5 страница. Одной из актуальных проблем является задача выбора оптимальной структуры капитала, т.е

Структура капитала

Одной из актуальных проблем является задача выбора оптимальной структуры капитала, т.е. определения соотношения собственных и долгосрочных заемных средств.

Соотношение между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данную организацию.

Структура капитала обеспечивает минимальную его цену и, соответственно, максимальную цену организации, оптимальный для организации уровень финансового левереджа. Финансовый левс- редж — потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов. Его уровень измеряется отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста валового дохода (т.е. дохода до выплаты процентов и налогов). Чем выше значение левереджа, тем более нелинейный характер приобретает связь (чувствительность) между изменениями чистой прибыли и прибыли до выплаты налогов и процентов, а следовательно, тем больший риск его неполучения. Уровень финансового левереджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. Таким образом, эффект финансового рычага проявляется в том, что увеличение доли долгосрочных заемных средств приводит к повышению рентабельности собственного капитала, однако вместе с тем происходит возрастание степени финансового риска, т.е. возникает альтернатива риска и ожидаемого дохода.

При принятии решений о структуре капитала должны учитываться и иные критерии, например, способность организации обслуживать и погашать долги из суммы полученного дохода, величины и устойчивости прогнозируемых потоков денежных средств для обслуживания и погашения долгов и проч. Идеальная структура капитала максимизирует обшую стоимость организации и минимизирует общую стоимость ее капитала. При принятии решений по структуре капитала также должны учитываться отраслевые, территориальные и структурные особенности организации, ее цели и стратегии, существующая структура капитала и планируемый темп роста. При определении же методов финансирования (выпуск акций, займы и т.д.), структуры заемного финансирования должны учитываться стоимость и риски альтернативных вариантов стратегии финансирования, тенденции в конъюнктуре рынка и их влияние на наличие капиталов в будущем и будущие процентные ставки и т.д.

Реальный капитал организации отражает совокупность производственных ресурсов, в состав которых, как правило, включают:

основной капитал;

оборотный капитал;

персонал (кадры).

К основному капиталу относятся основные средства, нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения.Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда. Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.

Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными средствами предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных средств (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала.

Под персоналом (кадрами) понимают совокупность работников, занятых на предприятии и входящих в его списочный состав.

16. Имущество предприятия — материальные и нематериальные элементы, используемые предприятием в производственной деятельности.

Имущество предприятия первоначально создается за счет имущества, переданного ему учредителями в виде вкладов (взносов, паев). Имущество предприятия увеличивается в процессе производственной и хозяйственной деятельности. Оно может являться объектом сделок, отчуждаться, закладываться и т. п.

Обычно имущество предприятия обособлено от имущества его учредителей, участников и работников. Предприятие отвечает по своим долгам, принадлежащим ему имуществом, на которое могут быть обращены иски хозяйственных партнеров или кредиторов в случае невыполнения предприятием каких- либо обязательств перед ними.

При признании предприятия несостоятельным (банкротом) его имущество в соответствии с установленными законами процедурами может использоваться для удовлетворения требований кредиторов. Оставшееся после этого имущество ликвидируемого предприятия передается его учредителям (участникам), имеющим на это имущество вещные права или обязательственные права в отношении предприятия. По российскому законодательству учредители и участники предприятия имеют обязательственные права в отношении хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов. На имущество государственных и муниципальных унитарных предприятий, а также дочерних обществ учредители имеют право собственности или иные вещные права.

Состав имущества предприятия

Имущество предприятия включает все виды имущества, которые необходимы для осуществления хозяйственной деятельности.

Обычно в составе имущества выделяют материально-вещественные и нематериальные элементы.

К числу материально-вещественных элементов относятся земельные участки, здания, сооружения, машины, оборудование, сырье, полуфабрикаты, готовые изделия, денежные средства.

Нематериальные элементы создаются в процессе жизнедеятельности предприятия. К ним относятся: репутация фирмы и круг постоянных клиентов, название фирмы и используемые товарные знаки, навыки руководства, квалификация персонала, запатентованные способы производства, ноу-хау, авторские права, контракты и т.п., которые могут быть проданы или переданы.

В курсе экономики предприятия имущество рассматривается как хозяйственный, экономический ресурс, использование которого обеспечивает успешную деятельность предприятия.

17. Для осуществления производственно – хозяйственной деятельности предприятия должны располагать основным и оборотным капиталом, которые различаются по их функциям в процессе производства и характеру участия в образовании стоимости товара. Различны также процессы их потребления и возобновления.

