Расчет предельных значений элементов финансового рычага

Показатель	Единица измерения	Значения коэффициентов финансового рычага
	0,75	1,0	1,5
Заемные средства	тыс. руб.	2 190	2 550	3 100
Собственные средства	тыс. руб.	2 910	2 550	2 000
Итого средств, тыс.руб. активов пассивов		5 100 5 100	5 100 5 100	5 100 5 100
Средняя расчетная ставка (СП)	%
Рентабельность активов (РА)	%
Дифференциал эффекта (финансового рычага): (РА-СП) ⅔	%	13,3	10,0	6,7
Эффект финансового рычага (дифференциал коэффициенты рычага)	%	9,98	10,0	10,0

На основе приведенных в табл. 9.1 расчетов можно сделать вы­вод, что предельные значения эффекта финансового рычага дают воз­можность предприятию определить безопасную зону кредита в виде дополнительного его объема. Например, при расширении границы коэффициентов финансового рычага от 0,75 до 1,5 объем кредита уве­личится и составит 4365 тыс. руб. (ЗК_пл = СК П_ФР, где СК— сумма собственного капитала, равная при прежнем значении коэффициен­та 2910 тыс. руб.; П_ФР — новое значение коэффициента, равное 1,5). Разница между этим объемом кредита и его прежней величиной (2190 тыс. руб.) отражает исполнительный кредит в сумме 2175 тыс. руб., которая находится в так называемой безопасной зоне кредито­вания предприятия.

Расчеты коэффициентов финансового рычага и его экономиче­ского эффекта играют важную роль не только при определении без­опасной зоны кредитования, но и при выборе оптимального варианта 255

расчета рентабельности собственного капитала. Последняя определяется как сумма рентабельности активов предприятия с учетом на лога на прибыль и предельного значения эффекта финансового рычага. В рассматриваемом примере рентабельность активов (Р_А) составит 10% (⅓ от 30%), ЭФР_ПП = 10%. В результате рентабельность собственного капитала (Р_СК), определенная по формуле Р_СК = (1 – Н) Р_А + ЭФР_ПП, будет равна 20%. Итоги проведенных расчетов показателей эффекта финансового рычага демонстрируют, как определяются необходимые предприятию кредиты для повышения уровня рентабельности собственного капитала.