Анализ рентабельности. Экономическая эффективность деятельности предприятий выражает­ся показателями рентабельности (доходности)

Система показателей для оценки рентабельности

Экономическая эффективность деятельности предприятий выражает­ся показателями рентабельности (доходности). В общем виде показа­тель экономической эффективности выражается формулой:

Экономический эффект (прибыль)

Ээ =--------------------------------------------------- х 100%

Ресурсы или затраты

Для расчета числителя формулы используются показатели прибы­ли: бухгалтерской (общей), от реализации продукции и чистой прибы­ли (после налогообложения). В знаменателе формулы берутся ресур­сы (инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продукции, работ, услуг).

На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности.

Экономическая рентабельность — параметр, ис­численный исходя из величины прогнозной (потенциальной) прибы­ли, отраженной в бизнес-плане инвестиционного или инновационного проекта (программы).

Финансовая рентабельность определяется на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую) отчетность предприятия.

Система показателей рентабельности следующая (табл. 1).

Таблица 1 - Общая характеристика показателей рентабельности

предприятия, %

Наименование показателя	Способ расчета	Комментарий
1. Рентабельность реализации продукции 1.1. Рентабельность реализованной продукции (Ррп)	Ррп = Пр/Срп где Пр — прибыль от реализации товаров; Срп — полная себестоимость реализации продукции (товаров)	Показывает, сколько прибыли от реализации продукции приходится на один рубль полных затрат
1.2. Рентабельность изделия (Ризд)	Ризд=П/С х 100% где П — прибыль по калькуляции издержек на изделие (или группу изделий); С — себестоимость изделия по калькуляции издержек	Показывает прибыль, приходящуюся на 1 рубль затрат на изделие (группу изделий)
2. Рентабельность производства(Рп)	Pn= БП/(ОСср + МПЗср) х 100% где БП — бухгалтерская прибыль (общая прибыль до налогообложения); ОСрс — средняя стоимость основных средств за расчетный период; МПЗср – средняя стоимость МПЗ за расчетный период.	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль производственных ресурсов (материальных активов) предприятия
3. Рентабельность активов (имущества) 3.1. Рентабельность совокупных активов (Рд)	Ра = БП/Аср х 100% где БП — бухгалтерская прибыль (до налогообложения) Аср - — средняя стоимость совокупных активов за расчетный период	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов
3.2. Рентабельность внеоборотных активов (РВОА)	Рвоа = БП/ВОАср где ВОА — средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период	Характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов
3.3 Рентабельность оборотных активов (РОд)	где ОА — средняя стоимость оборотных активов за расчетный период	Показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на один рубль оборотных активов
3.4. Рентабельность чистого оборотного капитала (Рчок)	Рчок = БП/ЧОК ср х100, где ЧОКср — средняя стоимость чистого оборотного капитала за расчетный период; ЧОК — оборотные активы минус краткосрочные обязательства	Характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на рубль чистого оборотного капитала
4. Рентабельность собственного капитала (Рск)	Рск== ЧП/СКср х100,   где СК — средняя стои­мость собственного капи­тала за расчетный период	Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала
5. Рентабельность инвестиций (Ри)	Ри= ЧП/Иср х100,   где Иср— средняя стоимость инвестиций за расчетный период. Инвестиции = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства	Отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль инвестиций, то есть авансированного капитала
6. Рентабельность продаж (Рпрод)	Рпрод = БП/ОПср х 100%, где БП — бухгалтерская прибыль; ОП — объем продаж	Характеризует, сколько бухгалтерской прибыли приходится на рубль объема продаж

Важным аспектом анализа рентабельности является оценка доход­ности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (влияние цены продукции и ее себестоимости). В этих целях необхо­димо использовать следующую аналитическую таблицу (табл. 2).

Таблица 2. Расчет рентабельности объема продаж

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Отклонения{+ или-)
1. Выручка от реализации товаров (объем продаж), тыс. руб.	70 626	102 072	+31 446
2. Себестоимость реализации товаров (включая коммерческие и управленческие расходы), тыс. руб.	57 220	80 199	-22 979
3. Прибыль от реализации товаров, тыс. руб.	13 406	21 873	+8467
4. Рентабельность объема продаж (стр. 3: стр. 1 х 100), %	23,3	27,3	+4,0

Расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции опре­делим методом цепных подстановок.

1. Расчет изменения рентабельности продаж за счет роста выручки от реализации (ΔВР):

ΔBP =

Где ВРо и ВР1 – выручка от реализации продукции в базисном и отчетном периодах;

Со – себестоимость реализованной продукции в базисном периоде:

ΔBP =

2. Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости реализации (ΔC):

Где С0 и С1 – с/с реализ-ой продукции в базисном и отчет. периодах.

Баланс факторов: + 20,6 – 16,6 = + 4,0%

Другим важным аспектом анализа является изучение взаимосвязи между показателями рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

где Р_А — рентабельность активов, %;

БП — бухгалтерская прибыль;

Аср — средняя стоимость активов за расчетный период;

ВР — выручка от реализации продукции (объем продаж).

Исходные данные для такого анализа представлены в табл. 3.

Таблица 3. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Показатели	Базисный год	Отчетный год	Отклонения(+ или-)
1. Выручка от реализации продукции (объем продаж), тыс. руб.	70 626	102 072	+31 446
2. Средняя стоимость активов, тыс. руб.	127 764	153 266	+25 502
3. Бухгалтерская прибыль, тыс. руб.	15 196	49 857	+34 651
4. Оборачиваемость активов (стр. 1: стр. 2), число оборотов	0,553	0,665	+0,112
5. Рентабельность продаж (стр. 3:стр. 2х 100), %	21,5	32,5	+20,6
6. Рентабельность активов (стр. 4 х стр. 5), %	11,9	32,5	+20,6

Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обус­ловлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оце­нить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).

1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения их обора­чиваемости определяется по формуле:

ΔPа(ΔOa) =(Oa1-Oa0)*Pп1

где ΔPа(ΔOa) — изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости;

О_А1 и О_А0 — оборачиваемость активов в базисном и отчетном периодах;

Р_п1 — рентабельность продаж в отчетном периоде, %.

ΔРа (ΔО_а) = (0,665 -0,553)х 48,8 = 5,5%.

2. Изменение рентабельности активов за счет колебания доходнос­ти продаж:

ΔР_А(ΔРп) = (Р_А1-Р_Ао) х О_АО,

где ΔР_а (ΔР_П) — изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж;

Р_А1 и Р_Ао — рентабельность продаж в базисном и отчетном периодах, %.

ΔР_А(ΔР_п) = (48,8-21,5)х0,553 = 15,1%.

3. Общее влияние двух факторов

5,5% + 15,1% = 20,6%.

На основе специальных расчетов устанавливается влияние отдель­ных факторов на изменение рентабельности производства и инвести­ций.

Взаимосвязь между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности можно передать в следующем виде:

Где Ри - рентабельность инвестиций, %;

БП - бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);

ОП - объем продаж;

И- сумма инве­стиций по бухгалтерскому балансу (собственный капитал + долго­срочные кредиты и займы).

На практике можно повысить рентабельность инвестиций двумя способами:

1) увеличением нормы прибыли на один рубль объема продаж;

2) ускорением оборачиваемости инвестиций.

Оборачиваемость инвестиций можно ускорить за счет:

♦ увеличения объема продаж при прежнем размере инвестиций;

♦ снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж.

Последний фактор приводит к спаду производства и не отвечает по­требностям экономического роста в народном хозяйстве.