Холдинги

Холдинг — это акционерная компания, использующая свой капи­тал для приобретения акций других компаний. Активы холдинга пред­ставлены преимущественно акциями других акционерных обществ. Холдинговые системы включают головную (материнскую) фирму, до­черние и внучатые фирмы. При этом материнской компании не обя­зательно располагать 5% акций дочерних фирм, достаточно гораздо меньшей доли акций, чтобы эффективно контролировать их деятельность. В результате материнская фирма реально распоряжается собст­венностью, во много раз превышающей фактически принадлежащую ей. Это приводит к концентрации капитала, облегчает решение круп­ных финансовых и хозяйственных проблем, обеспечивает слаженность действий множества взаимосвязанных компаний.

На Западе единственным ограничением при создании хол­динговых компаний является антимонопольное законодательст­во. В то же время создание холдингов предпочтительнее слияния компаний. Хотя идея холдинговых компаний заимствована за ру­бежом, наблюдаются существенные различия между зарубежной и российской практикой образования холдингов, а также целей, преследуемых при их создании. Существуют и общие цели: соз­дание холдинга позволяет значительно расширить инвестицион­ные возможности входящих в него структур, упростить расчеты между ними, диверсифицировать производство, успешнее конку­рировать на международном рынке. Однако имеются и серьезные различия между ними.

Зарубежный холдинг, за очень небольшим исключением, пред­ставляет собой частную корпорацию, на которую государство может влиять лишь путем общегосударственных актов регулирования эко­номики. Российские холдинги в большинстве своем базируются на государственной собственности, и соответственно, образуются и управляются государственными органами.

Зарубежные холдинги образуются: выделением из материнской компании дочерних предприятий или созданием новых предпри­ятий; присоединением (покупкой) предприятий к материнской компании либо слиянием двух или нескольких компаний.

Во всех случаях ядром холдинга становится та материнская фирма, которая в жестких рыночных условиях смогла доказать свою жизнеспособность и право на роль лидера.

Отечественные холдинги образуются: выделением из состава существующего предприятия подразделений в качестве самостоя­тельных юридических лиц и преобразованием их в дочерние пред­приятия; объединением пакетов акций юридически самостоятель­ных предприятий или учреждением новых АО.

Так, создание холдинга выделением из состава существующего предприятия подразделений в качестве самостоя­тельных юридических лиц и преобразованием их в дочерние пред­приятия осуществляется по заявке, направляемой в комитет управления имуществом;

Создание холдинга объединением пакетов акций юридически самостоятель­ных предприятий или учреждением новых АО осуществляется ко­митетом управления имуществом непосредственно.

Зарубежный холдинг — это корпорация, в уставный капитал ко­торой входят акции дочерних предприятий. Различают чистый хол­динг, создаваемый с целью финансового управления и контроля, и смешанный, занимающийся также предпринимательской деятель­ностью.

В отечественной практике холдинг — управленческая структура, создаваемая с целью сохранить объединения предприятий, под­держать технологические и кооперированные связи между ними. Со­ответственно, предполагается жесткое подчинение дочерних предпри­ятий материнской компании.

Однако создание подобных холдингов в России, помимо по­ложительных сторон, имеет и отрица­тельные моменты. Существует реальная возможность возрождения административных методов управления, а также превращения хол­дингов в монопольные структуры в связи со слабым антимонополь­ным законодательством.