Функции и роль финансов в хозяйственной деятельности предприятий и корпораций

Управление финансами – неотъемлемая часть общей системы управления предприятием, связанная с выработкой и принятием финансовых и инвестиционных решений на основе использования соответствующих концепций, правил и методов.

Тем не менее система стратегических целей, достижение которых служит признаком успешного управления финансами предприятия (фирмы), может включать в себя:

а) избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

б) рост объемов производства и реализации;

в) лидерство в борьбе с конкурентами;

г) максимизация цены компании.

Эти цели связаны между собой, дополняют друг друга, но предприятия должны контролировать весь их комплекс. Максимизация цены компании как наиболее обоснованный критерий эффективности управления финансами применим, когда на рынке капитала нет никаких ограничений и какой-либо дискриминации в установлении цен на ценные бумаги.

Реализация стратегических целей предполагает решение финансовым менеджментом предприятия следующих задач:

а) обеспечение сбалансированности движения материальных и денежных потоков;

б) обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде;

в) эффективное использование финансовых ресурсов предприятия по всем направлениям его деятельности;

г) достижение финансовой устойчивости и финансовой независимости предприятия;

д) обеспечение необходимого уровня ликвидности предприятия;

е) максимизация прибыли предприятия в предстоящем периоде.

К стоимостным критериям эффективности управления финансами предприятий (фирм) относятся приведенные показатели.

1. Прибыль на акцию (earning per share - ) – один из широко используемых на фондовом рынке аналитических показателей рассчитывается по формуле:

(1)

где - чистая прибыль (убыток) предприятия (фирмы);

- сумма дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям;

- средневзвешенное число обыкновенных акций предприятия в обращении.

Аналитическая ценность этого показателя в том, что на его основе возможно прогнозирование уровня доходности акций, их курса, оценка капитализации предприятия, эффективности управления акционерным обществом.

Показатель прибыли на акцию – составной элемент индикатора -«» (price/earning ratio), регулярно публикуемого в деловых изданиях и широко применяемого в качестве критерия эффективности управления на предприятии.

2. Прибыль на акционерный капитал (), или доходность собственного капитала рассчитывается по формуле:

(2)

где - собственный капитал;

- стоимость привилегированных акций по номиналу.

Данный показатель характеризует доходность собственного капитала или доходность собственников предприятия (фирмы).

3. Отношение чистой прибыли к активам предприятия (фирмы) – рентабельность активов () рассчитывается по формуле:

(3)

где - общая стоимость совокупных активов предприятия (фирмы).

Если значение меньше среднеотраслевого, это свидетельствует о низком качестве управления или о значительной доле заемных средств, которыми пользуется предприятие для финансирования своей деятельности.

4. Рентабельность инвестиций () как отношение прибыли (отдачи) от инвестиционных проектов к затратам на их разработку и внедрение рассчитывается по формуле:

(4)

где - чистая прибыль от внедрения инвестиционного проекта;

- затраты на реализацию инвестиционного проекта.

5. Экономическая добавленная стоимость () (economic value added) сочетает простоту и возможность оценки стоимости предприятия (фирмы), его структурных подразделений или активов на всех уровнях управления определяется как разница между чистой операционной прибылью после налогообложения и затратами на капитал:

(5)

где - средневзвешенная стоимость капитала предприятия;

- инвестированный капитал.

Положительная величина свидетельствует о создании дополнительной стоимости, отрицательная – о её снижении. Значения служат индикаторами качества управленческих решений, так как позволяют оценить реальную прибыль при альтернативной минимальной ставке доходности, которую инвесторы могли бы получить, если бы вложили бы свои средства в акции с требуемым уровнем риска.

Решение комплекса поставленных задач приводит к необходимости финансового планирования и формированию системы бюджетирования на предприятии. Конкретные формы и методы реализации названных функций определяются финансовой политикой предприятия. Её основные элементы: учетная политика, кредитная политика, политика управления денежными средствами, политика управления издержками, дивидендная политика, ценовая политика, инвестиционная политика, налоговая политика.

Функции финансового управления можно разделить на следующие блоки:

а) традиционные функции;

б) нетрадиционные функции;

в) специальные функции.

К традиционным функциям принято относить:

а) финансовое планирование;

б) учет и контроль;

в) ценообразование.

Финансовое планирование в общем виде включает в себя:

а) разработку бюджетов, или бюджетирование;

б) бизнес-планирование.

Предприятие формирует бюджет капитала, бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов, сводный бюджет.

В случае бизнес - планирования финансовое управление сводится к грамотному составлению финансового раздела бизнес-плана инвестиционного проекта.

Функция учета и контроля предполагает организацию комплексного учета движения денежных средств предприятия, составление финансовой отчетности, организации контроля за исполнением финансовых решений.

Функция ценообразования связана с необходимостью определения цены продукции, цены капитала и фактической доходности предприятия. Воздействуя на элементы затрат, финансист управляет структурой затрат.

В практике российских предприятий нетрадиционные функции связаны с управлением ликвидностью, финансовой устойчивостью и инвестиционной деятельностью. В рамках инвестиционной деятельности выделяют следующие элементы:

а) инвестиционный анализ;

б) управление инвестиционным портфелем;

в) разработка системы хеджирования против финансовых рисков.

К специальным функциям относятся функции финансового управления акционерным капиталом, управления эмиссионной деятельностью корпорации, дивидендная политика, управление процессами слияний и поглощений.