Основной капитал – здания, сооружения, оборудование – служат в течение ряда периодов производства, сохраняя свою натуральную форму. Оборотный капитал используется целиком в течение одного производственного цикла, не сохраняя своей самостоятельной потребительской формы и для каждого нового цикла производства их необходимо заменять новыми.

Основной капитал – активы рассчитанные на использование их предприятием в течении длительного периода времени (более 1 года).

Основной капитал состоит из нематериальных, материальных и финансовых активов.

Под нематериальными активами понимаются инвестиции в неосязаемые активы, которые способны приносить прибыль в течение ряда лет (лицензии, патенты, торговые знаки).

Материальные активы – инвестиции, земли, технические сооружения, машины, транспорт, оборудование. Эти активы должны систематически амортизироваться в соответствии с расчетным периодом амортизации.

Финансовые активы – долгосрочные вложения в ценные бумаги (акции и т.д.).

В условиях национальной экономики основной и оборотный капитал выступают в форме производственных фондов, которые в зависимости от характера участия в производственном процессе и перенесения стоимости на готовую продукцию подразделяются на основные и оборотные средства.

По характеру участия в производственном процессеосновные средства подразделяются на активную и пассивную части.

- К активной части относятся средства труда, принимающие непосредственное участие в изготовлении продукции (машины, оборудование и т.д.).

- К пассивной части относятся основные средства, которые создают условия для осуществления производственного процесса (здания, сооружения, передаточные устройства и др.).

Под структурой основных средств понимается соотношение их отдельных групп в общей величине основных средств предприятия. Структура основных средств, используемых в предпринимательской деятельности, зависит от размера предприятия, его вида деятельности, уровня специализации и т.д. Наибольший удельный вес в структуре основных средств промышленных предприятий занимают машины и оборудование.

Состав и структура основных средств не являются постоянными. В процессе деятельности предприятие покупает новое оборудование, осуществляет реконструкцию, списывает изношенные фонды.

18. Учёт и оценка основных средств

Учёт основных средств, производится в соответствии с их классификацией и структурой в натуральных показателях и денежном выражении. Учёт в натуральных показателях необходим для определения:

- производственной мощности предприятия;

- технического состава основных фондов, т.е. соотношения различных видов оборудования, производственных площадей и количества оборудования;

- степени физического износа основных фондов;

- для планирования воспроизводства основных фондов.

Исходным материалом для учёта основных фондов в натуральных показателях (объём зданий (м3), количество единиц оборудования (шт.) и т.д.) служат данные ежегодной инвентаризации основных фондов и технических паспортов, в которых указываются технические характеристики основных фондов. Учёт основных фондов в денежном выражении необходим;

- для определения общей величины основных фондов

- определения динамики, состава и структуры основных фондов

- установления степени износа и начисления амортизации

- составления калькуляции себестоимости продукции;

- определения показателей использования основных фондов;

- планирования расширенного воспроизводства основных фондов.

В связи с длительностью функционирования основных фондов, постепенным их снашиванием и изменением за это время условий воспроизводства существует несколько методов денежной оценки основных фондов:

- по первоначальной стоимости;

- по восстановительной стоимости;

- по первоначальной или восстановительной стоимости с учётом износа (остаточная стоимость).

Первоначальная (балансовая) стоимость включает в себя стоимость строительства (приобретения) основных средств, расходы по их доставке и установке на место использования. Она выявляется в момент ввода объекта в действие и остается неизменной в течение всего срока нахождения основных средств на предприятии. Если основные средства приобретены с рассрочкой платежа или в кредит, то в первоначальную стоимость включается и сумма процентов, уплачиваемых поставщикам. В первоначальную стоимость основных средств, приобретенных по импорту, входят уплачиваемые предприятием импортный тариф и таможенные сборы за оформление груза. В случаях, предусмотренных законодательством, в первоначальную стоимость включают уплачиваемый при приобретении основных средств налог на добавленную стоимость. Первоначальная (балансовая) стоимость основных средств не подлежит изменению, за исключением случаев достройки и дооборудования объектов в порядке капитальных вложений, реконструкции и частичной ликвидации объектов. Расходы предприятия, связанные с технической реконструкцией или капитальной модификацией (перестройкой) существующих объектов основных средств, должны быть добавлены к первоначальной стоимости, если в результате проведенных расходов произойдет увеличение срока полезной службы или производственной мощности объектов основных средств, значительное улучшение качества выпускаемой продукции или снижение ее производственной себестоимости. Такого рода расходы предварительно накапливаются на счете 08 «Капитальные вложения». Первоначальная стоимость основных средств за минусом износа образует их остаточную стоимость. Стоимость воспроизводства основных средств в современных условиях представляет собой восстановительную стоимость. Первоначальной стоимостью основных средств, приобретенных предприятием до 1 января 1995 г., является их восстановительная стоимость по результатам переоценки на 1 января 1995 г. Списание затрат при внутреннем перемещении основных средств. Если объект основных средств демонтирован, а затем смонтирован на новом месте, то его первоначальная стоимость остается неизменной. Затраты будут отнесены на уменьшение фонда накопления или за счет чистой прибыли предприятия. На издержки производства такие затраты не относят.

