Этапы развития международной валютной системы

Денежное обращение на интернациональных рынках осуществляется в рамках валютной системы (англ. currency system) – формы организации денежного обращения, регулируемой отдельными государствами и международными организациями.

Международная валютная система начала складываться во второй половине XIX в. Ее формирование напрямую связано с лидерством в организации национальных денежных систем золотого стандарта.

Организационно формирование международной валютной системы в форме золотомонетного стандарта было оформлено в результате соглашения, заключенного представителями более чем 20 государств в 1867 г. в Париже.

Система золотомонетного стандарта просуществовала до Первой мировой войны. Огромные военные расходы в этот период требовали и не менее огромного объема платежных средств; в результате плохо контролируемый выпуск бумажных денег привел к крушению системы золотомонетного стандарта. В 1922 г. на международной конференции в Генуе была достигнута договоренность о переходе к золотослитковому стандарту; при этом ряд государств, не имевших значительных золотых запасов, приняли на вооружение зо-лотодевизную систему.

Вторая мировая война привела к разрушению и золотомонетного стандарта. В 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудс были достигнуты международные соглашения о всеобщем переходе к золотодевизному, а фактически к «золотодолларовому» стандарту, поскольку денежные единицы стран – членов созданного тогда же Международного валютного фонда «привязывались» к доллару США по курсу 1 тройская унция золота (31,1 г) = $35 с допустимыми колебаниями +1%. Валютную систему, принятую в 1944 г., также именуют Бреттон-Вудской системой (англ. Bretton Woods system).

В рамках золотого стандарта или системы фиксированных валютных курсов возможна девальвация валюты, которая используется для стабилизации валюты, поощряет экспорт, но увеличивает внешние долги государства, приводит к росту цен на импортные товары. Например, в России в 1897 золотые монеты обменивались на бумажные эквиваленты по номиналу в соотношении 1:1, но золотое содержание рубля было снижено с 26,1 до 17,4 доли чистого золота (1 доля = = 0,044435 г). Обратным процессом является ревальвация – повышение золотого содержания денежной единицы или повышение ее курса по отношению к золоту или иностранной валюте.

В рамках Бреттон-Вудской системы устанавливался фик-с ированный курс других валют по отношению к доллару, который время от времени пересматривался.

Например, курс фунта стерлингов в 1945 г. был установлен на отметке £1 = $4,03; с 1949 г. курс был изменен на соотношение £1 = $2,8; с 1967 г. – £1 = $2,4.

Курс марки ФРГ пересматривался четырежды: 1948 г. – 1$ = 3,33 DM; 1949 г. – 1$ = 4,2 DM; 1961 г. – 1$ =. 4 DM; 1969 г.— 1$ = 3,657 DM.

Курсы менее стабильных, чем британский фунт и дойчмарка, валют пересматривались гораздо чаще, например, курс французского франка по отношению к доллару корректировался за 23 года (1945-1968) 9 раз.

В начале 60-х гг. прошлого столетия Соединенные Штаты отказались от политики поддержки обмена золота на доллары по фиксированному курсу из-за роста бюджетного дефицита страны, что означало крушение и данной валютной системы. В декабре 1971 г. американский доллар был девальвирован на 7,89%. Девальвация доллара привела к цепной девальвации валют ряда стран, при этом валюты крупнейших государств – конкурентов США – были ревальвированы.

На конференции в г. Кингстон (Ямайка) в 1976 г. был осуществлен переход к системе управляемых плавающих валютных курсов, что привело фактически к демонетизации золота, утрате им функций международной валюты. В качестве специальной международной валюты для интернациональных расчетов были эмитированы на сумму 21,4 млрд. специальные права заимствования – SDR (special drawing rights, SDR). SDR является условной денежной единицей, существующей в виде записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран – членов этой организации. SDR используется ими для закупки реальной валюты или для погашения дефицита платежного баланса.

Курс SDR привязан к долларовой стоимости корзины из ведущих международных валют. Вес валют, входящих в корзину SDR, регулярно (раз в 5 лет) пересматривается. Например, с 1981 по 1985 гг. вес валют SDR составлял: доллар США – 42%; марка ФРГ – 19%; иена, фунт стерлингов и французский франк – по 13%. С 2006-го по 2010 г. вес валют выглядит следующим образом: доллар США – 44%; евро – 34%; иена и фунт стерлингов – по 11%.

