Платежный баланс

Раздел	Показатели	Кредит	Дебит	Сальдо
		Экспорт	Импорт
I. Баланс текущих операций	1. Торговый баланс 2. Баланс услуг 3. Процентные платежи, прибыли и дивиденды 4. Трансфертные платежи
II. Баланс движения	1. Прямые инвестиции 2. Портфельные инвестиции 3. Прочие инвестиции, долгосрочные 4. Прочие инвестиции, краткосрочные
Чистые ошибки и пропуски	1. Ошибки 2. Пропуски
III. Баланс резервных активов	1. Золото 2. Специальные права заимствования (СДР) 3. Резервная позиция МВФ 4. Прочие валютные активы

Баланс текущих операций

Первый раздел - баланс текущих операций - фиксирует про­цесс обмена товарами и услугами, а также односторонние разо­вые платежи. Начинается баланс с подведения итогов по внеш­ней торговле - экспорт и импорт товаров. Часть платежного баланса, отражающая экспорт и импорт товаров, называется «торговым балансом страны».

Торговый баланс - наиболее часто публикуемая часть платежного баланса, поскольку информацию о товарных потоках, пересекающих границу государства в ту или иную сторону, несложно собрать.

Экспорт товаров минус импорт товаров дает сальдо торго­вого баланса. Оно будет считаться положительным, или актив­ным, если экспорт превышает импорт, и пассивным, или дефи­цитным, - в противоположном случае.

Само по себе активное или пассивное сальдо торгового ба­ланса не может служить основанием для окончательных выво­дов о состоянии внешней торговли страны. Разумеется, если экспорт сокращается вследствие падения спроса на товары дан­ной страны в других странах, это плохой признак. Но если отрицательное сальдо торгового баланса возникает, допустим, в случае увеличения импорта инвестиционных товаров и роста в результате этого внутреннего производства, то в этом случае отрицательное сальдо не может служить основанием для нега­тивных оценок состояния экономики. Иначе говоря, актив или дефицит платежного баланса и различных его разделов можно оценивать только на основе анализа обстоятельств, к ним при­водящих.

Баланс движения капиталов

Второй раздел платежного баланса - баланс движения капи­талов. Он отражает куплю и продажу активов, предоставление и получение долгосрочных и краткосрочных займов и ссуд. На­пример, если поступления по экспорту недостаточны для расхо­дов по импорту, рассчитываться приходится за счет займов, ко­торые будут отражены в разделе движения капитала как приток капитала в кредитовых статьях. Средства, предоставленные другим государствам, иностранным предприятиям, будут отра­жены в дебетовых статьях и оцениваться как отток капитала.

Связь между балансом текущих операций и балансом дви­жения капиталов можно проиллюстрировать с помощью фор­мулы, которую мы использовали, когда знакомились с национальным доходом открытой экономики:

ВНП = C + I + G + NX.

Мы определили чистый экспорт (NX) как разницу между экспортом и импортом товаров и услуг, т.е. как сальдо счета текущих операций.

Если из обеих частей уравнения вычесть потребление (С) и государственные расходы (G), то левая часть уравнения (ВНП - С - G) есть форма выражения национальных сбереже­ний, или просто сбережения (S).

Формула может быть представ­лена в виде: S = I + NX.

Продолжим преобразования и вычтем из обеих частей урав­нения инвестиции (/).

Получаем: S - I = NX.

Разница между внутренними сбережениями и инвестициями - это счет движения капиталов платежного баланса.

Если инвестиции превышают внутренние сбережения страны, то инвестици­онные проекты финансируются за счет займов на мировых финансовых рынках. Если национальные сбережения превыша­ют инвестиции, то неинвестированные внутри страны средства мо­гут быть использованы для выдачи кредитов другим странам. Такие кредиты могут использоваться целевым назначением для оплаты товаров и услуг данной страны и в других целях.

Иначе говоря, счет движения капитала должен уравнове­шивать текущий счет платежного баланса. Если средства, по­лучаемые из-за границы в обмен на чистый экспорт товаров и услуг, - величина положительная, т.е. мы имеем активное саль­до по текущим операциям, оно уравновешивается оттоком капиталов из страны. Если страна имеет дефицит по текущим операциям, то он компенсируется притоком капитала.

На практике суммарный итог первого и второго разделов платежного баланса не уравновешивается автоматически. Для достижения равновесия приходится использовать резервные активы Центральных банков и правительственных органов.