Денежно-кредитная политика

Борьба с инфляцией — это только одно из направлений де-нежно-кредитной (монетарной) политики государства. Денежно-кредитная политика — сознательный контроль за денежной массой в целях поддержания экономической стабильности, максимального уровня производства и занятости при минимальной инфляции.

В мировой экономической практике используются следующие инструменты денежно-кредитной политики: операции на открытом рынке, политика учетной ставки и изменение нормы обязательных резервов.

Операции на открытом рынке — главное направление денежно-кредитной политики Центрального банка. Суть этих операций — продажа и покупка государственных ценных бумаг (облигаций). Если на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы, то Центральный банк с целью ликвидации этого излишка начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и населению. Поскольку предложение этих бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут и, соответственно, возрастает «привлекательность» их для населения. Население (через дилеров) и банки начинает активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит к сокращению банковских резервов, а это уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. Покупая государственные облигации, Центральный •банк добивается обратного эффекта.

Учетно-процентная (дисконтная) политика состоит в регулировании процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать деньги у Центрального банка. Причем он предоставляет кредит не всем желающим коммерческим банкам, а лишь тем, кто имеет прочное финансовое положение, но испытывает временные трудности. Уменьшение учетной ставки делает для коммерческих банков займы дешевыми и кредит выгодным. При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. Увеличение процентной ставки приводит к обратному эффекту.

Изменение нормы обязательных резервов для всех банковских учреждений имеет следующий механизм действия. Если Центральный банк стремится снизить денежную массу, он увеличивает норму обязательных резервов, что заставляет банки держать в резервах больше денежных средств в форме наличности или чековых депозитов на счету Центрального банка. Это приводит к мультипликационному уменьшению денежного предложения. При уменьшении нормы обязательных резервов банки пускают образовавшийся избыточный резерв в оборот, что вызывает рост денежной массы. Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, но и достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы, поэтому норма резервов меняется только в исключительных случаях.

Воздействуя различными методами на объем денежной массы, Центральный банк влияет на конечный совокупный спрос через ряд последовательных звеньев: денежная масса, норма процента, инвестиции, совокупный спрос, национальный доход.

На практике денежная и фискальная политика государства оказываются тесно взаимосвязанными. Меры правительства по финансированию дефицита бюджета ведут, прежде всего, к увеличению денежной массы, поскольку используются кредиты Центрального банка, что сопровождается мультипликационным эффектом расширения банковских депозитов. При этом методы де-нежной политики осуществляются оперативно и гибко в отличие от мер фискальной политики, которые требуют длительных согласований между законодательными и исполнительными органами, что понижает их эффективность.

Направления и конкретные тактические цели монетарной политики определяются состоянием национальной экономики. По-этому денежно-кредитная политика России не может точно копировать американскую, английскую или другую монетарную политику, проводимую в странах с развитой рыночной экономикой. Например, для российской экономики пределом, ниже которого инфляция сократиться не может, является рост цен на 5 — 9 % в месяц. При уменьшении инфляции ниже этого уровня эффективность денежной политики резко падает: растут неплатежи, сокращается производство, а это приводит к взрыву инфляции. Но используя конкретные методы, правительство любой страны должно помнить слова Дж. М. Кейнса: «Не существует более хитрого, а вместе с тем более верного способа свергнуть существующий общественный строй, чем обесценение денег».