Средством платежа и расчетной единицей в рамках Совета экономической взаимопомощи (СЭВ), объединявшего социалистические страны, с 1964 г. являлся переводной рубль – только для безналичных расчётов по торговым и кредитным операциям. Золотое содержание переводного рубля было установлено в размере 0,987412 г чистого золота. Использование валюты было прекращено в 1991 г. в связи с развалом СЭВ.

В рамках Европейского союза с 1979 г. по инициативе глав французского и западногерманского государств создана Европейская валютная система (European Monetary System; EMS).

Организационный механизм Европейской валютной системы включал в себя следующие основные элементы:

- европейскую расчетную денежную единицу – ЭКЮ;

- регулирование валютных курсов и интервенций;

- регулирование кредитных потоков.

ЭКЮ (ECU; European currency unit) (рис. 12) – экс-европейская валютная единица. Безналичное (подобно SDR) международное денежное средство (введено в обращение в 1979 г.), курс которого формировался как средневзвешенное значение курсов валют стран – членов Европейского союза (при появлении ЭКЮ курс базировался на основе валют 8 стран, затем – 12 стран).

Вес валюты страны в общей «корзине валют» ЭКЮ зависел от доли государства в экспорте Европейского союза и от величины его валового национального продукта. Самыми значительными компонентами ЭКЮ являлись: немецкая марка, французский франк и британский фунт стерлингов, но их доля в корзине постоянно изменялась:

- с 1979-го по 1984 г. – марка (32,9%), франк (19,8%), фунт (13,3%);

- с 1984-го по 1989 г. – марка (32,1%), франк (19,1%), фунт (14,9%);

- с 1989-го по 1998 г. – марка (31,9%), франк (20,3%), фунт (12,4%).

В конце 80-х гг. были приняты совместные требования к валютам, входящим в корзину ЭКЮ: уровень инфляции в этих странах не должен был превышать 8% в год, а дефицит госбюджета не должен был превышать 3% ВНП. ЭКЮ использовался для взаимных расчетов между странами Европейского союза, при оценке уставных фондов европейских международных организаций, как валюта банковских депозитов и кредитов, еврооблигационных займов. Был заменен в обращении евро.

В конце 80-х гг. были приняты совместные требования к валютам, входящим в корзину ЭКЮ: уровень инфляции в этих странах не должен был превышать 8% в год, а дефицит госбюджета не должен был превышать 3% ВНП.

ЭКЮ использовался для взаимных расчетов между странами Европейского союза, при оценке уставных фондов европейских международных организаций, как валюта банковских депозитов и кредитов, еврооблигационных займов.

В 1993 г. странами – членами ЕС было ратифицировано Маастрихтское соглашение, согласно которому начался процесс создания европейской единой валюты – евро (euro).

В 1999-2001 гг. евро находилась в обращении в качестве безналичной валюты, заменив ЭКЮ; с 2002 г. евро существует и в форме наличного платежного средства. Первоначально в зону евро вошли 12 стран Европейского союза – Бельгия, Греция, Франция, Италия, Нидерланды, Португалия, Испания, Люксембург, Австрия. Финляндии. Национальные валюты стран – членов еврозоны были изъяты из обращения. В обращении (наряду с национальными валютами 12 стран) евро появилась 1 января 2002 г. 28 февраля того же года евро оказалась единственной валютой еврозоны. Отказались от изъятия из обращения национальных валют – члены ЕС Швеция, Дания и Великобритания. Евро обраща-, ется в Андорре, которая официально не присоединилась к валютному соглашению о евро. В Сан-Марино и Ватикане выпущены монеты евро собственного дизайна. Евро используется в качестве валюты в Сербии и Черногории. Целями введения единой наличной европейской валюты является укрепление стабильности стран Евросоюза, борьба с инфляцией, повышение конкурентоспособности «соединенных штатов Европы» в торговой и финансовой войне против США и стран Восточной Азии.

Целями введения единой наличной европейской валюты является укрепление стабильности стран Евросоюза, борьба с инфляцией, повышение конкурентоспособности «соеди- -ненных штатов Европы» торговой и финансовой войне против США и стран Восточной Азии.