совершены без значительных операционных издержек. Сущность данной системы можно проиллюстрировать на при­мере матрицы взаимных платежей (табл. 8).

Таблица 8.