Механизм и принципы венчурного финансирования

Эффективность малых инновационных фирм при освоении нововведения чаще всего бывает выше, чем у крупных фирм. Это объясняется особенностями малых предприятий и их преимуществами при выполнении нововведений:

a. Энтузиазм, сплоченность, инициативность персонала

b. Относительно низкая капиталоемкость

c. Личный пример руководства, минимум бюрократизма, «предпринимательский дух», способность принятия риска

d. Коммуникация «лицом к лицу», быстрая реакция на внутренние проблемы

e. Быстрая реакция на изменение спроса

Небольшие предприятия занимаются разработками нововведений в тех областях, которые кажутся крупным фирмам неперспективными или слишком рискованными. Они охотно берутся за освоение оригинальных нововведений. Малыми фирмами созданы такие новшества, как персональный компьютер, микропроцессор, другие средства программного обеспечения. Малые фирмы дают в 4 раза больше новинок, чем средние компании и в 24 раза больше, чем крупные корпорации. Это свидетельствует о высокой эффективности научного потенциала малых фирм. Такая эффективность малых фирм обеспечивается за счет их мобильности и гибкости, готовности идти на риск, лучшей координацией действий, более низких издержек производства.

Наряду с обычными инновационными малыми предприятиями в сфере разработки и внедрения технических новинок функционируют еще более мобильные и перспективные венчурные (рисковые) малые фирмы, которые используют венчурное финансирование, венчурный капитал.

Венчурное финансирование – это долгосрочные (5-7 лет) рисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных компаний или уже хорошо зарекомендовавших себя венчурных предприятий. Такие предприятия ориентированы на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Характерные особенности венчурного финансирования заключаются в следующем:

i. Венчурный капитал направляется в малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку и выпуск новой наукоемкой продукции

ii. Венчурный капитал предоставляется новым высокотехнологичным компаниям на средний и длительный срок; не может быть изъят венчурным вкладчиком по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании

iii. Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных компаний, повышает риск, увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей

iv. Венчурное финансирование – это своеобразное предоставление компаниям взаймы определенного объема средств, долгосрочного кредита без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент.

v. Взаимный интерес основателей компании и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей НТП

Факторы, влияющие на развитие венчурного бизнеса:

1. Политическая и экономическая стабильность

2. Четкая государственная стратегия экономического развития страны

3. Обоснованная налоговая политика, способствующая формированию благоприятного инвестиционного климата

4. Наличие гарантий неприкосновенности прав собственности

5. Узаконенное право собственности на землю

6. Государственная защита интересов компаний за рубежом

7. Законодательное обеспечение налоговых льгот инвесторам

8. Защита интеллектуальной собственности

9. Действенность судебной власти при рассмотрении имущественных споров

10. Защита от государственного рэкета в виде взяточничества и коррупции

11. Соответствующая мировым требованиям система бухгалтерского учета

12. Наличие у малых предприятий опыта подготовки долгосрочных бизнес-планов

13. Совместимость менталитета иностранных и отечественных инвесторов с менталитетом основателей компаний, менеджеров и акционеров малых предприятий

14. Защищенность прав акционеров

15. Наличие условий для обеспечения ликвидности активов малых высокотехнологичных компаний

16. Развитая финансово-банковская система

17. Наличие системы посреднических услуг для субъектов венчурного бизнеса

18. Наличие рынка капиталов

19. Наличие альтернативного фондового рынка для акций малых высокотехнологичных компаний

В конце 50-х годов в США декан Станфордской инженерной школы Ф.Терман предложил на неиспользуемых школой землях организовать промышленный «парк». Цель: предоставлять помещения и необходимую помощь тем, кто имеет научно-технические идеи и хочет довести их до производства наукоемкого продукта. Первый фонд венчурного капитала инвестировал 3 млн. долларов. Через 4 года была получена прибыль в размере 90 млн. долларов. Именно здесь в 70-х годах на базе промышленного парка с использованием венчурного капитала был создан первый в мире персональный компьютер. После этого начался стремительный рост венчурного финансирования из-за возрастающего спроса на компьютеры, а затем и на программное обеспечение.

В настоящее время в Силиконовой долине, где зародился венчурный бизнес, работает несколько миллионов высококлассных специалистов. Общий объем средств, которыми располагает венчурный бизнес США превышает 160 млн. долларов. Венчурный бизнес стимулирует инновационный подъем; подталкивает инвесторов вкладывать средства в рисковые проекты новых технологий, новой продукции. В итоге малые высокотехнологичные предприятия обеспечивают новые налоговые поступления, создают новые рабочие места. Индустрия венчурного бизнеса обеспечивает доступ к коммерческим банкам, расширяет сферу консалтинговых услуг. Растет покупательная способность населения, расширяется внутренний рынок потребления. Все это стимулирует дальнейшее развитие новых высокотехнологичных малых фирм.

Для развития венчурного бизнеса в любой стране необходимы следующие условия:

a. Благоприятная экономическая ситуация в стране

b. Благоприятный законодательный и налоговый режим, направленный на поощрение развития малой предпринимательской деятельности

c. Востребованность инноваций промышленностью и покупателями новых технологий, продуктов и услуг

d. Развитая банковская система и система венчурных фондов

e. Наличие венчурных капиталистов

f. Достаточно высокий уровень научного потенциала в стране

g. Высокая культура рыночных отношений (культура и этика предпринимательства, наличие опытных менеджеров, полная поддержка предпринимательства со стороны государства)