Анализ рентабельности. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

1) показатели, характеризующие рентабельность инвестиций (рентабельность инвестиций, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала);

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж.

1. Рентабельность продаж (Rпродаж) рассчитывается делением показателей прибыли на сумму полученной выручки. Показывает сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.

R_продаж ^{валовая}

R_продаж ^{операционная}

R_продаж ^чистая

Также можно говорить и о рентабельности расходов.

R_{расходов}

R_{всех расходов} и так для других видов расходов.

При этом использование различных показателей прибыли в знаменателе связано с использованием данного коэффициента для различных групп пользователей.

Чистая прибыль – для акционеров, инвесторов,

Прибыль до н/о – для налоговых органов

Прибыль от продаж – для менеджеров

Валовая прибыль – для высшего руководства.

Рентабельность инвестиций с позиции инвесторов. При проведении аналитических расчетов с позиции инвесторов, т. е. физических и юридических лиц, обеспечивающих предприятие капиталом на долгосрочной основе, состав исходных показателей несколько меняется. Совокупным доходом инвесторов (акционеров и лендеров) служит чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом; в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (RОА), во втором- рентабельность инвестированного капитала ( ROI).

2.Рентабельность активов (ROA) исчисляется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия. Показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль, вложенный в активы предприятия.

ROA или ROA

Существует зависимость между показателями рентабельности активов и их оборачиваемостью

ROA = Оборач.активов * рентабельность продаж

Следовательно, изменить величину ROA можно 1) снижением величины неликвидных активов, 2) увеличением выручки (↑ Коб), 3) снижением затрат (↑ рентабельность продаж).

Рентабельность собственного капитала (ROE) исчисляется отношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости капитала. Показывает сколько прибыли приходится у предприятия на рубль инвестированного капитала.

ROE

При этом показатель чистая прибыль используется, так как показатель рассчитывается для инвестора, а именно чистая прибыль м.б. распределена между собственниками.

Показатель среднего собственного капитала берется для сопоставимости показателей, так как величина собственного капитала – моментная величина, а величина чистой прибыли – за период.

Коэффициент показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал, поэтому становится основой для принятия правильных управленческих решений администрацией и инвестиционных решений собственниками.

Рентабельность инвестиций (ROI) используется для оценки того, сколько прибыли приходится на рубль вложенного капитала. Для инвесторов.

ROI

В процессе анализа следует изучить динамику перечисленных показателей рентабельности, выполнение плана по их уровню и провести межхозяйственные сравнения с предприятиями-конкурентами.

Анализ рентабельности: многофакторный анализ Дюпон.

Отражает зависимость рентабельности собственного капитала от следующих факторов:

ROE=

-рентабельность продаж. Характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия.

- оборачиваемость активов (ОбА)

– мультипликатор капитала (М). Отражает политику предприятия в области финансирования – активность в привлечении заемных средств. Чем выше уровень мультипликатора, тем выше степень риска банкротства предприятия.

Факторный анализ проводят по схеме:

ROE_{Rпродаж о} М_о

ROE_ОбА М_о

ROE_{М 1} М

На показатели рентабельности влияет учетная политика предприятия:

1) Применяемый способ амортизации

Способ по сумме чисел лет оптимальный – стабильный рост прибыли.

2) Способ оценки запасов

3) Способ распределения косвенных расходов (полная с/с - ↓Коб ↑ прибыль, сокращенная - наоборот) и выбор базы распределения

4) Создание резервов из прибыли

Прибыль – величина, которой можно варьировать (Дзаппо) – недостаток как абсолютного показателя. Также прибыль как абсолютный показатель - невозможность сравнения по различным предприятиям.