Эклектическая парадигма, или парадигма ОLI-преимуществ Дж. Даннинга

Эта теория объединяет отдельные элементы, взятые из различных предшествующих теорий транснационализации. Согласно ей выделяют три группы факторов, определяющих транснационализацию и объемы иностранных активов:

• специфические особые конкурентные преимущества иностранных инвесторов (ТНК) перед местными компаниями (О-преимущства);

• выгодные местные факторы, предлагаемые принимающими странами для ТНК и позволяющие наилучшим образом раскрыть их конкурентные преимущества на локальных¹ рынках этих стран (L-преимущества);

• степень возможной интернализации, то есть контроля за собственными конкурентными преимуществами, возможность оставить свое ноу-хау внутри корпорации, не передавая их зарубежным партнерам (I-преимущества).

В 1994 г. Даннинг вместе с голландским ученым Наруллой предложили теорию путей инвестиционного развития. Согласно ей развитие страны происходит через пять этапов (фаз), классификационными признаками которых является готовность принимать и экспортировать ПИИ. Базой анализа служит эклектическая теория OLI-преимуществ.

Первая фаза пути инвестиционного развития страны происходит при практическом отсутствии OLI-преимуществ. В стране развиты только низкотехнологические производства, а государство активно защищает внутренний рынок от импорта и ПИИ.

Во второй фазе начинается медленный прирост ПИИ, растет местный рынок, повышается конкурентоспособность местных фирм, частично либерализуется ПИИ-политика.

В третьей фазе начинается экспорт ПИИ, существенно увеличиваются L-преимущества местных фирм. Государственная ПИИ-политика становится либеральной, а экономика экспортно-ориентированной.

В четвертой фазе экспорт ПИИ опережает импорт, страна захватывает лидерство в некоторых высокотехнологичных отраслях.

В пятой фазе экспорт и импорт ПИИ начинают расти, утверждается мировое лидерство при либеральной ПИИ-политике и стимулировании экспорта ПИИ.

5. Международные компании и их классификация. ТНК и МНК

МЕЖДУНАРОДНАЯ КОМПАНИЯ - это объединение субъектов хозяйствования, которые монополизируют производство того или иного продукта и делят на этой основе мировые рынки сбыта, источники сырья и сферы приложения капитала.

По уставным различиям международные компании представлены четырьмя основными видами: картелями, синдикатами, трестами и концернами.

Международный картель представляет собой объединение, в котором его участники сохраняют производственную и коммерческую самостоятельность, но договариваются между собой (заключают соглашение) об установлении единых цен на продаваемые товары, о распределении рынков сбыта, о квотах, (доле каждого участника в производстве продукции).

Международный синдикат - это союз корпораций различных стран, связанных соглашением о создании единой сбытовой организации. При такой форме союза его участники не имеют права продавать свои товары на внешнем рынке и сдают их специальному акционерному обществу, которое реализует всю продукцию синдиката на мировом рынке.

Международный трест объединяет собственность на все вошедшие в его состав предприятия, а владельцы последних получают прибыль как пайщики по сумме вложенных капиталов.

Международный концерн объединяют предприятия различных отраслей промышленности, транспорта, торговли, банков, страховых компаний, причем многочисленные предприятия и компании различных стран подчинены одному финансовому центру, сосредоточивающему в своих руках контрольные пакеты их акций.

По источникам формирования ресурсов международные корпорации делятся на:

- транснациональные (ТНК),

- межнациональные (МНК).

ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ корпорации создаются субъектами одной страны и распространяют сферы своих действий на многие страны. Обычно это компании крупных развитых стран. Они опираются на поддержку и защиту своих интересов со стороны национальных правительств, их дипломатических и административных структур. ТНК - это компании, однонациональные по составу ядра акционерного капитала и контролю, но международные по сфере своей деятельности. В основе формирования транснациональных корпораций лежат в первую очередь процессы концентрации и централизации производства и капитала первоначально в национальных рамках с их последующим выходом на международный уровень. Важную роль в образовании ТНК играет вывоз капитала. Наличие активов за рубежом, возникающих на основе прямых инвестиций, является отличительной особенностью этих компаний. Захватив значительную часть производства соответствующих товаров в других странах, ТНК получает возможность контролировать их мировые рынки и реально участвовать в экономическом разделе мира. Создавая межнациональные производственные комплексы, ТНК получают возможность полнее использовать преимущества современного международного разделения труда и расширять международную кооперацию производства, ставить себе на службу природные и людские ресурсы, научно-технический потенциал других стран, проникать на их рынки «изнутри», минуя таможенные барьеры.

