Сложившаяся экономическая ситуация и формирование экономической политики

Таблица 1 - Динамика и структура доходов федерального бюджета РФ в 2011- 2014г

Показатель
Закон, млрд руб	%	Прогноз, млрд руб	%	Прогноз, млрд руб	%	Прогноз, млрд руб	%
Доля доходов в ВВП		19,3		18,5		18,4		18,0
Доходы, всего	10303,4		10627,8		11687,6		12645,5
Нефтегазовые доходы, в том числе:	5228,2	50,7	4942,2	46,5	5228,6	44,7	5444,3	43,1
НДПИ	1862,4	35,6	1804,4	36,5	1962,4	37,5	2076,9	38,1
Таможенные пошлины	3365,8	64,4	3137,8	63,5	3266,2	62,5	3367,4	61,9
Нефтегазовые доходы, в том числе	5075,2	49,3	5685,6	53,5		55,3	7201,2	56,9
НДС	2988,9	58,9	3447,6	60,6	3901,6	60,4	4445,1	61,7
Налог на прибыль организаций	316,2	6,2	352,2	6,2	369,2	5,8	385,8	5,4
Акцизы	272,7	5,4	369,2	7,0	567,3	8,8	718,1
НДПИ (без нефтегазовых доходов)	15,9	0,3	19,6	0,3	26,7	0,4	31,2	0,4
Таможенные пошлины (без нефтегазовых доходов)	716,0	14,1	752,5	13,3	836,0	12,9	942,2	13,1
Прочие	765,5	15,1	717,5	12,6	758,2	11,7	678,8	9,4

Как видно из расчетов, сокращение доли нефтегазовых доходов бюджета с 50,7% в 2011 г. до 43,1% в 2014 г. прогнозируется преимущественно за счет поступлений от НДПИ. Рост ненефтегазовых доходов обеспечивается повышением поступлений от косвенного налогообложения (НДС и акцизов), а доходы от налогообложения прибыли будут сокращаться.

К 2014 г. предполагается сокращение расходов на общегосударственные вопросы (2,1%), национальную экономику (4,3%), жилищно-коммунальное хозяйство (1,6%), образование (1,6%), здравоохранение (0,9%), межбюджетные трансферты (1,9%). Увеличатся расходы на оборону (6,4%), национальную безопасность (3,5%), социальную политику (1,8%), обслуживание государственного долга (1,5%). Доли доходной и (особенно) расходной частей федерального бюджета в ВВП будут снижаться.

В перспективе для сокращения бюджетного дефицита РФ предлагается снизить расходы бюджета в реальном выражении, поскольку расширение государственных заимствований ведет к росту процентных ставок и вытеснению инвестиций частного сектора. Но «одна лишь констатация возможной опасности чрезмерных заимствований правительства без соответствующего анализа, без обращения к апробированным в мировой практике инструментам преодоления этой опасности, не может служить основанием для сокращения государственных расходов». Можно определить границы возможных заимствований правительства на внутреннем финансовом рынке и тем самым – допустимый и желательный уровень бюджетного дефицита. Допущения приняты с учетом установленных тенденций предшествующих лет: сбережения составляют 30% использованного ВВП, доля частного сектора в ВВП – 70%, валовое накопление капитала – 20% ВВП, доля частного сектора в накоплении капитала – 80%, прирост внутреннего федерального долга, в соответствии с прогнозом Минфина, составляет 80% в 2011 г. и 91% - в 2012-2014 гг.

Таблица 2 - Расчет предельного прироста внутреннего федерального долга РФ в 2011 – 2014гг, трлн руб.:

Показатель
	ВВП	49,7	57,5	63,4	70,4
	Валовое сбережение (30% ВВП)	14,9	17,3	19,0	21,1
	Валовое сбережение частного сектора (70% сбережений)	10,4	12,1	13,3	14,8
	Валовое накопление капитала (20% ВВП)	9,9	11,5	12,7	14,1
	Валовое накопление капитала частным сектором (80% валового накопления)	7,9	9,2	10,2	11,3
	Чистое кредитование, предоставляемое частным сектором	2,5	2,9	3,1	3,5
	Чистое кредитование, предоставляемое частным сектором, % от ВВП, %	5,0	5,0	4,9	5,0
	Намечаемый прирост федерального долга	1,4	1,6	1,6	1,6
	В том числе намечаемый прирост внутреннего федерального долга (2011 г. – 80% от прироста федерального долга; 2012-2014гг. – 91%)	1,1	1,5	1,5	1,5
	Фактически намечаемое кредитование частным сектором остального мира – вывоз капитала	1,4	1,4	1,6	2,0

Проведенные расчеты подтверждают то, что финансирование бюджетного дефицита за счет внутренних заимствований в размере ориентировочно 5% ВВП не вызовет эффекта вытеснения инвестиций частного сектора, но лишь при условии осуществления контроля за вывозом капитала. В условиях же бесконтрольного вывоза капитала значительное увеличение заимствований правительства (даже в размерах, намеченных в докладе Минфина) возможно лишь в результате резкого повышения доходности государственных обязательств, что неизбежно повлечет за собой общий рост процентных ставок и торможение инвестиций. На финансовых рынках появится, по сути дела, новый, высокодоходный актив, который в условиях низкой доходности реального сектора будет вытеснять не вывоз капитала, а реальные инвестиции.

В проводимой правительством политике управления финансовыми резервами есть явные перегибы. Например, в 2003 г. все ресурсы экономики были направлены на выплаты по внешнему долгу, который после кризиса 1998 г. сравнялся с ВВП. Безусловно, за это платят суверенитетом, но, с другой стороны, можно было бы попытаться часть долга списать или реструктурировать. В настоящее время госдолг России составляет 9,3% ВВП, США – 91,6% ВВП.

Принято считать, что низкое значение государственного долга выгодно отличает Россию от многих развитых стран и государств с формирующимися рынками. Однако кредитные рейтинги России чрезвычайно низки. Существуют стандартные коэффициенты измерения долговой нагрузки по отношению к следующим показателям: ВВП, уровню экспорта и импорта, но для российской реальности они вряд ли будут приемлемы. В этом вопросе необходимо учитывать национальную специфику развития экономики. Как справедливо отмечено в официальном правительственном документе, рассчитанные Минфином показатели долговой устойчивости, показывающие высокий «запас прочности» России, могут ухудшиться вследствие роста расходов на обслуживание госдолга, рисков изменения макроэкономической ситуации ввиду неблагоприятной конъюнктуры цен на мировых сырьевых рынках, лишения «одного из важнейших факторов финансовой стабильности» в лице Резервного фонда.

В случае развития неблагоприятного сценария (снижение цен на нефть до 60 долл./бар. и сохранение этого уровня в течение года), дефицит федерального бюджета превысит 5% ВВП. В этом случае основным источником покрытия бюджетного дефицита станут государственные заимствования, объемы которых установлены на беспрецедентно высоком уровне.

Рисунок 1 - Данные Министерства финансов Российской Федерации и Федерального казначейства.