Предметы, не учитываемые в составе основных средств. Исчерпывающий перечень таких предметов дан в Положении о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации. К ним, в частности, относятся:

- предметы, служащие менее одною года, независимо от их стоимости;

- предметы стоимостью в пределах 50 минимальных заработных плат за единицу по цене приобретения независимо от срока их службы за исключением сельскохозяйственных машин и орудий, строительного механизированного инструмента, а также рабочего и продуктивного скота, которые относятся к основным средствам независимо от их стоимости;

- орудия лова (тралы, неводы, сети, мережи и др.) независимо от их стоимости и срока службы;

- бензомоторные пилы, сучкорезки, сплавной трос, сезонные дороги, усы и временные ветки лесовозных дорог, временные здания в лесу сроком эксплуатации до двух лет (передвижные обогревательные домики, котлопункты, пилоточные мастерские, бензозаправки и т.д.)

- специальные инструменты и специальные приспособления (инструменты и приспособления целевого назначения для серийного и массового производства определенных изделий или для изготовления индивидуальных заказов) независимо от стоимости

- специальная одежда, специальная обувь, а также постельные принадлежности независимо от их стоимости и срока службы;

- форменная одежда независимо от стоимости и срока службы;

- временные (нетитульные) сооружения, приспособления и устройства, затраты по возведению которых относятся на себестоимость строительно-монтажных работ в составе накладных расходов

- тара для хранения товарно-материальных ценностей на складах или осуществления технологических процессов стоимостью в пределах 50 минимальных заработных плат за единицу по цене приобретения (изготовления);

- предметы, предназначенные для выдачи напрокат;

- молодняк животных и животных на откорме, птица, кролики, душные звери, семьи пчел, а также подопытные животные;

- многолетние насаждения, выращиваемые в питомниках в качестве посадочного материала.

Первоначальная стоимость основных фондов включает фактические затраты на их приобретение или строительство, доставку и монтаж в ценах того года, в котором эти фонды были введены в эксплуатацию. Для отдельного объекта (элемента) основных фондов этот показатель исчисляют по формуле;Сперв = Соб + См + Зтр,

где Сперв - первоначальная стоимость основных фондов на начало периода эксплуатации, руб.;

Соб - стоимость приобретённых оборудования, инструмента, инвентаря, руб.;

См - стоимость монтажных работ, руб.;

Зтр - затраты на транспортировку, руб.

Поскольку в процессе эксплуатации величина основных фондов предприятия изменяется в результате ввода новых фондов и выбытия части действовавших, общая первоначальная стоимость основных фондов рассчитывается на начало планового года, на конец этого года и в среднем за год (на основе данных ежемесячного учёта). Первоначальная стоимость основных фондов на конец года (Скперв) может быть рассчитана по формуле;

учет основной средство амортизация

Скперв = Снперв + Сввод + Свывод,

где Снперв - первоначальная стоимость основных фондов на начало планового периода, руб.;

Сввод - стоимость основных фондов, вводимых в действие в плановом году, руб.;

Свывод - стоимость основных фондов, выводимых из эксплуатации в том же году, руб.

Среднегодовая первоначальная стоимость основных фондов (Сперв.ср.) определяется по формуле;

Сперв.ср = Сперв + Свод М1 / 12 - Свывод

где М1 и М2 - число месяцев использования соответственно вновь вводимых или выбывающих основных фондов.