МЕЖНАЦИОНАЛЬНЫЕ компании создаются на капиталы владельцев нескольких стран. Их ресурсы могут составлять солидные суммы, однако, не имея опоры на правительство единого и мощного государства, они уступают первенство в конкуренции транснациональным корпорациям.

6. Портфельные инвестиции: понятие, виды

Одной из наиболее важных социально-экономических проблем для Республики Беларусь, равно как и для других постсоветских государств, является преодоление последствий инвестиционного кризиса, поразившего после распада СССР практически все отрасли экономики. В то же самое время в мире наблюдается относительный избыток капитала. Конструктивная государственная политика по привлечению иностранных инвестиций могла бы в значительной степени способствовать преодолению последствий инвестиционного кризиса в национальной экономике. В существующих условиях иностранные портфельные инвестиции могли бы сыграть роль катализатора в стимулировании инвестиционного процесса.

Под ИНОСТРАННЫМИ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ понимаются вложения капитала в зарубежные ценные бумаги, которые не дают их владельцам права реального контроля над объектом инвестирования, но обеспечивают им высокий доход в виде дивиденда или процента. Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бумаги иностранных фирм, которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами. Портфельные вложения составляют значительную часть заграничных инвестиций ряда малых западных стран (Швейцария, Дания, и др.). Однако такие вложения имеются и у ведущих держав мира.

7. Миграция ссудного капитала. Рынок международного кредита

Миграция ссудного капитала осуществляется путем предоставления государственных и частных внешних займов с целью получения дохода в виде Процентов, уровень которых заранее фиксируется. Этот вывоз капитала осуществляется либо путем размещения иностранных облигаций в стране, экспортирующей капитал, либо путем прямого предоставления иностранным частным или государственным организациям средств взаймы. Особенностью вывоза ссудного капитала является то, что этот капитал направляется в другую страну на заранее установленный срок, причем кредитор сохраняет право собственности на представленный в ссуду капитал, но право использования этого' капитала переходит к заемщику - правительствам или предпринимателям иностранных государств.

Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами, независимо от уровня их социально-экономического развития. На практике данный рынок выглядит как единство и взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового.

Мировой рынок ссудных капиталов имеет особую институциональную структуру, основу которой образуют Профессиональные участники рынка, выступающие в качестве посредников между конечными заемщиками и кредиторами различных стран. К ним относятся: транснациональные банки (ТНБ); финансовые компании; фондовые биржи; международные и региональные финансовые организации.

В зависимости от содержания операций на МРСК его делят на мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

Мировой денежный рынок функционирует преимущественно в виде депозитов и предоставляемых краткосрочных ссуд, предназначенных для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли.

Мировой рынок капиталов. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валюты и товарных ресурсов на условиях срочности, возвратности и платности. На рынке международного кредита в качестве кредиторов и заемщиков могут выступать банки, фирмы, государственные учреждения, правительства, международные и региональные финансовые институты.

Международный кредит выполняет следующие функции:

- перераспределяет финансовые и материальные ресурсы между странами, позволяя использовать их с большей эффективностью;

- способствует экономии издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег (золотых, серебряных) кредитными, и замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями;

- усиливает процессы накопления в рамках всего мирового хозяйства путем направления временно свободных денежных средств одних стран на кредитование капиталовложений в других;

- способствует ускорению процесса реализации товаров и услуг в мировом масштабе.

Международные кредиты классифицируют по следующим основным признакам:

1. По назначению: коммерческие; финансовые; промежуточные.

2. По видам: товарные; валютные.

3. По технике предоставления: наличные; акцептные; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциональ-ные (предоставляемые двумя и более кредиторами).

4. По валюте займа: в валюте страны-должника; в валюте страны-кредитора; в валюте третьей страны; в международных счетных единицах.

5. По срокам: сверхсрочные (суточные, недельные, до 3 месяцев); краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (от 1 года до 5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).

6. По обеспечению: обеспеченные; бланковые.

7. В зависимости от категории кредитора: фирменные; банковские; брокерские; смешанные; международных финансовых институтов.

8. Международные финансовые центры. Транснациональные банки

Главная роль в системе международных финансов принадлежит транснациональным банкам. ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК - это крупный универсальный банк, выполняющий посредническую роль в международном движении ссудного капитала.

