Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Финансовые ресурсы предприятия идут на формирование его активов (и отражаются в пассиве бухгалтерского баланса).
В зависимости от принадлежности источников финансирования имущества предприятия различают собственный и заемный капитал.
Собственный капитал – финансовые средства, самостоятельно формируемые предприятием (его собственником) для обеспечения своего развития.
Собственный капитал всегда равен сумме чистых активов предприятия.
(Чистые активы – это разница между общей суммой активов и общей суммой обязательств, т.е. они характеризуют сумму имущества предприятия, сформированного за счет собственного капитала).
Заемный капитал – финансовые средства, которые привлекает предприятие для формирования определенной части активов, но с обязательством вернут их заимодателю в определенные сроки.
Собственный капитал образуется за счет:
1. Взносов в уставный фонд
2. Формирования резервного фонда (в соответствии с Уставом предприятия).
3. Нераспределенного остатка прибыли
4. Формирования целевых финансовых фондов (амортизационного и других фондов, которые создаются и расходуются на предприятии в соответствии с учредительскими документами – фонд развития, материального стимулирования и пр.).
5.Расчеты за имущество, сданное в аренду, получение дивидендов от участия в других предприятиях.
Заемный капитал имеет следующие формы:
1. Долгосрочные финансовые обязательства со сроком их погашения более 1 года (долгосрочные кредиты банков, долгосрочные заемные средства, долгосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок)
2. Краткосрочные финансовые обязательства (краткосрочные кредиты банков, краткосрочные заемные средства, краткосрочные кредиты и займы не погашенные в срок, кредиторская задолженность, другие краткосрочные пассивы).
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ зависит не только от объема и состава активов предприятия - но и от ФИНАНСОВОЙ СТРУКТУРЫ инвестированного в предприятие капитала. Структура капитала влияет на результаты финансовой деятельности предприятия.
Для эффективной деятельности предприятия необходимо обеспечить оптимальную финансовую структуру капитала, при которой обеспечивается оптимальное соотношение между уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия (или его акций). При этом должна соблюдаться:
Финансовая устойчивость (чтоб была устойчивая финансовая база для развития предприятия, но при этом был минимальный риск банкротства), высокая кредитоспособность предприятия (- определяется способностью предприятия быстро привлечь на выгодных условиях кредитные средства, но, чем больше собственного капитала и чем выше его стоимость, тем быстрее банки предоставят кредиты на выгодных условиях, в противном случае высок риск не возврата кредитной массы, а за риск и большая ставка кредита).
Минимизация общей стоимости капитала компании (что позволит достичь высоких показателей эффективности деятельности предприятия).
При этом использование собственного капитала имеет основные положительные особенности:
1. простота привлечения в хозяйственной деятельности;
2. высокая отдача по норме прибыли на вложенный капитал, так как нет уплаты процентов за кредиты,
3. риск банкротства - минимален за счет высокой финансовой устойчивости
Но имеются и существенные недостатки использования только собственного капитала:
1. ограничен объем, а следовательно, - и возможность расширения производственной деятельности
2. не используется возможность роста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала(в этом случае рентабельность экономическая будет стремиться к финансовой рентабельности:
Рэ = Налогооблагаемая прибыль до уплаты %% за кредит /сумма используемых активов
или, другими словами: Рэ = НРЭИ / валюта баланса
Рф = Чистая Прибыль / сумма собственных средств предприятия.
Рентабельность финансовая называется еще рентабельностью собственного капитала
Ремарка: ЧД (объем продаж) «-» МЗ (мат. затраты и оплата услуг) = ДС (добавленная стоимость) ДС «–» ОТ (расходы на оплату труда) = БРЭИ (брутто результат эксплуатации инвестиций) БРЭИ «-» Ам (амортизация) = НРЭИ НРЭИ = Налогооблагаемая Прибыль «+» % за кредит, относимые на себестоимость (Валовые расходы) |
Заемный капитал имеет свои положительные особенности:
1. широкие возможности применения (при наличии гарантии или залога)
2. увеличивает финансовые возможности предприятия
3. увеличивает прибыль предприятия за счет расширения деятельности и
рентабельность собственного капитала Но имеются и недостатки заемного капитала:
1. Зависимость от кредиторов, от их решений.
2. Необходимость предоставления гарантий.
3. Уменьшение рентабельности производства - эффективности деятельности фирмы, за счет выплаты % за кредит. (Р пр-ва = ЧП /(ПФ + ОС) = ЧП/Активы
5. Снижение устойчивости, а следовательно, рост риска банкротства.
Проанализируем деятельность 2ух компаний А и Б. Общая величина капитала у обоих предприятий по 100 тыс грн, т.е. если посмотреть баланс, то валюта баланса у обоих компаний по 100 тыс грн., но у компании
А: СК = 100 тыс Б: СК = 50 тыс
ЗК = 50 тыс
100 тыс.
Показатели | Компания А | Компания Б |
Собственный капитал (СК) | ||
Заемный капитал (ЗК) | ||
Общий размер капитала (валюта баланса), тыс грн | ||
НРЭИ, тыс грн | ||
Рентабельность экономическая, Рэ, % | ||
Проценты за кредит, % | ||
Расходы по уплате процентов за кредит, тыс грн | ||
Налогооблагаемая прибыль, тыс грн | ||
Налог на прибыль, тыс грн | 7,5 | |
Чистая прибыль, тыс грн | 17,5 | |
Рентабельность финансовая Р ф,% | ||
Δ = 7% |
Прибыль от своей деятельности (до уплаты % за кредит, который входит в Валовые Расходы), т.е. НРЭИ оба предприятия получили одинаковую 40 тыс.
Поэтому рентабельность экономическая (рентабельность активов) Рэ = НРЭИ/ сумма активов у обоих предприятий одинаковая: Рэ = 40/100 *100 = 40%
Но давайте проанализируем рентабельность собственных средств (или финансовую рентабельность):
У предприятия А отдача (доходность СК или, вернее финансовая рентабельность: ЧП/ СК) равна:
Чистая прибыль = 40-40*0,3=28 тыс
Рф А = 28/100 *100 = 28%
Предприятие Б должно уплатить % за кредит. Допустим, процент за кредит составляет 30% годовых. Тогда расходы по уплате процентов составят: 0,3*50= 15 тыс
Налогооблагаемая прибыль будет равна 40-15 = 25 тыс.
Чистая прибыль 25*0,7 = 17,5 тыс
Рентабельность финансовая Р ф Б= 17,5/50 *100 = 35%
Дата публикования: 2015-04-08; Прочитано: 303 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!