Механизм выбора политики комплексного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия

При разработке данной политики рассчитываются два основных показателя:

1 ЧОК = СК + ДО – ВОА

ЧОК в традиционной терминологии представляет собой собственные оборотные средства предприятия.

2 ТФП = (ТА – ДС) – ТП = Запасы + ДЗ – КЗ

ТФП оказывают непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия, так как характеризуют его потребность в краткосрочном кредите.

На ТФП влияют:

1) Длительность производ. и сбытового цикла

2) Темпы роста объёмов производства и продаж продукции

3) Сезонность производства и реализации продукции

4) Состояние рыночной конъюнктуры

5) Темпы инфляции

6) Величина маржинального дохода

Существуют след. способы покрытия ТФП:

1) Краткосрочные кредиты и займы

2) Факторинг

3) Спонтанное финансирование (скидки за сокращение сроков расчёта)

4) Учёт векселей

При принятии решений по управлению оборотными средствами руководствуются след. критериями:

1) Если ЧОК<ТФП, то у предпр. образовался дефицит денежных средств на сумму этой разницы

2) Если ЧОК>ТФП, то у предпр. отсутствует потребность в краткосрочном финансировании

В ФМ существуют 4 модели управления ТА и ТП

Политика управления ТА	Политика управления ТП
1 Агрессивная политика
1. Высокая доля ТА в составе всего имущества предпр. 2. Длительность периода оборачиваемости ТА	1. Относительно высокая доля краткосроч. кредитов в составе всех пассивов предпр.
Предпр. имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, а также существует ДЗ. За счёт краткосроч. кредита финансируется не только переменная часть ТА, но и постоянная. Чем больше доля краткосроч. кредита, тем более агрессивной считается финансовая политика При агрессивной политике растут затраты предпр. на уплату процентов за кредит, что снижает Рент. и создаёт риск потери ликвидности.
2 Консервативная политика
1. Низкий уд. вес ТА 2. Небольшой период оборачиваемости ТА	1. Низкий уд. вес краткосроч. кредита
Такую политику выбирают при условии чёткой организации взаиморасчётов, налаженных связях с поставщиками сырья и материалов, а также при наличии эффективной системы продаж. Эта политика способствует росту Рент. активов, однако она содержит риск в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчётах или при реализации продукции.
3 Умеренная политика
1. ТА составляют ровно половину всех активов предпр. 2. Средний период оборачиваемости ТА	1. Краткосроч. кредит – ровно половина пассивов предпр.
Это компромисс между агрессивной и консервативной моделями. Все параметры (Рент., оборач., ликвидность) находятся на среднем уровне.
4 Идеальная политика
ТА полностью покрываются краткосроч. обязательствами. Такая политика рискованна с точки зрения ликвидности.

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами