Внебиржевой сегмент

Организаторами внебиржевого международного фон­дового рынка являются транснациональные банки, т.е. банки меж­дународного ссудного рынка,

Таблица 5.2. Финансовые организации ведущих стран, участвующие в международном фондовом рынке, тыс. ед.

Страна	Страхо­вые компании	Пенсион­ные фонды	Инвестици­онные и прочие фон­ды	Всего институ­циональных инвесторов	Всего, % к итогу
США	3,4	5,7	6,8	15,9
Великобритания	1,0	0,8	0,3	2,1
Германия	0,7	0,1	0,5	1,3
Франция	0,7	ОД	0,6	1,4
Япония	1,6	0,6	1,6	3,8
В целом по пяти странам	7,4	7,3	9,8	24,5

Источник: Statistical Yearbook. Paris.

На приведенные пять стран мира приходится подавляющее большинство финансовых компаний-инвесторов, принимающих самое активное участие на международном фондовом рынке. При этом, как следует из таблицы, среди приведенных участников рын­ка лидируют компании — институциональные инвесторы из США и Японии.

В составе участников международного фондового рынка следу­ет учитывать частных владельцев ценных бумаг. Прямая статистика в этой области отсутствует. Примерная оценка числа частных инвесторов приведена в табл..

Таблица 5.3. Численность частных по странам (на конец	владельцев ценных бумаг (акций) 1990-х гг., оценка млн чел.
Страна	Численность населения (усредненная)	Число акционеров (усред­ненная оценка)	Доля акционеров в общей численности населения страны
США
Великобритания
Германия
Франция
Япония
Швеция
Всего

Источник: расчет по данным Deutsches Aktieninstitut.

Объектом мирового фондового рынка являются ценные бумаги: международные и национальные.

Международная ценная бу­мага — это ценная бумага, размещаемая на международном фондовом рынке, номинал которой устанавливается в свободно конвертируемой валюте, а размещение производится междуна­родными андеррайтерами в соответствии с правилами междуна­родного фондового рынка.

В целом ценная бумага становится международной, если:

• размещается за пределами страны эмитента;

• продается за валюту, отличную от национальной валюты ее
эмитента;

• приобретается иностранным инвестором.

Любая национальная ценная бумага может стать международ­ной, если она приобретается иностранным инвестором, обращает­ся за пределами своей страны или продается за инвалюту. В то же время международная ценная бумага может быть инструментом перераспределения капитала внутри страны, если она обращается на вторичном рынке между инвесторами одной и той же страны.

Национальная ценная бумага может эмитироваться для рас­пространения только внутри своей страны или для обращения и в своей, и в другой стране (странах), или только для распространения в другой стране (странах). Эмиссия для внутреннего распростране­ния есть внутренний выпуск, а эмиссия для распространения в дру­гих странах есть внешний, или зарубежный, выпуск. Зарубежный выпуск национальной ценной бумаги всегда превращает ее в меж­дународную ценную бумагу.

Международный оборот ценных бумаг в своей подавляющей массе обслуживают два крупнейших международных депозитарно-клиринговых центра: Евроклир (Euroclear), располагающийся в Брюсселе, и Клиерстрим (бывший Cedel), находящийся в Люксем­бурге, которые выполняют клиринговые, расчетные и депозитар­ные функции на международном рынке ценных бумаг.

Общий оборот международного фондового рынка уже оценива­ется десятками триллионов долларов.