Клиентами ТНБ являются частные лица, национальные фирмы, другие банки, транснациональные корпорации, правительства многих стран.

К основным чертам деятельности транснациональных банков относятся:

• международный характер банковских операций, который в первую очередь достигается за счет мощных филиальных сетей по всему миру и освоения новых информационных технологий, позволяющих совершать операции в международном масштабе;

• универсализация деятельности ТНБ. Транснациональный банк превращается в так называемый «супермаркет» финансовых услуг, в котором клиент может получить практически любую финансовую услугу, существующую в мире на данный момент.

• высокая степень защищенности от рисков практически всех операций ТНБ, предоставление высоких гарантий на совершаемые сделки.

Организационная структура транснационального банка определяется его стратегией за рубежом и предполагает:

• образование неоперационного подразделения за рубежом (представительского офиса или просто представительства) для осуществления в основном управленческих и маркетинговых функций для головного банка. Данные функции носят в основном информационный, контактный, рекламный и имиджевый характер;

• образование международного департамента (валютного или внешнеэкономического управления) в отечественном офисе штаб-квартиры ТНБ, установление корреспондентских отношений с рядом специально отобранных банков за рубежом и проведение международных операций через корреспондентские межбанковские каналы;

• учреждение операционного отделения за рубежом в той или иной организационной форме (заграничного филиала, агентства, дочернего или совместного банка) для осуществления полной или ограниченной деятельности на территории пребывания и для международных операций.

Особое место среди организационных структур занимают зарубежные филиалы ТНБ. В настоящее время крупные транснациональные банки имеют филиалы почти на каждом иностранном денежном рынке и обязательно - в международных финансовых центрах. Многие филиалы предлагают полный набор банковских услуг не только для национальных и международных компаний, но и для физических лиц.

Среди филиалов ТНБ особое место занимают оффшорные банки. Они создаются не для общей банковской деятельности, а для специальной цели - служить своеобразной оболочкой для проведения международных валютных операций. Данные операции чаще всего осуществляются в головном офисе банка или в крупном зарубежном филиале. Данные филиалы, как правило, имеют небольшой персонал, а в некоторых случаях управляются лишь уполномоченным местным банкиром или адвокатом.

9. Международный рынок ценных бумаг

ЦЕННЫЕ БУМАГИ в международных отношениях - это надлежащим образом оформленные документы, выражающие имущественные отношения между субъектами этих отношений, подтверждающие право на какое-то имущество или денежную сумму, которые не могут быть реализованы или переданы другому лицу без наличия и предъявления соответствующего документа. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ - это часть финансового рынка (помимо рынка банковских ссуд), на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Регулярные операции по купле-продаже однотипных ценных бумаг образуют соответствующий рынок. Так, существуют рынки акций, облигаций, казначейских векселей и т.д. Каждый из этих рынков имеет специфический круг участников и обслуживается соответствующими институтами. Акции, например, обращаются преимущественно на фондовой бирже, тогда как облигации лишь частично продаются через биржу, а большей частью реализуются через банковскую систему.

Задачей рынка ценных бумаг является обеспечение более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца.

Посредниками на рынке ценных бумаг выступают брокеры и инвестиционные дилеры. БРОКЕРЫ - это посредники, действующие на фондовой бирже от своего имени и заключающие сделки по продаже и покупке ценных бумаг по поручению своих клиентов и за их счет. В роли брокеров могут выступать как отдельные лица, так и брокерские фирмы, зарегистрированные на биржах и представляющие интересы своих клиентов. ДИЛЕРЫ - члены фондовой биржи (отдельные лица и фирмы) и банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. Они действуют от своего имени и за собственный счет и могут заключать сделки между собой, с брокерами, а также непосредственно с клиентами.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

а) мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства;

б) информационная, которая состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре и дает ориентиры для вкладывания своих капиталов.

Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок обслуживает первичное размещение ценных бумаг. На нем эмитент получает необходимые ему финансовые средства. На вторичном рынке ценных бумаг производится купля-продажа ранее выпущенных акций и облигаций. На нем уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а осуществляется лишь перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.

Существуют две организационные формы рынка ценных бумаг:

а) биржевой рынок (фондовая биржа), который доступен только для солидных корпораций;

б) внебиржевой рынок, доступный практически любой компании и действующий на основе телефона, телекса, компьютерной сети, объединяющих проводами связи в единый организм тысячи инвестиционных фирм.