Среднегодовая стоимость основных фондов может также определяться исходя из стоимости на начало и конец года Сн и Ск и на конец каждого месяца Сi (кроме декабря) по формуле:

Сперв ср = ((Сн + Ск) / 2 + Сi): 12

Недостаток оценки основных фондов по первоначальной стоимости заключается в том, что стоимость изготовления и цены на основные фонды изменяются с течением времени, поэтому одинаковые элементы основных фондов, приобретаемые в разное время, имеют различную оценку. Смешанная оценка основных фондов затрудняет анализ их величины и структуры по отдельным предприятиям, искажает показатели динамики основных фондов на предприятиях и в отрасли. Кроме того, при этом методе оценки не видна степень изношенности основных фондов. Восстановительная стоимость - это оценка основных фондов в современных ценах, т.е. в ценах, действующих на момент оценки. Восстановительная стоимость показывает, во сколько обошлось бы создание основных фондов в современных условиях. При переоценке основных фондов по восстановительной стоимости определяется, как правило, полная восстановительная стоимость, а также износ основных фондов (моральный и физический). Остаточная стоимость - это первоначальная (балансовая) стоимость основных фондов за вычетом износа, которая ещё не перенесена на готовый продукт. Сумма износа определяется по величине амортизационных отчислений. Оценка основных фондов по остаточной стоимости имеет важное экономическое значение, поскольку она позволяет решить вопрос о целесообразности дальнейшей эксплуатации малопроизводительного оборудования и списания устаревших машин, оборудования, аппаратов и снятия их с производства.

Износ основных фондов представляет собой уменьшение стоимости действующего оборудования в результате морального и физического старения.

Физический износ 1 вида происходит во время обычной работы, когда основные фонды утрачивают свою потребительную стоимость. Определяется по сумме начисленного износа в бухгалтерском балансе.

Физический износ 2 вида возникает под воздействием сил природы (выбытие из строя выработанных шахт, карьеров, выбытие в результате стихийных бедствий). Определяется экспертным путем.

Моральный износ 1 вида является следствием понижения стоимости воспроизводства существующих основных фондов в связи с повышением эффективности самого воспроизводства (т.е. в результате уменьшения восстановительной стоимости).
,[1.1.]
Где Им(1) – коэффициент морального износа 1 вида;

В – восстановительная стоимость основных фондов, руб.;

П – первоначальная стоимость основных фондов, руб.

Второй вид морального износа связан с действием технического прогресса и проявляется через обесценение существующих основных фондов в сравнении с вновь вводимыми из-за относительно меньшей эффективности первых (в результате создания средств труда более высокой производительности).
,[1.2.]
где Им(2) – коэффициент морального износа 2 вида;

Эп – эффективность прогрессивного оборудования;

Эс – эффективность существующего (традиционного) оборудования.

19. Амортизация - процесс постепенного переноса стоимости основных средств на производимую продукцию (работы, услуги).

Большое количество документации, определяющей правила начисления амортизации, существенно осложняет работу, если не всех, то, по крайней мере, начинающих бухгалтеров и предпринимателей, организовывающих собственный бизнес.

Существует четыре способа начисления амортизации в бухгалтерском учете и два способа – для целей налогообложения прибыли. Решить какой из них закрепить в учетной политике организации и использовать в работе – не простая задача. Для этого нужно знать: в чем заключается каждый способ, чем один способ отличается от другого, какое значение каждый способ имеет в финансовых результатах деятельности организации и как он влияет на формирование налогооблагаемой базы.

Начисление амортизации

Стоимость объектов основных средств погашается посредством начисления амортизации. По объектам основных средств, которые законсервированы и не используются в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг, для управленческих нужд организации либо для предоставления организацией за плату во временное владение и пользование или во временное пользование, амортизация не начисляется.

Амортизируемое имущество распределяется по амортизационным группам в соответствии со сроками его полезного использования (п. 1 ст. 258 НК РФ). В бухгалтерском учете существует четыре способа начисления амортизации объектов основных средств (п. 18 ПБУ 6/01):
1) линейный способ — первоначальная или текущая (восстановительная) стоимость объекта списывается равномерно по нормам, исчисленным исходя из срока полезного использования объекта;
2) способ уменьшаемого остатка — годовая норма амортизации определяется исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта и коэффициента не выше 3, установленного организацией;
3) способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования — норма амортизации определяется путем деления числа лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, на сумму чисел лет срока полезного использования объекта. Данная норма применяется к первоначальной или текущей (восстановительной) стоимости объекта;
4) способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) — норма амортизации производится исходя из натурального ‑­

показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования.

Однако какой бы способ начисления амортизации ни выбрала организация, для целей налогообложения нужно начислять амортизацию по единым нормам. Только исчисленная по этим нормам амортизация уменьшает налоговую базу при расчете налога от фактической прибыли. Наиболее распространенными способами начисления амортизации является линейный способ и способ уменьшаемого остатка.

