Маржевой эффект

Маржевой эффект – наиболее привлекательное и рисковое качество фьючерсов и опционов. Например, инвестор покупает один январский опцион колл компании X на сумму 70 д.е. за премию 12 д.е. Стоимость акции – 76 д.е. [48]. К концу срока действия цена на акции компании составили 100 д.е., опцион колл – 30 д.е. Доход от 12 д.е., инвестированных в актив, составил 18 д.е. В процентном соотношении доход составил [28]:

Доход / Первоначальные вложения = 18 / 12 × 100 % = 150 %.

Если бы акции компании были куплены по цене 76 д.е. и в дальнейшем были проданы по цене 100 д.е., данные были бы следующие:

Доход / Первоначальные вложения = 24 / 76 × 100 % = 31,6 %.

Доход от операций с опционами приносит большую прибыль. Даже в случае падения цен на акции до 70 д.е. к концу срока действия опциона можно проследить, что маржевой эффект приносит прибыль.

Покупка опциона колл –12 д.е.; колл к концу срока действия – 0; потери – 12 д.е. или 100 %.

Если акции были бы куплены по цене 76 д.е. и впоследствии проданы за 70 д.е. с потерей 6 д.е., то процентное соотношение выглядело бы следующим образом:

6 / 76 × 100 = 7, 9 % - потери.

Маржевой эффект требует внимания, так как его неправильное использование может повлечь за собой большие убытки [18].

Таблица 3

Риски и доходы

	Риск	Доход
Длинный опцион колл	Ограничен премией	Неограничен
Длинный опцион пут	Ограничен премией	Практически неограничен
Короткий опцион колл	Неограничен	Ограничен
Короткий опцион пут	Практически неограничен	Ограничен
Длинный фьючерс	Практически неограничен	Неограничен
Короткий фьючерс	Неограничен	Практически неограничен

Вопросы

1. Дайте определение опциона.

2. В чем отличие опциона колл от опциона пут?

3. Приведите пример синтетической позиции.

4. Дайте понятие маржевого эффекта.