Международный рынок ценных бумаг - это, прежде всего, первичный рынок. Поэтому под МЕЖДУНАРОДНЫМ РЫНКОМ ЦЕННЫХ БУМАГ понимается совокупность собственно международных и иностранных эмиссий ценных бумаг (выпуск ценных бумаг иностранными эмитентами на национальном рынке других стран).

Отличительными особенностями современного мирового рынка ценных бумаг являются:

- необычайно возросшая скорость осуществления биржевых сделок на основе использования современных информационных технологий;

- колоссальный рост оборотов, когда миллиардные суммы переводятся с одного рынка на другой в считанные секунды;

- секьютеризация - тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг;

- глобальный характер этого рынка. Если до Второй мировой войны рынок ценных бумаг ограничивался масштабами развитых стран Европы и Северной Америки, то сегодня в него втянуты почти все страны мира.

10. Внешнеинвестиционная политика государства. Свободные экономические зоны

ВНЕШНЕИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА представляет собой систему мероприятий государства по регулированию экспорта и импорта капитала. Государство реализует эту политику с помощью регулирующих, контролирующих и стимулирующих функций. Основу государственного регулирования международного движения капитала составляют национальные законы, постановления и административные процедуры.

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь регламентируется Инвестиционным кодексом Республики Беларусь и нормативными правовыми актами соответствующих государственных структур. Инвестиционный кодекс определяет общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности и направлен на ее стимулирование и государственную поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории Республики Беларусь.

Государственное регулирование предусматривает: прямое участие государства в инвестиционной деятельности; создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности. Государство гарантирует:

- инвестору право собственности и иные вещные права, а также имущественные права, приобретенные законным способом, и защищает эти права;

- равенство прав, предоставляемых инвесторам независимо от их формы собственности при осуществлении инвестиционной деятельности, а также равную, без всякой дискриминации, защиту прав и законных интересов инвесторов;

- стабильность прав инвестора, установленных настоящим Кодексом, по осуществлению инвестиционной деятельности и ее прекращению;

- иностранному инвестору после уплатим налогов и других обязательных платежей беспрепятственный перевод за пределы Республики Беларусь прибыли, полученной на территории Республики Беларусь в результате осуществления инвестиционной деятельности, а также выручки от реализации инвестиционного имущества при прекращении инвестиционной деятельности;

- инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности, в том числе при реализации инвестиционных проектов, инвесторы имеют право получить государственную поддержку в виде: льгот по налоговым и таможенным платежам; гарантий Правительства Республики Беларусь; обязательство Республики Беларусь, от имени которой выступает Правительство Республики Беларусь, перед кредитором отвечать за исполнение обязательств заемщика (Инвестора); централизованных инвестиционных ресурсов для оказания государственной поддержки инвестиционных проектов.

Одним из условий, способствующих росту международного движения капиталов, является создание и функционирование свободных экономических зон.

Первый подход к определению СЭЗ: территориальный. В соответствии с этим подходом СЭЗ – часть территории страны, на которую действует льготный режим предпринимательской деятельности.

Второй подход к определению СЭЗ: точечный (функциональный). В соответствии с этим подходом СЭЗ – конкретное предприятие независимое от их местонахождения, на который распространяется льготный режим предпринимательской деятельности.

Причины создания СЭЗ:

Для развитых стран: основная причина – ускорение развития отсталых территорий и сохранение рабочих мест.

Для развивающихся стран: основная причина – привлечение иностранных капиталов, технологий и рабочей силы для содействия экономическому развитию страны в целом.

СЭЗ делится на группы:

1. торговые

· таможенные

· складские

· зоны свободной торговли

2. промышленно-производственные

· промышленные парки

· импортные зоны

· экспортно-производственные зоны

3. комплексные зоны

· особые экономические зоны

· зоны свободного предпринимательства

4. сервисные зоны

· оффшорные

· налоговые гавани

· банковские зоны

· зоны туристических услуг

5. технико-внедренческие зоны

· технопарки

· инновационные центры

Признаки СЭЗ:

1. отдельная или анклавная территория, отличающаяся от остальных территорий страны по финансовым, экономическим, валютным и др. условиям предпринимательской деятельности (например, анклав в России – это Калининградская область);

2. более тесные взаимосвязи с мировым рынком по сравнению с остальной территорией государства;

3. льготы для иностранных инвесторов и иностранных компаний;

4. льготный или беспошлинный ввоз и вывоз товара.