Характеристика фьючерсного контракта

Первоначально существовала биржа, где заключались крупнооптовые товарные сделки с наличным биржевым товаром, с поставкой покупателю немедленно или в ближайший срок и параллельно шло развитие торговли товарами или их образцами, выставляемыми на биржу, с поставкой их через определенный срок (обычно исчисляемый месяцами).

Вследствие этого появилась необходимость общественно-приемлемой стандартизации товарных сделок, с одной стороны, и гарантирования их исполнения - с другой. Далее такая система гарантирования начала свое развитие в двух направлениях: биржи создавали запасы биржевых товаров (страховые и гарантийные) и ранее заключенные биржевые контракты перепродавались, что позволяло продавцу или покупателю продать свое долговое обязательство или купить новое вместо отказа. Именно последнее направление явилось прототипом биржевых договоров с поставкой товара на срок и их обращению на бирже.

Фьючерсная торговля появилась во второй половине XIX в. Данное направление позволило снизить риск неблагоприятных колебаний цен на обращение капитала, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансированного капитала, удешевить кредитную торговлю, снизить издержки обращения. Торговля на бирже реального товара и на фьючерсной бирже отличаются фиктивным характером сделок на последней (лишь несколько процентов сделок завершаются поставкой товара, а остальные - выплатой разницы в ценах).

Сделки на фьючерсной бирже заключаются как на товар, так и на валюты, индексы акций, процентные ставки и т.д. Объем операций на фьючерсной бирже, как правило, во много раз превышает размеры торговли реальными товарами. Основными товарами, сделки с которыми заключаются на биржах, являются зерновые, масло, семена, масла, нефть и нефтепродукты, драгоценные и цветные металлы, хлопок, сахар, кофе, какао-бобы, живой скот.

Фьючерсный контракт — это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива в определенный момент по определенной цене, которое заключается на бирже.

Торговля фьючерсными контрактами осуществляется на бирже, и она же разрабатывает его условия, так же они стандартизированы. Разработав новый контракт, биржа должна четко определить его содержание. Она должна указать актив, величину контракта, а также место и сроки поставки. Каждая биржа имеет свою расчетную палату. Далее биржа (расчетная палата) гарантирует исполнение фьючерсного контракта и она его и регистрирует. Расчетная палата имеет очень важное значение для функционирования рынка, в конце каждого дня расчетная палата становится продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. Таким образом, и продавец, и покупатель может закрыть свою фьючерсную позицию – эта процедура носит название офсетная сделка. Если участник желает принять поставку, он ждет до дня поставки и биржа (расчетная палата) уведомляет его о том кому, о должен поставить или принять актив.

Месяцы контрактов устанавливаются биржей, и они могут меняться от рынка к рынку. Вследствие сезонности цены контрактов не всегда движется вместе с месяцами. Контракты носят название по тому месяцу, когда они истекают.

Основой контракта, его актив могут быть товары, они могут даже иметь несколько степеней качества. Таким образом, биржа должна предоставить выбор нескольких сортов, удовлетворяющим требованиям участника. Так же актив может быть и финансовый (наиболее популярный на данный момент). Например, ценные бумаги, фондовые индексы, валюта, банковские депозиты, драгоценные металлы.

Для того чтобы осуществлять торговлю на бирже ее будущий участники должен внести гарантийный взнос (первоначальная маржа) брокерской компании на так называемый маржинальный счет, которая является посредниками между ними. Она зависит от суммы контракта и, как правило, составляет 2-10 % от суммы контракта. В конце каждого операционного дня маржинальный счет корректируется, отражая его выигрыш или проигрыш. Эта процедура носит название переоценка активов. Так же расчетная палата оставляет за собой право изменить сумму гарантийного взноса и даже в большем размере, например если конъюнктура рынка изменилась. Далее участник рынка должен дополнить ее до нужного размера. Если он этого не сделает, его позиция будет закрыта. Маржинальная система гарантирует, что участники рынка не откажутся от своих обязательств.

Расчетная палата в конце операционного дня подсчитывает выигрыши и проигрыши его участников, а не в момент погашения, так например если длинная позиция будет закрыта по более высокой цене, то он в выигрыше, если по более низкой – он в проигрыше. Фактически фьючерсный контракт каждый день открывается и закрывается, а на следующий день возобновляется по новой цене.

При опубликовании цен на фьючерсные контракты на определенный день показывается цена открытия, наибольшая, наименьшая цена, достигнутая на торгах и так называемая расчетная (котировочная) цена. Она является средним арифметическим ценой, по которой контракт продавался сразу после открытия и перед закрытием в течение операционного дня. Она является очень важным показателем, т.к. именно расчетная цена используется для вычисления ежедневных прибылей и убытков и маржинальных требований.

Очень большая доля фьючерсных контрактов не завершается поставкой актива, а заканчивается только расчетами между участниками. Такой фьючерс носит название безпоставочный. Если все-таки актив был поставлен – фьючерс соответственно будет носить название поставочный.