20. Показатели и пути улучшения
Использования оборотных средств
Для анализа использования оборотных средств, оценки финансового состояния промышленного предприятия и разработки организационно-технических мероприятий по ускорению их оборота используется система показателей, которые характеризуют реальный процесс движения оборотных средств и величину их высвобождения.
Расчётная потребность в оборотных средствах прямо пропорциональна объему производства и обратно пропорциональна скорости их обращения (числу оборотов). Чем больше скорость их обращения, тем меньше потребность в оборотных средствах и тем лучше они используются.
Оборачиваемость оборотных средств характеризует число оборотов, совершенных оборотными средствами за отчетный период (год), и представляет собой отношение объёма реализуемой продукции, оцененной по полной себестоимости РП , к среднему остатку или нормативу оборотных средств ОС : РП /ОС . Большое влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств (рост числа оборотов) оказывают внедрение достижений научно-технического прогресса и организация материально-технического снабжения и сбыта, которая предопределяет величину реализованной продукции. Фактором замедления оборачиваемости оборотных средств (сокращения числа оборотов) является рост удельного веса комплектных поставок оборудования.
Показатель, характеризующий время (продолжительность) одного оборота в днях Д, может быть рассчитан двумя способами. В первом случае он определяется как отношение количества календарных дней в отчетном периоде Т к числу оборотов оборотных средств О, т.е. Д = Т /О =360 / 4,5 = 80 дней. Во втором случае он рассчитывается как отношение произведения среднего достатка оборотных средств ОС на количество календарных дней в году или отчетном периоде Т к полной себестоимости реализованной продукции РП, т.е. Д = (ОС Т) / РП = (8 х 360) / 36 = 80 дней.
Фактическая оборачиваемость устанавливается по всем оборотным средствам и отдельно по нормируемым оборотным средствам. Плановые показатели оборачиваемости оборотных средств, определяются только по нормируемым оборотным средствам. Показатели оборачиваемости оборотных средств и отдельно нормируемых и ненормируемых оборотных средств, сравниваются с соответствующей фактической оборачиваемостью за предыдущий год. При сопоставлении показателей оборачиваемости за два периода, необходимо, показатели предшествующего и отчетного периодов привести в сопоставимый по ценам вид.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств имеет большое значение, так как при неизменной стоимости объема произведённой продукции можно высвободить часть оборотных средств.
Объём оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции, который иногда называют коэффициентом загрузки оборотных средств, рассчитывают по формуле: К
=ОС / РП. Так, в нашем примере коэффициент загрузки составит: К = 8 / 36 = 0,22 руб.
Высвобождение оборотных средств может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение оборотных средств возникает, когда фактическая потребность меньше плановой. В этом случае сопоставляется фактическая сумма средних остатков нормируемых оборотных средств ОС за предыдущий период с плановой потребностью на данный период. Относительное высвобождение оборотных средств характеризуется уменьшением фактической стоимости оборотных средств в данном периоде по сравнению с достигнутой оборачиваемостью средств за плановый период или фактической за прошлые годы.
Абсолютное высвобождение оборотных средств рассчитывается как разница между плановой потребностью на данный период и фактической суммой средних остатков нормируемых оборотных средств, относительное высвобождение – как разница между плановой и расчетной потребностью в нормируемых оборотных средствах. Расчетная потребность в нормируемых оборотных средствах может быть определена по формулам:
ОС = РП / О ;
ОС = (РП Д ) / Т;
ОС = РП К ,
где РП - плановая полная себестоимость объема реализованной продукции в оптовых ценах предприятия;
О - фактическое количество оборотов в предшествующем периоде;
Д - продолжительность одного оборота в отчетном периоде, дни;
Т - продолжительность планового периода, дни;
К - коэффициент закрепления оборотных средст характеризующий величину оборотных средств, приходящуюся на 1 руб. реализованной продукции в предшествующем периоде.
Так, ОС = 36 / 4 = 9 млн. руб.; ОС = (36 90) / 360 = 9 млн. руб.; ОС = 36 25 = 9 млн. руб.
В общем виде высвобождение оборотных средств может быть рассчитано по следующей формуле:
ОС = РП (О - О ) / О О ,
где ОС - сокращение оборотных средств в текущем году по отношению к предшествующему;
О О -новая и старая скорость оборачиваемости оборотных средств.