Финансовый леверидж. Меры измерения финансового левериджа

Эффект финансового левереджа;

Финансовый левередж – это фактор, возникающий с появлением заёмный средств в общем объёме капитала предприятия, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового левереджа – это показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле используемых заёмных средств.

- ставка налога на прибыль (24%)

- коэффициент валовой рентабельности активов

- процент за кредит

- заемный капитал

- собственный капитал

- налоговый корректор, показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

- дифференциал ФЛ (может быть больше или меньше нуля), является главным условием, формирующим положительный эффект финансового рычага. Если он отрицателен, то каждая единица привлеченного заемного капитала уменьшает чистую рентабельность собственного капитала предприятия. Величина дифференциала характеризует риск кредитора. Чем больше значение дифференциала, тем меньше риск кредитора и наоборот.

- коэффициент ФЛ, если КФЛ=1 – это наиболее хорошее соотношение З и СК (это в теории), характеризует силу воздействия. Чем больше величина заемных средств, тем больше значение коэффициента, и тем сильнее влияние заемного капитала на величину чистой рентабельности собственного капитала.

Полученная величина обычно выражается в процентах и показывает, сколько процентов добавляется к рентабельности собственных средств за счет привлечения заемных средств.

Существует некоторое оптимальное соотношение между заемными и собственными средствами. Считается, что если эффект финансового левериджа обеспечивает увеличение рентабельности собственных средств в 1,3—1,5 раза, то структура капитала компании выбрана удачно. При этом необходимо помнить, что если коэффициент финансовой зависимости больше единицы, возможны проблемы с получением новых кредитов.